#CircleQ4EarningsSurge22.4%

Circle互联网集团 (NYSE: CRCL)，领先稳定币USDC的发行方，近日发布了其2025年第四季度财报(涵盖2025年第四季度，报告日期为2026年2月25日)。此公告引发了市场的巨大积极反应，公司股价大幅上涨——在某些交易日单日涨幅最高达35%，创下了其历史上最强劲的日涨幅之一。业绩显示，受益于广泛的加密市场动态中对稳定币需求的激增，推动了爆炸性增长。

2025年第四季度关键财务亮点 (与2024年第四季度相比)
总收入和储备收入：$770 百万，较去年同期实现77%的强劲增长(YoY)。这一数字远超分析师普遍预期，后者预计在$745–$747 百万之间。

调整后每股收益 (EPS): $0.43，显著优于预期(分析师预估在不同预览中范围为$0.16至$0.35)。这一表现大幅超出预期，一些报告指出，EPS相对预期超出约22–23%(，例如，超出$0.35的共识预期约22.86%)。

持续经营业务净收入：$133 百万，较去年同期的3–4百万大幅反转(，增长约129–130百万)。

调整后EBITDA：$167 百万，年增长412%，调整后EBITDA利润率达54%，显示出强劲的运营杠杆和盈利能力提升。
收入减去分销成本的利润率：约为40.1%，尽管合作伙伴激励增加，但仍表现出高效的规模扩展能力。

增长的核心驱动力——USDC稳定币表现
这里的亮点是USDC的持续扩展，Circle的旗舰美元挂钩稳定币(全球第二大，仅次于Tether的USDT)：
USDC流通量：2025年年末达到753亿美元，同比增长72%。这一增长在2025年后期的加密价格调整中，仍多次超越整体稳定币市场的增长速度。

链上交易量：仅在第四季度就达到11.9万亿美元，同比增长247%。这凸显了USDC在支付、DeFi、汇款和机构用途方面日益增长的实际应用和流通速度。
平台内USDC：同比增长5.6倍，达到125亿美元(约占总流通量的17%)，显示出在Circle生态系统内更强的直接采用。

最近时期，约95–99%的收入来自储备收入——即从高质量资产中获得的利息(主要是美国国债和现金等价物)，支撑USDC。第四季度储备回报率约为3.81%，略低于基准利率（如SOFR），但流通量的巨大增长远远弥补了这一点。

2025全年背景
2025财年整体：
总收入和储备收入：27亿美元，同比增长64%。
尽管第四季度盈利强劲，但全年持续经营净亏损约(百万，主要由于一次性影响，如2025年公司IPO归属的股票补偿)。
这与2024年的净利润为正形成对比，但业务的基本动力明显在加速。

市场和股价反应
CRCL$70 于2025年中上市后股价大幅上涨——从盘前涨幅到某些报道中的收盘上涨超过35%，交易量也大幅激增$424 ，例如某一交易日的交易量比平均水平高出407%(。
此次反弹反映了投资者对稳定币作为加密生态系统中韧性部分的热情，即使在市场整体下跌时也是如此。它使Circle更像是金融科技基础设施的代表，而非纯粹的加密货币代理。
分析师指出，存在潜在的上涨空间，一些目标价暗示未来可能实现显著增长)例如，一家机构建议基于多年的USDC扩展，股价潜在达到每股$130–(。
2026年展望与前景
Circle提供了乐观的多年度指引：
预计USDC的流通将以40%的复合年增长率)CAGR(持续增长。

“其他收入”$190 非储备来源，如平台费)：预计为1.5亿美元。
调整后运营支出：5.7亿–(亿美元。
收入减去分销成本的利润率：预计为38–40%。
这一指引显示出对数字美元持续需求、企业整合和区块链金融工具的信心，尽管对利率变动敏感)较低的利率可能会压缩储备收益(。
在更广泛的加密和金融科技领域，这一切为何重要
Circle的业绩正值稳定币展现其持久力之时——它们作为传统金融与区块链之间的桥梁，支持快速/跨境支付、DeFi的流动性和代币化资产。77%的收入增长和72%的USDC增长表明，实用性驱动的采用正在超越炒作周期。对于投资者而言，这强化了Circle作为可编程货币基础设施领导者的地位，第四季度的盈利表现证明了其模型的有效扩展。

Circle的2025年第四季度表现是一个“超预期并提升”的故事：在收入、每股收益和盈利指标上实现了巨大超越，得益于爆炸性的稳定币指标。你提到的22.4%的数字很可能与某些分析师预期中的相对EPS超越百分比有关)，例如在某些预览中超出预期的幅度，但整体的增长率远远高于此。这使Circle在2026年具有强劲的市场表现，市场也对其执行力给予了回报。