知名大空头 Carson Block：规模超08年的美股金融危机即将降临

近日，全球知名做空机构浑水资本创始人Carson Block发出重磅警告，称人工智能技术的快速发展正在为做空者创造前所未有的机会。 他还预测，AI引发的就业市场动荡，或将导致一场可能超过2008年金融危机的股市巨震。

值得注意的是，Block在今年初对经济还持乐观态度，然而六周前他的观点发生了根本性转变，这一转变源于他亲身体验了最新版Claude的AI模型能力； 该模型为他起草了一份质量堪比专业律师的遗产规划方案，让他惊讶地发现最熟练的AI用户如今能够完成八名开发人员的工作量。 AI冲击就业市场与退休金体系 Block预测，如果这种效率提升在知识工作者群体中普遍适用，那么在未来三年内，美国15%的高薪工作岗位可能消失，法律、会计、金融支持等领域将首当其冲，特别是初级员工和行政岗位。 这种大规模的就业替代将通过失业问题冲击更广泛的市场，Block特别担忧AI驱动的失业潮对401(k)退休计划的影响，他指出一旦失业率上升导致员工向401(k)计划存入的资金减少，甚至迫使失业工人提前动用储蓄，股市将面临持续的资金流出压力，这种资金撤离可能会引发严重的市场下跌。 风险应对策略与市场方案布局 针对这一风险，Block已经采取了具体的行动，他正在建立针对企业债券ETF的期权空头头寸，特别是做空贝莱德的iShares iBoxx美元高收益企业债ETF（HYG）和iShares iBoxx美元投资级企业债ETF（LQD）。 由于就业市场演变路径难以精确预判，Block选择使用期权策略而非直接做空，他推荐熊市看跌价差策略，即同时买入和卖出相同到期日但不同行权价的认沽期权，这种策略在市场大幅下跌时具备放大收益的潜力，同时下行风险有限。 市场结构性风险与指数基金的机制隐患 Block 还指出了当前市场结构中的脆弱性，他认为被动投资规模过大，当趋势形成时，被动资金会自动放大价格波动。 更关键的是，企业债ETF本身的流动性远高于其所持有的底层债券，当基本面恶化、投资者集中赎回时，ETF将难以在短时间内以合理价格变现底层资产，从而造成更大幅度的价格折价。 Block还对指数基金机制提出担忧。他表示，标普 500 的选股已变成追涨标的，因为在市值加权规则下，大涨的公司会被纳入，迫使所有指数基金被动买入。 然而，这一机制形成了危险的市场循环，但其反向效应同样显著。因为由 AI 驱动的大规模裁员会冲击就业市场，由此产生的市场崩盘可能会极为剧烈。 总结： 整体而言，Block将当前市场形势与 2008 年金融危机相提并论，认为 AI 带来的市场颠覆，将为长期承压的美股空头打开新的盈利窗口，迎来绝佳的做空时机。 而在近年来，包括 Jim Chanos 和兴登堡研究公司的 Nathan Anderson 在内的知名大空头们纷纷偃旗息鼓，并关闭了旗下机构，但随着 AI 技术的快速发展，做空交易有望重焕生机。 #金融危机2026