Palantir Technologies 股票下跌了30%。华尔街预测接下来会发生什么。(提示：可能会让你感到惊讶。)

Palantir Technologies（PLTR +1.34%）在2023年、2024年和2025年实现了三位数的回报，但其涨势在2026年已停滞。由于投资者在宏观不确定性背景下从估值较高的股票中轮动撤出，该股较其创纪录高点下跌了30%。

然而，多数华尔街分析师认为Palantir被严重低估。其每股200美元的中位数目标价意味着相较于当前每股146美元的股价有36%的上涨空间。Wedbush Securities的Dan Ives认为Palantir可能在2028年成为一家万亿美元级公司，这一预测意味着相较于其当前3500亿美元的市值有185%的上涨空间。

那么，在当前价格下Palantir股票是个便宜货吗？

图片来源：Getty Images。

看涨论点：Palantir是AI决策平台的领军者

Palantir最初为国防和情报领域的政府机构开发数据集成和分析软件。然而，公司随后已调整其软件以支持覆盖商业行业的用例，并推出了一个相邻的人工智能（AI）平台，名为AIP。

AIP是一款大型语言模型（LLM）编排工具，让开发者能够在应用和业务流程中构建生成式AI功能。Dan Ives称其为“在AI用例方面的黄金标准”。而Forrester Research也已将Palantir评为AI决策平台领域的领导者。

Palantir公布了异常出色的第四季度财务业绩。其客户数量增长26%，净收入留存率达到39%，实现连续第九次加速。与此同时，销售额增长70%至14亿美元，实现连续第10次加速；摊薄后每股调整后收益增长79%至0.25美元。公司还录得惊人的40法则（Rule of 40）得分127%。

Morgan Stanley分析师Sanjit Singh认为，Palantir正在成为企业AI的标准。“很难找到比软件更好的基础面故事，”他在近期发给客户的报告中写道。“Palantir不仅提供了上市软件中最好的增长，而且也提供了最好的盈利能力。”

Gibbens Capital Management的首席投资官Mark Gibbens最近告诉Charles Schwab，由于公司并不开发LLM，而是帮助客户将LLM集成到运营中，因此Palantir在一定程度上对“AI将颠覆软件行业”的担忧有所隔离。

展望未来，Grand View Research估计，AI平台支出将从现在起以每年38%的速度增长并持续到2033年，推动因素包括在医疗健康、金融、制造和零售等领域尤其强劲的采用。Palantir的营收增长完全可能与这一节奏相匹配。

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NASDAQ: PLTR

Palantir Technologies

今日变动

（1.34%）1.97

当前价格

148.46美元

关键数据点

市值

355B

当日区间

137.99 - 148.51

52周区间

66.12 - 207.52

成交量

30M

均量

49M

毛利率

82.37%

看跌论点：Palantir是标普500指数中最昂贵的股票

Palantir的问题在于估值。CEO Alex Karp反复驳斥这些担忧。他甚至表示，那些因为Palantir的高估值而对其表示怀疑的分析师，实际上等同于从潜在股东那里“抢走”了一笔意外之财。这个论点的问题在于：历史表明，抱持“无论价格如何都要买”的投资者最终会受到教训。

Palantir在2025年8月实现了137倍的市销率（P/S），使其成为历史上最昂贵的软件股票之一。迄今为止，仅有另外七家软件公司曾经在“销售额”口径下的估值达到100倍以上，而它们全部在触及峰值估值后至少下跌了70%。到目前为止，Palantir是唯一的例外。不过，自2025年8月以来该股已下跌20%，股价当然也可能进一步下挫。

今天，Palantir的市销率为78倍，这看起来相较于该股过去的交易水平似乎更便宜。但Palantir仍然是标普500中最昂贵的股票，而且差距很大。最近的竞争者是德州太平洋土地公司（Texas Pacific Land），其市销率为38倍。由此带来的风险是：一旦增长出现放缓的首个迹象，Palantir就可能面临相当大的回撤。因此，我认为投资者应将其持仓规模控制得相对较小。