$1.4160亿 $BTC 期权在3月27日到期，Deribit的40%未平仓合约在一夜之间被清空。最大痛点为75,000美元，实际结算价格为65,720美元——市场做市商获胜。

看跌期权的溢价远远超过看涨期权。翻译：机构并不押注上涨，而是在花钱买保险。
同一天，比特币ETF出现净流出1.713亿美元。IBIT -4190万美元，FBTC -3280万美元，BITB -3310万美元——这不仅仅是一个实体在逃离，而是集体减仓。
这不是恐慌，而是风险控制。
2026年第一季度ETF概览：总净流入187亿美元，资产管理规模超过$128 十亿。然而，过去一周连续出现资金流出，季度末的再平衡加上伊朗的地缘政治风险使情况更加复杂。
如果在四月的第一周，ETF回归净流入，且日均流入超过$10 百万美元，那么季度末的再平衡确认将会发生，反弹窗口将开启。相反，如果连续5天出现净流出，将测试60,000美元的支撑位。
观察触发点：IBIT单日资金流向。