#WhenisBestTimetoEntertheMarket 1. 实现市值的现实检验

你关于实现市值净流量的判断非常准确。虽然市值(纸面价值)容易引发波动，但实现市值衡量的是网络中实际存储的美元价值。要让它变得“深度为负”是一个终极信号，表明“游客”资本已经离开，甚至一些长期成本基础也受到挑战。
2022年的幽灵：当时，我们有$0 现货ETF。如今，自十月高点以来，超过80亿美元的资金外流规模庞大，但这是通过受监管的渠道进行的。这是“有序”的抛售，即使价格走势看起来混乱。
2. “去杠杆化，而非崩溃”的观点
你提到的在近期高点的25亿美元以上的抹去，是2025年狂热的副产品。去年上涨到$126K 的过程中，建立了一个庞大的杠杆塔。
美联储因素：在当前鹰派基调和强势美元的背景下，“风险规避”相关性非常强烈。比特币目前的交易表现类似“高β纳斯达克”，直到这种相关性破裂，60,000美元–$65K 的支撑仍然是主要的争夺战场。
4. “聪明资金”在提前布局
正如你所指出的，资金并非只是消失——它在轮动。
稳定币主导地位(约12.5%)：这是“干粉”指标。当主导地位飙升至如此高的水平时，意味着资本正静静地待在生态系统的边缘，等待重新进入的信号，而不是完全退出到法币。
55,000美元–$60K 测试：如果到本月底我们还没有看到ETF资金流的稳定，测试200周移动平均线(（目前接近58,000美元）是一个高概率的技术重置。
底线
这不是周期的终点，而是净化。历史上，最深的“恐惧”)（如当前的单数字恐惧与贪婪指数(）通常发生在市场最不对称的机会之前。