#油

虽然美联储通常关注不包括能源和食品的核心PCE/CPI数据，但如果油价保持在这些水平，必然会渗透到整个供应链中。油价的快速上涨首先推高了总体通胀。
当企业将这些上升的输入成本转嫁给最终消费者时，服务和商品的通胀可能会形成持续的粘性。
美联储最大的噩梦是长期通胀预期失去锚定。消费者通常根据加油站的价格来形成他们的通胀预期。当预期恶化时，工人开始要求更高的工资，这引发了著名的工资-价格螺旋，迫使美联储将利率维持在较高水平远超预期。
美联储将更关注油价冲击对总体通胀的影响是否扩散到中期。换句话说，问题不只是油价是否上涨，而是这次涨幅是否渗透到核心、工资、服务和预期中。
在2-5年预期方面，目前没有恶化。但这并不意味着未来不会出现。为了让这次油价上涨仅仅成为一次短暂的冲击，必须解决美伊紧张局势。
而最大风险在于：同时，通胀上升而经济增长放缓。换句话说，形成典型的滞胀压力。