Stori 计划在实现可持续盈利后两年内进行首次公开募股

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Stori 预计于 2026 年末启动 IPO，此前已实现盈利里程碑

墨西哥金融科技公司披露 2025 年上半年净收入，受面向未充分服务的消费者服务增长带动

Stori 是一家总部位于墨西哥、专注于服务未充分获得银行服务的消费者的**金融科技（fintech）**公司。首席执行官 Bin Chen 表示，公司计划在 24 个月内做好首次公开募股（IPO）准备。该目标是在公司今年早些时候实现可持续盈利之后提出的。

截至 6 月底，公司实现净收入 2140 万比索（$1.1 million），部分得益于来自预缴税款的税收抵免（credits）。年化收入达到 $300 million，较上一年增长 80%。

聚焦未被充分服务的细分领域

Stori 成立于 2018 年，提供支付卡、个人贷款以及高利息存款账户。公司称其在墨西哥拥有 370 万用户，其信用卡审批通过率为 99%。公司的战略面向一个市场：在该市场中，只有约三分之一的成年人拥有正规信贷，而现金仍是主要的支付方式。公司瞄准其中的中低收入消费者。

服务这一群体会带来固有挑战。截至 6 月，23% 的贷款出现逾期。不过 Chen 表示，该水平优于针对相同客户群的市场平均水平。Stori 的风险调整后资产回报率按年化口径为 10%。

通往运营层面盈利的路径

不包括与税款相关的税收抵免（credits），公司在今年上半年录得运营亏损 2.72 亿比索，使其相较一年前的赤字缩窄约 10 亿比索。Chen 表示，运营利润预计将在 2025 年下半年出现。

公司在过去一年中将为客户服务的成本降低了超过 35%，原因是其在承销、客户服务和营销中使用云计算与人工智能。

竞争与监管背景

墨西哥的**金融科技（fintech）**市场竞争日益激烈，像 Nubank 和 MercadoLibre 等公司也在争夺未充分获得银行服务的客户。咨询公司 Miranda Partners 的数据显示，截至 6 月，Nubank 和 Klar 披露的逾期贷款率分别为 20.8% 和 26.8%。与此同时，Stori 持有 Miranda 所认为的三者中最健康的贷款与存款比率。

Miranda Partners 的情报负责人 Gilberto Garcia 指出，墨西哥的许多金融科技公司由于高于预期的信用风险以及持续存在的运营成本，难以实现可持续盈利。

低迷市场中的 IPO 前景

如果 Stori 发起 IPO，这将是拉丁美洲少见的一次由风险投资支持的创业公司实现公开上市。根据 CB Insights，区域内上一项重要发行是 Nubank 在 2021 年的上市亮相。

Stori 在 2021 年至 2024 年期间完成了 $280 million 的 C 轮融资，投资方包括 Notable Capital、BAI Capital、GGV Capital、General Catalyst 和 Tresalia Capital。公司在 2021 年最后一次披露估值为 $1.2 billion，目前并未寻求新一轮融资。

尽管公司在哥伦比亚的业务始于 2024 年，但 Chen 表示，主要重点仍在扩展墨西哥市场。他补充称，公司有时可能会优先考虑增长而非短期盈利，但不会允许出现任何持续的亏损。