来自宏观策略师 Mark Connors 的有趣视角：美国与伊朗之间可能持续一场更久的冲突——这实际上或许会对比特币带来好处。支撑这一逻辑其实相当容易理解，只要看看美国的国家债务。

Connors 认为，战争的成本很高昂，而政府通常为了融资会进一步举债。这会在金融体系中大幅提升流动性——而这正是比特币在历史上持续被推动的原因。他注意到，自 2025 年年中以来，美国的国家债务以大约每年 14% 的速度增长。如果这一趋势继续下去，那么债务在同比口径下可能会增加约 15%。这实际上相当于对美元的一种缓慢贬值。

让我特别感兴趣的是：Connors 在这里看到了一个结构性问题。美联储承受着额外的压力，不仅要确保物价稳定，还要保证金融市场的运作能力——尤其是 Treasury-Markt（国债市场）。这很可能意味着，为了让不断攀升的美国国家债务能够得以偿付，需要下调利率。而正是这种——在赤字不断扩大时利率下行——的组合，从历史角度来看，正是比特币的理想环境。

比特币显然已经察觉到了这一点。在美国首次对伊朗采取行动之后，这一加密货币上涨了 3.6%。目前的价格大约在 72.660 美元，且周末的走势表明，投资者确实在重新调整他们的投资组合，并将资金从传统股票转向替代性资产。

Connors 还指出了一个有趣的情景：即便因为战争导致油价上涨、通胀增加，比特币仍可能在滞胀环境中得到支持。在这种情况下，政治决策者很可能会把金融稳定放在抑制通胀之上——而这反过来会带来更宽松的流动性。

核心论点很简单：如果赤字支出增加，美国国家债务继续爆发式增长，而利率下行，那么我们就正处在比特币往往会表现出色的那种条件之下。至于这场冲突是否真的会延续数月，仍有待观察——但从这一视角来看，宏观经济层面的背景确实相当有吸引力。