前不久我看到CICC关于我们目前市场状况的一个相当有趣的分析。伊朗的局势已经持续了五个星期，情况比许多人一开始预料的要复杂得多，所以不要指望会突然平静下来。

我们所有人都在问：市场是否已经触底，还是还会继续下跌？要回答这个问题，需要观察三件事：第一，紧张局势是否还在升级；第二，价格是否已经反映了真实的风险；第三，这些风险在不同资产和行业中的分布情况。

我的印象是，四月至关重要。我们需要看看“理论上”影响金融市场的因素是否真的影响到实体生产。因为实际上，华尔街发生的事情和工厂里的情况之间存在着差距。

关于估值，债券、黄金和铜已经反映出相当的悲观情绪。但在股票方面？仍有空间让悲观情绪进一步被反映出来。这里就涉及到聪明的策略：CICC建议在那些已经吸收了冲击的资产中布局，持有盈利资产而不追逐高点，并利用低波动性股息作为缓冲。

我喜欢这种方法的原因是，它既不激进也不吓人。如果你想降低风险，股息在此时就是你的朋友。现在还不是追求惊人收益的时机，而是保护你已有资产的时刻，同时等待市场稳定。关键在于合理选择资产，因为在地缘政治不确定性增加时，并非所有资产的表现都一样。