二月对持有加密货币的人来说异常艰难。价格已经连续数周下跌，但在月末的最后一天？那才是真正崩盘的时候。比特币在24小时内暴跌超过6%，一度逼近6万美元。以太坊跌得更惨，接近1.8千美元，跌幅近10%。山寨币也在全面遭到抹杀。那么，为什么加密货币会如此崩盘呢？

直接引发的原因是地缘政治冲击。以色列对伊朗发动了先发制人的攻击，德黑兰传出了爆炸事件。当这样的消息传出时，投资者立即转向避险资产，比如美元和债券。加密货币首先被抛售，因为它是市场上风险最高的资产。市场本已脆弱，恐慌性抛售便如雪崩般扩大。

但地缘政治只是部分原因。为什么加密货币的崩盘比应有的更严重？宏观经济状况也变得更糟。二月下旬的通胀数据高于预期，这打击了美联储快速降息的希望。通胀上升意味着美联储将维持紧缩政策更长时间。美元走强，收益率上升，这对像加密货币这样的风险资产极为不利。押注宽松货币的交易者突然不得不重新计算。

随后，清算机制启动。超过$88 百万比特币多头在24小时内被清零，杠杆仓位触及止损。当这种情况发生时，仓位以市场价被抛售，加剧了下行压力。以太坊的杠杆更大，这也解释了为何它的跌幅更重。

此外，需求问题也在显现。现货比特币ETF的资金流入已经枯竭。一个月内，管理资产减少了超过$24 十亿。没有机构买家吸收抛售压力，下行空间可能会更大。那么，为什么加密货币现在会崩盘？这是“完美风暴”：地缘政治冲击、顽固的通胀以及被迫清算同时发生。比特币测试$60K 的支撑位至关重要。如果这个支撑被有效突破，我们可能会看到中$50K 区间。市场需要稳定才能恢复，而目前正是缺乏稳定的时刻。