最近又看到不少人在讨论股票，发现很多人根本不懂换手的逻辑。说实话，如果连换手率这个概念都没吃透，在股市里基本是瞎蒙。

先说说什么叫换手。简单点讲，就是股票买卖交易的频繁程度，反映的是一只股票有多活跃。你看有的股票天天有人在交易，有的股票半天没人问津，区别就在这里。换手量大的股票说明什么呢？说明筹码在不断流动，多空双方在激烈博弈。

我发现一个很有意思的现象。很多散户总是觉得70块的股票比7块的便宜，其实这是大错特错。股票便宜还是贵，根本不看现价，得看内在价值。一只70块的股票如果市盈率只有10倍，另一只7块的股票市盈率是负数，那70块的才是真便宜。这就是为什么要看市盈率排序、净利润排序、股东人数、每股净资产、分红能力这些东西。把同板块的股票这些指标都排一遍，你就能给自己的持股打个综合分数，到底是占便宜还是吃亏，心里就有数了。

回到换手率本身。按官方定义，换手率就是某段时间内的成交量除以流通股本，乘以100%。举个例子，一只股票一个月成交了1000万股，流通股本是2000万，那换手率就是50%。但这个数字本身怎么理解呢？

换手率1%-3%，这种股票基本没人搭理，机构不爱、游资也不爱，要么是大盘股飞不动，要么题材太传统。3%-5%，开始有人试探性进场，但还是不活跃。5%-7%，多空有分歧了，股价慢慢往上走，这时候很可能是主力在悄悄吸筹。7%-10%，主力买盘开始积极起来，如果是下跌的话可能在洗盘。10%-15%，主力想要控盘了，吸筹力度明显加大。

再往上走，15%-20%，交易变得活跃，波动也加剧了。如果股价在低位放量，这可能是启动前的信号。但要是高位放量下跌，就得警惕了。20%-30%，多空在激烈对打。低位的话主力可能在暴力吸筹，想吸引散户跟风；高位的话就是在出货。30%-40%，这种换手量非常高，一般只有题材性感的热门股才会这样。主力吸筹通常喜欢悄悄进行，因为动静太大容易把股价炒高，影响建仓成本。这种情况下有可能是主力在出货，把筹码置换给接盘侠。

40%-50%，这时候关注度已经极高了，股价大幅波动，一般人根本HOLD不住，风险很高。50%-60%，可能是因为某个消息引发巨大分歧。60%-70%，可以说是极度疯狂，买卖双方互骂。70%-80%，已经脱离正常轨道了，股价不确定性极大。如果是下跌，我劝大家千万别接飞刀，因为可能有你不知道的利空。80%-100%，几乎所有筹码都在易手，情绪疯狂到了极致，这种票只可远观不可亵玩。

怎么通过换手来识别主力动作呢？有几个关键点值得注意。中长线主力运作的个股换手率往往很低，但股价始终上涨，这种盘面特征说明有主力在长期运作，持续性特别强，风险也小。相反，如果一只股票在下降通道里跑，换手率突然极低，特别是前期主力建过仓的股票经过洗盘后出现这种情况，就得密切关注，说明股价可能已经在底部了。

但这里有个容易踩的坑。能不能说换手率越高股价就涨得越高呢？不能。在股价还处于拉升阶段时这样说是对的，但股价涨得很高、远离主力建仓成本线时，就完全反过来了。高换手量反而成了出货信号，这就是「天量见天价」的含义。股价上涨途中必须保持持续均匀的高换手率，一旦换手率下降，说明接力资金少了，上行动力会减弱。

实战中有几个具体的操作参考。3%以下的换手率很普通，说明没有大资金在运作。3%-7%说明股票已经相对活跃了。7%-10%的日换手率在强势股里经常出现，说明股票正在或已经广为市场关注。10%-15%的日换手如果不是在历史高价区或见顶阶段，就意味着强庄股在大举运作。超过15%的日换手，如果股票能在当日密集成交区附近运行，可能意味着后市有极大的上升能量，是超级强庄股的技术特征。

还要关注那些换手率一直保持充沛、价涨量增的个股。这表明庄家已经深度介入，因为股价上涨会不断受到获利盘和解套盘的卖压，换手越积极充分，卖压清洗得也就越彻底，持股者平均成本不断提高，上行所遇的卖压也大幅减轻。

还有一种现象也很常见，股价大幅上涨后换手率回落，股价随大盘波动。这一般出现在成长股上，说明大量筹码已经被锁住，庄家在长线运作，随着时间推移股价将再上台阶。

新股上市首日的换手量一般都很高，这其实是好事。因为新股申购时股票相当分散，首日出现极高的换手率说明吸筹很积极。但也要注意，连续多天高位换手、股价大幅上涨并远强于大盘的现象，结果却有多种可能。有可能是庄家拉高建仓，也有可能是短线游资炒一把，还可能是老庄家出货，得结合其他因素进一步研判。

说到涨停，第一次即将封涨停时，换手率小的通常比换手率大的好。在弱市和盘整市时尤其重要，理想情况是普通股换手低于2%，ST股低于1%。这些限定其实是在限定当天已经获利的买盘数量和抛压大小，获利盘越小、抛压越小，第二天的上攻余地也就越大。

总结一下换手率的几种含义。换手率越高意味着成交越活跃，大家买入意愿越强，属于热门股。换手率越低则说明少人关注，属于冷门股。高换手率一般意味着流动性好，进出容易，但也意味着短线资金在追逐，投机性强，股价起伏大，风险也相对大。

将换手率与股价走势结合起来，可以对未来股价做出一定预测。某只股票的换手量突然上升、成交量放大，可能意味着有投资者在大量买入，股价可能随之上涨。如果某只股票持续上涨一段时间后，换手率又迅速上升，可能意味着获利者要套现，股价可能会下跌。

我个人的操作原则很简单。低位放量上涨值得关注，高位放量下跌我根本不会介入，更不会在股票连续下跌时接飞刀。再看好一只票，我也会在企稳后才从右侧介入。该犹豫就犹豫，不与趋势对着干，这是我对市场的尊重。