看一下，现在比特币已经超过77万了，但在衍生品市场发生了一些奇怪的事情，与现货价格不符。永续合约的融资费率已经是负数超过一个月了，也就是说，即使价格逐渐上涨，做空的人仍然在支付费用来维持仓位。这就像是一个典型的空头挤压的布局，你知道吗？

自四月以来，比特币上涨了大约14%，得益于美国的ETF以及MicroStrategy购买了数十亿美元的比特币。但与此同时，空头正在积累亏损，还没有投降。这个僵局持续的时间越长，反转可能越激烈。一位来自K33的分析师评论说，交易者们正在积极建立空头并押注于突破失败，这为如果上涨势头继续，空头挤压的发生提供了完美的条件。

数据显示，仅在上周，比特币ETF的净流入就超过了8亿美元。Charles Schwab今年也开始推出加密货币交易，并建议客户可以将高达8.8%的资产配置到比特币中。每一次ETF的买入都推高价格，并增加空头的压力，他们变得越来越脆弱。

局势确实非常脆弱。如果比特币突破76万，一些分析师认为可能会延续到85万，然后空头挤压可能会让许多人措手不及。但空头仍在用60万和50万的看跌期权进行对冲，所以也在建立保护措施。目前的反弹还算平稳，但任何上涨的催化剂都可能引发一场大变动。