持有最多资本的链并不是赚取最多利润的链。

但这种差距并不总是以人们预期的方式解决。
让我们从表层开始。
Solana每天产生8.73百万美元的手续费。
整个以太坊堆栈的总和仅为122千美元。
同时，以太坊的L2安全价值超过310亿美元。
Solana的DeFi TVL接近60.3亿美元。
因此，存储更多资本的系统在基础层的收益却更少。
这看起来像是不匹配。
但这更像是一种设计权衡，而不是缺陷。
这不是偶然发生的。
EIP-4844正是做了它应该做的事情。
它降低了区块空间的成本。
使L2可以大规模使用。
消除了采用的最大障碍之一。
但它也改变了价值的捕获方式。
当区块空间变得丰富时，它的表现不再像稀缺资产，更像基础设施。
所以手续费不会消失。
它们会被重新分配。
在以太坊上，更多的价值流向：
• L2
• 应用程序
• 排序器
• 执行层
在Solana上，活动仍然更直接转化为基础层的手续费。
因此，即使资本较少，系统在链级别产生的可见收入也更多。
这才是真正的差异。
以太坊的优化方向是：
• 扩展性
• 可访问性
• 生态系统扩展
Solana的优化方向是：
• 在基础层更紧密地捕获价值
• 直接变现活动
这两种模型都有效。
但它们在价值捕获方面产生了截然不同的结果。
因为最终，市场会问：
价值实际上积累在哪里？
如果一条链处理数十亿的活动，但在基础层捕获的很少，
那部分价值并没有消失。
它会向上移动到堆栈中。
这使得基础层更难定价，而不一定意味着它更弱。
这也是L2未解决的问题。
价值在ETH上的积累是：
• 更不直接
• 更分散
• 仍在演变
它并没有坏掉。
但也没有完全被定价。
这也是事情变得有趣的地方。
市场仍然以“L2扩展以太坊”为基准。
这当然是真的。
但扩展性和价值捕获并不完全相同。
随着时间推移，可能会发生三种情况中的一种：
• L2改善价值回流到基础层的方式
• 价值继续集中在更高层
• 市场开始为整个生态系统定价，而不仅仅是链
目前，我们处于两者之间。
资本集中在一端。
收入出现在另一端。
而它们之间的联系仍在摸索中。