#StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds

#StrategyToIssueMorePerpetualPreferreds
🚨 战略拆解：发行更多永续优先股以筹集资金或运营资金 🚨
1. 核心公告：公司(战略)计划发行更多永续优先股以筹集资金或支持运营
这项策略的核心，是一家(假设“Strategy”指的是一家假想或具体的公司，比如科技、能源或金融实体——如果是实际公司，可以考虑像伯克希尔哈撒韦或使用类似工具的银行)决定发行额外的永续优先股。这是一种没有固定到期日的优先股，意味着它们可以无限期存在。
为什么现在？(2026年的背景)：在当前的经济环境中(后2025年放缓，尽管最新的非农就业数据显示就业增长强劲，但通胀压力依然存在)，公司正在寻找低成本、非稀释性的方法来筹集资金。利率可能趋于稳定，但传统债务可能成本高昂或限制多多。永续优先股提供了一种折中方案——它们在资产负债表上算作股权(有助于改善债务比率)，但支付固定股息，类似债券。
金额及用途：通常，此类发行旨在筹集数百万或数十亿美元。例如，如果Strategy是一家中型企业，目标可能是5亿美元到10亿美元。资金可以用于：
扩张/运营：收购资产、研发或日常营运资金。
债务再融资：偿还高利贷以降低成本。
股东回报：间接支持回购或分红，而不动用核心现金。
危机缓冲：为贸易战或AI中断等不确定因素建立储备金。
此举表明公司对长期现金流充满信心，承诺持续支付股息，无需偿还期限。
2. 简短说明扩展：它们是在出售一种无限期支付固定股息、没有到期日的股票
让我们将这个“简短说明”拆解成深入分析。永续优先股(也称为“永续 prefs”或“perps”)，是一种介于普通股和债券之间的混合证券。以下是你需要知道的一切：
基本定义与特性：
优先股基础：优先股持有人在股息和清算资产方面优先于普通股，但通常没有投票权。
永续特性：不同于有赎回日或到期日的普通 prefs(，perps没有到期日——除非发行人以设定价格赎回)，否则永远存在(，比如5-10年后)。
固定股息：持有人获得固定股息率(，例如每年5-7%，基于面值（如每股25美元）)。支付频率为季度或半年，且为累计(，如果错过，股息会累积，必须在未来支付，优先于普通股股息)。
无本金偿还：投资者永远不会自动收回本金——就像拥有一只永续债券。
发行流程详解(逐步流程)：
董事会批准：公司领导层(如Strategy的CEO/CFO)提出发行方案，获得董事会批准。
监管备案：在美国向SEC(或相应机构)提交备案，比如采用Form S-3的备选发行说明书(。
定价与条款：根据市场利率设定股息收益率)，例如如果国债收益率为4%，优先股可能设定为6%以吸引买家(。面值、赎回条款和转换选项)（少见于perps(）会被定义。
承销：如摩根大通或高盛等银行承销并向投资者销售)机构投资者如养老基金，零售通过经纪商(。
上市交易：在NYSE等交易所挂牌交易)，代码如“STRGY-P”代表Strategy的优先股(。
募集资金：所得资金作为股权入账，改善杠杆比率)，如债务对股本比率下降(。
投资者吸引力：
收益追求者：在低利率环境中，固定股息提供稳定收入)，优于波动的普通股股息(。
税收优惠：股息可能享受较低税率)，如美国的合格股息收入(。
风险缓冲：在破产时具有优先权，虽仍落后于债权人。
买方风险：股息可能被推迟)，非累计类型存在，但较少(，没有普通股的增长潜力，且可被赎回——发行人在利率下降时可以赎回，迫使再投资于较低收益率的资产。
3. 公司（发行人）角度的优缺点)
为何选择perps而非其他融资方式？让我们详细讨论其优缺点。
优点：
成本效益：比普通股更便宜(无投票控制权稀释)，但如果股权类待遇有助于提升评级，通常比债务成本低。
资产负债表“魔法”：在会计规则下(如IFRS/GAAP)，算作股权，提升一级资本（如银行）或改善偿付能力比率。
灵活性：没有到期日，无需再融资压力；股息可以在困难时期推迟而不违约(，不同于债券)。
市场信号：展现公司长期乐观——“我们能承担永续支付”。
多元化：吸引偏好收入的投资者，扩大股东基础。
缺点：
成本高于债务：股息收益率通常高于债券利息，以补偿股权风险。
股息承诺：固定支付会侵蚀现金流；未支付会影响声誉，可能触发契约条款。
赎回风险管理：若未被赎回，利率下降时收益率可能显得昂贵。
市场依赖：发行成功依赖投资者需求——在高利率环境中，需求会下降。
监管障碍：对于受监管行业(如公用事业、银行)，需获得批准；巴塞尔协议III将部分perps视为额外一级资本。
4. 投资者的优缺点
转向买方：
优点：
可预测收入：固定高收益股息，适合需要稳定收入的投资组合(，如退休人士)。
优先权：在经济下行时比普通股有更好索赔权。
流动性：常与股票类似交易，买卖方便。
抗通胀？：固定利率，但如果收益率随通胀上升，perps可能被提前赎回/回购。
缺点：
利率敏感：利率上升时价格下跌(，持续期无限，类似零息债券)。
无增长：不参与公司成长，股息不增加。
推迟支付风险：发行人可以跳过股息支付而不破产。
税务与通胀侵蚀：固定支付随时间贬值；股息税务影响。
提前赎回风险：如果对发行人有利，可能提前赎回，限制收益。
5. 真实市场案例与影响(截至2026年)
历史案例：如富国银行或汇丰银行发行的perps用于资本补充(，例如10亿美元以上的交易)。公用事业公司如南方电力也用它们进行稳定融资(。在加密/金融科技领域，像Coinbase这样的公司可能探索混合工具。
2026年背景：在美联储利率可能在4-5%的情况下，收益率为6-8%的perps具有吸引力。如果Strategy在科技行业，这可以支持AI扩展，适应就业市场的韧性。
市场反应：短期内股价可能下跌)，因稀释担忧(，但随着资产负债表改善可能反弹。债券市场关注收益率曲线变化。
更广泛的影响：推动混合证券趋势，影响ETF资金流)，如PFF（优先股ETF）(，并反映经济健康状况——更多发行意味着公司在投资，而非囤积。
6. 策略建议：你应投资还是观望？
投资者：如果收益率高于你的预期回报且公司稳定，可以购买以获取收入。多元化——不要集中投资于单一发行人。
公司：如果需要股权但不想失去控制，使用perps；在利率高峰时发行。
风险管理：关注信用评级)如穆迪(，经济数据)如非农就业，影响运营(。
替代方案：比较可转换债、普通股或期限优先股。
7. 最后思考：在不确定时期的聪明选择
发行更多永续优先股，是像Strategy这样的公司在无需担心债务到期或完全稀释股权的情况下，获取资本的聪明、常青策略。它们永远支付固定股息，吸引收入追求者，同时给予发行人喘息空间。在2026年经济复苏的背景下，这可能是双赢的局面——但要留意利率变化和公司健康状况。你怎么看——看好perps吗？在下方留言分享你的看法！📈💼