🟠 这就是比特币跌破68,000美元为何增加崩盘风险至60,000美元以下的原因

特朗普总统对伊朗的再次强硬姿态在过去24小时内将比特币下跌约2%，至67,000美元。虽然这种价格波动符合常规波动性，但表面之下，市场结构看起来脆弱。

这主要是由于Deribit上市的期权市场中的资金流动，特别是在当前价格以下积累的防御性仓位，可能导致价格滑落至50,000美元。

🔸 68,000美元以下的脆弱布局

近几周，交易者一直在大量买入看跌期权以提供下行保护。这些防御性资金主要集中在行使价为68,000美元及以下，甚至到55,000美元中段的看跌期权。这是可以理解的，因为来自伊朗战争、量子威胁以及去年末开始的残酷熊市的宏观经济风险。

然而，当这种仓位积累时，会形成所谓的“负伽马”区域——这是一个市场制造商或流动性提供者在交易所的订单簿中被迫对价格变动做出反应，从而加速当前趋势（在这种情况下为看跌）的布局。

Glassnode的图表显示，从68,000美元到50,000美元，交易商的伽马敞口大多为负。这是因为他们持有与多头看跌仓位相反的头寸。

换句话说，交易商持有空头看跌期权仓位。因此，当市场跌破68,000美元时，他们会面临亏损，可能会通过做空比特币来对冲风险。

这种对冲可能会推动价格进一步下跌，形成反馈循环，速度可能会迅速加快。

这就是为什么最新的跌破68,000美元水平变得至关重要。跌破这一门槛不仅意味着技术上的疲软——还可能开启一个强制卖出加剧的区域。

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