#GENIUSImplementationRulesDraftReleased

《天才法案》的实施机制现已全面启动——而且速度超过了大多数人的预期。

该法案获批成为法律后，赋予财政部、货币监理署（OCC）和联邦存款保险公司（FDIC）各自一份规则制定的“蛋糕”。目前提交的，是将决定稳定币发行人在美国如何获得许可、资本化和监管的具体规则提案。

货币监理署（OCC）于2026年3月初公布了其提案。核心内容是：联邦合格支付稳定币发行人完全由OCC监管，这实际上解决了许多历史上复杂的州与联邦监管重叠问题。在资本要求方面，OCC采取了特别谨慎的态度——尚未设定统一的最低标准，因为稳定币的商业模式仍在发展中。相反，他们将逐案评估发行人，主要关注运营风险，而非传统银行所应对的信用或市场风险框架。

联邦存款保险公司（FDIC）随后提出了自己的规则，特别针对希望通过子公司发行支付稳定币的州非会员银行和储蓄协会。这些实体现在需要正式向FDIC申请，获得批准成为允许发行支付稳定币的子公司。

财政部在其中扮演着极其关键的角色。它负责界定州制度何时“实质上类似”联邦框架——这一判断决定了州特许发行人是否可以无需联邦许可即可运营。同时，它还决定哪些外国国家的监管体系足够相似，允许外国发行的稳定币进入美国市场。

实际意义在于：稳定币发行人在监管灰色地带操作的窗口正在关闭。这里构建的合规架构与银行监管高度相似——反洗钱（AML）、制裁合规、客户尽职调查、储备资产规则。任何认真考虑在美国发行支付稳定币的人，现在都必须面对真正的许可流程，而不仅仅是法律意见和白皮书。

这些提案规则的意见征集期，正是行业进行真正游说斗争的关键时刻。