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白宫关于稳定币收益的会谈——僵局、监管风险与市场影响
白宫已召集多场高层会议，邀请加密行业领袖与美国主要银行代表，旨在解决美国数字资产政策中最具争议的问题之一：稳定币的收益与奖励。这些讨论至关重要，因为稳定币的监管方式，特别是发行者是否可以提供收益或奖励，已成为更广泛的加密市场结构立法中的核心争议点。
尽管一些参与者形容此次会谈“富有成效”，但至今尚未达成明确协议，导致一项重要的监管争端悬而未决，也延缓了《数字资产市场清晰法案》（(也称为CLARITY法案)）的进展。双方进行了详细辩论，但在稳定币持有者是否应被允许获得任何形式的收益或奖励方面，仍存在根本分歧。
谈判中的一个关键焦点是稳定币收益的性质。传统银行，包括高盛、摩根大通、美国银行、富国银行和花旗银行等金融巨头，提交了书面“禁止原则”，主张全面禁止与稳定币持有相关的金融或非金融利益。银行认为，允许收益可能会吸引存款从传统银行体系流出，削弱流动性和贷款能力。
加密公司和行业协会则强烈反对。代表主要平台和服务提供商的组织——包括Coinbase、Ripple、Paxos、a16z和区块链协会——认为，收益和奖励是去中心化金融和具有竞争力的加密产品的核心组成部分。他们辩称，过于严格的规则可能会扼杀创新，促使活动转移到海外，从而削弱美国在数字资产市场的竞争力。
近期讨论中的一个细微见解是银行集团语气的转变。虽然银行坚持严格禁止，但也出现了有限的灵活性迹象，尤其是在交易基础的奖励方面，而非被动的、基于余额的利息。然而，如何定义“允许的活动”——即稳定币发行者可以提供什么以及在什么条件下提供——仍未解决。
缺乏妥协导致立法动力停滞。旨在明确数字资产监管边界、划分证券交易委员会（(SEC)）与商品期货交易委员会（(CFTC)）监管职责的《CLARITY法案》已在众议院通过，但由于对稳定币条款的不确定性，未能在参议院取得进展。
白宫已呼吁在3月1日前达成解决方案，敦促双方弥合分歧，以维护两党对全面加密监管的共同动力。是否会在截止日期前举行更多高层会谈尚未明朗。
市场与监管影响
这一僵局对稳定币市场及更广泛的数字资产监管具有重大影响：
• 监管不确定性——没有明确的收益规则，交易所和DeFi平台仍不清楚如何设计提供稳定币持有奖励的产品。这种不确定性可能会延迟产品推出，并抑制机构兴趣。
• 竞争影响——严格的收益禁令可能促使创新的稳定币产品迁移到监管更宽松的地区，可能导致流动性和开发活动转移出美国。
• 银行业系统担忧——银行对存款稳定性的关注凸显了传统金融与去中心化金融之间的紧张关系，迫使政策制定者在保护消费者和推动创新之间权衡。
• 立法僵局——未解决的争端可能会延迟或阻碍《CLARITY法案》的通过，导致监管环境碎片化，市场参与者面临更长时间的不确定性。
总之，尽管白宫关于稳定币收益的会谈已进入更详细的谈判阶段，但尚未达成共识，关于稳定币持有者如何获得奖励的核心问题仍是立法和监管的重大焦点。最终结果——无论是限制性禁令、狭义豁免，还是折中方案——都将影响稳定币与更广泛金融体系的互动，以及美国在全球竞争中建立连贯数字资产政策的能力。