结合当前市场情况和机构分析，黄金大幅暴跌的可能性较低，但短期存在波动风险。

1. 全球央行持续购金 各国央行将黄金作为储备多元化的关键工具，2024年全球购金量达1045吨，中国占比超20%。波兰等国转向以“绝对吨位数”为储备目标，对价格敏感度降低，这种结构性需求形成刚性支撑。
2. 美元信用与债务风险 美国债务规模突破35万亿美元，去美元化进程加速，美元资产吸引力下降。同时，美联储降息预期（最早本季度启动）可能压低实际收益率，提升黄金作为无息资产的配置价值。
3. 地缘与政策不确定性 中东、俄乌等地缘冲突持续，2026年美国中期选举可能加剧政治波动，避险需求长期存在。机构普遍认为，黄金是对冲全球治理风险、货币贬值的核心资产。