沙特首次公开募股项目进展加快

（MENAFN- 阿拉伯邮报）

多家沙特阿拉伯公司正推进在利雅得上市的计划，测试投资者的兴趣，而此时油价波动和地区紧张局势对塔达乌尔全股指数造成了压力。

银行家和市场参与者表示，来自油田服务、制造、通信和承包等行业的公司正在准备招股说明书或与顾问进行初步洽谈，标志着主市场活动在2026年初出现复苏。去年同期，至少有三家规模较大的公司已进入市场；而今年迄今尚未完成类似的发行。

其中一些公司是与能源行业相关的服务提供商，试图利用沙特阿美和政府支持的基础设施项目带来的稳定国内支出。工业集团，包括与国家推动本土化供应链相关的制造商，也在评估股票出售。一家通信公司和一家与大型开发项目相关的承包商也在评估投资者需求。

这一重新推动的背景是在海湾最大经济体的股市环境变得更加复杂。布伦特原油价格在广泛区间波动，反映出对全球需求和OPEC+（沙特阿拉伯为事实上的领导者）供应管理的担忧。虽然与“愿景2030”相关的国家支出持续支撑非油气增长，但油价的波动也影响了市场情绪。

今年，利雅得的基准指数在地缘政治不确定性和外资投资者的谨慎情绪下，曾出现压力。市场波动促使一些发行人重新调整估值预期，知情人士表示。投资银行指出，定价纪律和盈利前景的明确性将是确保成功上市的关键。

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尽管短期面临阻力，沙特阿拉伯仍是该地区最活跃的股权资本市场之一。过去几年，塔达乌尔交易所通过深化流动性、扩大行业代表性和吸引国际资本的改革受益匪浅。早在本十年初，纳入主要新兴市场指数吸引了外资机构投资者，尽管参与水平有所波动。

分析师指出，当前的上市项目反映的是结构性因素，而非纯粹的周期性因素。由穆罕默德·本·萨勒曼王储领导的“愿景2030”经济多元化计划，鼓励国有企业和私营企业通过公开市场融资以扩大规模和改善治理。大型私有化和二次发行，包括与阿美、公共事业和医疗资产相关的项目，已重塑了交易所。

目前考虑上市的能源相关服务公司，正将自己定位为上游和下游项目持续资本支出的受益者。阿美已表示将继续投资天然气开发、石化和产能维护，即使其产量根据OPEC+协议进行调整。与NEOM、迪里耶阿门和红海开发等超级项目相关的承包商也在寻求资本，以支持未来数年的订单。

考虑上市的制造商则与提升国内零部件、设备和消费品生产的努力一致，以减少对进口的依赖。与此同时，通信和技术相关企业正试图吸引投资者对数字基础设施、数据中心和5G相关服务的兴趣，沙特正努力成为区域技术中心。

市场专家警告称，执行风险仍然存在。全球股权发行不均衡，投资者要求更强的资产负债表和更明确的盈利路径。过去两年，利率上升改变了估值框架，但如果主要经济体实现货币宽松，可能会提供支持。

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本地机构投资者，包括养老金基金和资产管理公司，仍在支撑沙特IPO中发挥关键作用。散户参与历来活跃，尤其是在发行定价具有吸引力时。然而，市场参与者表示，经过上市后波动的小盘股，散户投资者变得更加谨慎。

监管机构保持着稳步的审批流程，旨在平衡市场深度与投资者保护。披露标准和公司治理要求逐步收紧，使交易所更贴近国际标准。资本市场管理局还鼓励企业在Nomu（平行市场）上市，作为成长型企业的跳板。

过去五年，外资持股比例有所上升，但仍对全球风险偏好敏感。地区地缘政治发展以及能源市场的变化影响了资金流动。追踪新兴市场的基金经理会将沙特的敞口与中国、印度等其他主要国家进行权衡，并根据宏观经济信号调整配置。