今天在咖啡市场上发现了一些有趣的事情。三月阿拉比卡期货上涨了0.39%，但罗布斯塔则下跌更厉害，跌幅为-2.24%，创下四周新低。主要原因？上周巴西米纳斯吉拉斯地区的强降雨——降水量比正常水平高出117%。由于巴西是世界最大的咖啡生产国，主导阿拉比卡的产量，这场天气变化对供应预期产生了重大影响。

压力还没有结束。越南的罗布斯塔出口同比增长17.5%，达到158万吨，而2025/26年度的产量预计将攀升6%，达到四年来的最高水平。与此同时，ICE的阿拉比卡和罗布斯塔库存在触及近期低点后逐渐回升。巴西的咖啡出口实际上在12月下降了18.4%，但这不足以抵消降雨带来的供应乐观预期。

从更广泛的角度来看，2025/26年度的全球咖啡产量预计将达到创纪录的1.788亿袋。最大的咖啡生产国正在提高产量，越南在大力推动罗布斯塔，期末库存预计将略微收紧。市场似乎在供应乐观和产量预期看跌之间摇摆。关注下一份作物报告后价格的反应。