特朗普可能给伊朗带来了$500 十亿美元的金钱旋转器

巴黎，4月1日（路透社Breakingviews）-当唐纳德·特朗普决定打击伊朗时，他大概并没有计划把一台价值未来四年左右可能达5000亿美元的“摇钱机”交给德黑兰政府。但如果美国撤出，这可能正是总统所能实现的结果。

很大程度取决于德黑兰能否继续控制霍尔木兹海峡。通过该海峡在战争爆发前约有五分之一的世界石油和液化天然气（LNG）要经由此处通行。美国可能会设法通过谈判或军事力量打开这条狭窄水道——或者逼迫，opens new tab 其他国家来打开它。

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另一方面，特朗普所说的“在海湾里待着真不错”（lovely stay）却让美国选民极不买账，因此他可能在没有恢复油轮自由通行的情况下就直接中止行动。特朗普周二表示，即使没有达成协议，他也将在两到三周内结束这场战争。不过他一再与自己的说法相矛盾，而且美国已向该地区增派更多部队，并威胁要加剧行动。

如果特朗普单方面撤出，德黑兰就能够把其尚在萌芽的过境收费体系正式化，opens new tab。鉴于阿拉伯国家从在这处咽喉要道运输石油和LNG所获得的巨大利润，伊朗或许能从中榨取1200亿美元/年，直到生产国建造管道以绕开这一收费机制。

据劳埃德名录（Lloyd’s List）称，伊朗已经至少向一艘船收取了200万美元，opens new tab 以通行霍尔木兹。在战争前，大约每天有150艘船穿越霍尔木兹海峡，opens new tab。如果按每艘2百万美元收费，德黑兰每年可能征收到1100亿美元。

但固定费率过于粗糙。按船舶重量计费可能更有意义。那就是⁠土耳其对通过博斯普鲁斯海峡和达达尼尔海峡通行的船只所做的，opens new tab。

伊朗甚至可以对与货物利润相关的事项征收过境费。这在海湾阿拉伯国家从其石油和LNG中赚取巨额利润的背景下，可能会很有吸引力。

霍尔木兹算术（HORMUZ MATHS）

想想这些数字。战争爆发前，每天大约2000万桶原油经由霍尔木兹海峡通行。沙特阿拉伯可以改道，opens new tab 通过一条管道把700万桶输送到红海；阿拉伯联合酋长国则可以通过一条管道向阿曼湾输送150万桶。还有150万桶依然来自伊朗。这样一来，每天仍有1000万桶被困在波斯湾。

一张展示去年通过霍尔木兹海峡的原油桶数的图表

假设如果海峡重新开放，原油价格回落至约60美元/桶——从周三约100美元/桶的水平回落。然后扣除海湾阿拉伯国家每桶约5美元的生产成本，opens new tab——在考虑资本成本之前，因为资本成本已被视为沉没成本。按这些粗略数字，油气生产国每年只要海峡保持关闭，就会在利润上损失2000亿美元。与此同时，卡塔尔去年从天然气赚得1870亿里亚尔，opens new tab（500亿美元）收入，其中绝大多数是利润，因为它的低、opens new tab 提升和液化成本。

伊朗会希望从这份合计年化2500亿美元的利润池中提取一部分，以换取打开霍尔木兹海峡。沙特、卡塔尔以及其他国家则会希望尽可能少地交出去。蛋糕怎么分取决于他们各自的讨价还价能力。

海湾阿拉伯国家大概会辩称，他们并不急着打开霍尔木兹海峡，因为他们可以依靠规模巨大的主权财富基金来缓冲冲击，而伊朗则为现金而急切。反过来，德黑兰可能会说它能比邻国承受更多痛苦——而海峡每额外关闭一个月，都将对迪拜、阿布扎比、多哈和利雅得造成长期损害。

更重要的是，沙特在2024年产量水平下拥有68，opens new tab年的储备。全球可能会在这些储备耗尽之前很久就停止使用化石燃料。所以，今天不去开采的任何原油，都可能是永远损失的钱。

外部力量也可能影响谈判。美国可以说，任何向德黑兰支付过境费的国家都在违反其制裁。问题在于，如果霍尔木兹保持关闭，油价将飙升——这正是特朗普想要避免的局面。

假设伊朗及其邻国将利润均分：伊朗每年从对油轮征收的过境费中拿到1000亿美元，并可能从天然气中拿到200亿美元。

那么，海湾阿拉伯国家将会产生强烈的动力去建设管道。最快且最便宜的路线，是建设更多通往红海的产能——不过这并不能保证畅通无阻；如果与伊朗站队的胡塞武装再次在这条水道上扰乱航运，自由通行仍可能无法确保。

据一位行业专家称，油气管道以及相关的港口设施可以在三到四年内建成。要建设更专业的天然气基础设施，可能需要花上两倍时间。在这些区间的中间值上，德黑兰可能会从油气过境费中提取3500亿美元、从天然气中提取1400亿美元，合计4900亿美元——在“摇钱机”停止运转之前。

伊朗式OPEC（IRANIAN OPEC）

所有这些测算都基于石油和天然气价格回落到战争爆发前的水平。但如果伊朗限制供应，目的是让价格保持高位，又会怎样？

一张显示油价的图表

阿拉伯国家一直担心，更高的价格会促使消费者转向其他能源形式。此外，过去当由沙特主导的OPEC石油卡特尔下令减产时，有些国家却多开采了超出协议的量。这样一来，所有成员都会不愿意继续克制产出。

德黑兰的激励机制可能会有所不同。如果价格和利润更高，它可能从阿拉伯国家那里榨取更高的过境费。考虑到霍尔木兹这台“摇钱机”最多也只能持续几年，那么如果消费者逐步脱离石油，它可能就没那么担心。更何况，控制这处咽喉要道将使它能够监管每个国家出口多少。

另一方面，伊朗不把价格维持得太高也有充分理由，因为这会动摇全球那些强大的消费者。美国以及也许连欧洲国家都可能因此觉得别无选择，只能迫使打开霍尔木兹海峡——尽管这可能很难。

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由Peter Thal Larsen编辑；由Shrabani Chakraborty制作

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Hugo Dixon

Thomson Reuters

Hugo Dixon是路透社的长期评论员。他曾担任Breakingviews的创始主席兼首席编辑。在创办Breakingviews之前，他是《金融时报》Lex专栏的编辑。2019年Thomson Reuters收购Breakingviews之后，Hugo创办了InFacts，这是一家新闻机构，提出基于事实的论证反对英国脱欧。他也是为“人民投票”（People’s Vote）活动的创办者之一，该活动呼吁就英国是否应脱离欧盟举行新的全民公投。他还是G7“全球增长与基础设施伙伴关系”（partnership for global growth and infrastructure）倡议的发起者之一，这是一项6000亿美元计划，旨在帮助全球南方加速其向净零转型。他目前正在推动为乌克兰提供3000亿美元的“赔偿贷款”（reparation loan），在该计划下，莫斯科的资产将被借给基辅，只有在俄罗斯支付战争损害赔偿后才会拿回这些资产。他同时也是一名哲学家，研究重点是具有意义的生活。

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