Vertiv的全球扩展战略：国际增长如何释放股价潜力

数据中心基础设施市场正经历前所未有的增长势头，Vertiv 在抓住国际机遇方面处于领先地位。全球数字化转型和人工智能（AI）采用的加速，为那些能够服务新兴市场的公司创造了黄金机遇，而 Vertiv 的战略性国际扩张正日益成为其投资吸引力的关键驱动力。公司积极的地理扩展战略，加上其创新的产品组合，使其有望在全球企业寻求可靠基础设施解决方案的背景下，赢得大量市场份额。

Vertiv 在2025年第三季度交出了亮眼的业绩，彰显其扩张战略的强大动力。有机销售同比激增28%，其中美洲地区表现尤为出色，增长43%，亚太地区增长21%。尽管欧洲、中东和非洲（EMEA）地区出现4%的下滑，但管理层对2026年晚些时候的反弹仍充满信心，因为欧洲对AI基础设施的需求将随着严格的数据主权要求的加强而增加。公司的订单积压已扩大至95亿美元，同比增长30%，为2026年提供了极佳的可见性，并表明未来收入增长的很大一部分将来自国际市场。

AI繁荣与国际机遇推动 Vertiv 扩张

公司近期的产品创新展示了 Vertiv 如何根据高密度AI和高性能计算部署的具体需求，量身定制其扩展策略。新推出的 Vertiv MegaMod HDX 配置代表了重大飞跃，采用预制电源和混合冷却解决方案，支持 rack 密度超过100 kW，电力容量范围从1.25 MW到10 MW。这些模块化系统现已在全球范围内推出，集成了直至芯片的液冷技术、冗余电源架构和工厂测试的组件——实现更快的部署、最大化空间利用率和可扩展的AI基础设施。这一产品线体现了 Vertiv 扩展战略不仅仅局限于地理范围，还包括技术创新。

管理层的指引强化了乐观的前景。2025年第四季度，Vertiv 预计收入在28.1亿美元至28.9亿美元之间，有机净销售预计将增长18%至22%，反映出持续强劲的需求和国际增长举措的成功执行。强劲的订单积压和健康的销售管道表明，这一扩张势头有望持续到2026年。

与巨头竞争：Vertiv 在竞争激烈市场中的扩张战略

虽然 Vertiv 的扩张叙事令人信服，但公司也面临来自资本雄厚、积极扩展足迹的竞争对手日益增长的压力。Super Micro Computer 已成为一支强大的竞争力量，利用其全球扩展努力争夺国际市场份额。该公司已在台湾、荷兰和马来西亚建立了生产基地，并计划在中东开设更多产能——这是提升产能、降低成本、满足区域AI基础设施需求的战略举措。Super Micro Computer 计划在2026财年实现每月6000个机架的生产规模，其中包括3000个直至芯片的液冷机架。

惠普企业（Hewlett-Packard Enterprise） 也是一股重要的竞争力量，其AI基础设施产品组合不断扩大。值得注意的是，HPE 和 NVIDIA 最近在法国格勒诺布尔共同推出了 AI Factory Lab，专为满足欧洲客户对更大控制权和自主权的AI基础设施和数据需求而设计。这一举措表明 HPE 也在积极执行国际扩张战略，以争夺欧洲市场的机会。Vertiv 的管理层必须在应对日益激烈的竞争环境的同时，保持其扩张势头。

强劲的财务动力支撑激进的增长轨迹

Vertiv 的股价表现令人印象深刻，在过去六个月上涨了39.9%，远远超过同期整体计算机与科技行业的16.8%涨幅，以及IT服务行业10.9%的下跌。这种相对强势反映了投资者对公司国际扩张战略和其在蓬勃发展的AI基础设施市场中的定位的信心。

然而，估值也随股价上涨而扩大。Vertiv 的过去12个月市净率为19.09倍，远高于计算机与科技行业的10.74倍，显示出显著的溢价。该股的价值评分为D，表明其交易价格偏高。以2025年盈利的Zacks共识预估为例，预计每股收益为4.12美元，比2024年的实际收益增长44.56%，这表明强劲的盈利增长部分支撑了溢价估值。

估值指标对未来潜在上涨空间的启示

Vertiv 的投资逻辑取决于公司是否能在激烈的竞争压力下持续推进其激进的国际扩张，同时扩大运营利润率。投资者似乎愿意支付溢价，因为 Vertiv 当前的Zacks评级为#1（强烈买入），显示分析师对其短期走势充满信心。

关键问题在于，Vertiv 的全球扩张战略是否能持续推动额外的收入增长和市场份额的提升，速度超过竞争对手的反应。如果公司成功执行其国际增长计划——在欧洲市场份额随着EMEA的复苏而增加，深化亚太地区的渗透，以及保持美洲地区的增长势头——那么当前的溢价估值可能是合理的。反之，如果 Super Micro Computer 和 HPE 的竞争压力加剧得比预期更快，或国际需求减弱，Vertiv 的扩张故事可能会遇到阻力。对于看好AI基础设施、追求增长的投资者来说，Vertiv的战略布局和扩展轨迹值得密切关注，作为参与全球AI驱动数据中心发展长期结构性变革的潜在机会。