加密市场进入观望模式——Coinbase 报告。

Coinbase 表示，加密市场在 2026 年第二季度进入了中性阶段。眼下没有明确的趋势，而主要驱动力来自加密货币本身之外——宏观、油价和地缘政治。

🟠 中东和油价已成为关键的市场驱动因素。BTC 的走势与标普 500 的关联度更紧密，而它与黄金的联系仍然较弱。
🟠 2026 年第一季度加密市场总市值下跌了约 18%，但资金大多并没有离开系统——而是转向了稳定币。
🟠 这看起来更像是在等待波动消退，而不是全面投降。
🟠 机构认为市场更接近熊市周期的后期，而 BTC 在他们看来依然被低估。
🟠 链上数据指向市场正在进行“清理”：短期活跃度在下降，同时长期持有者继续在积累。
🟠 在 Coinbase 的观点中，以太坊已经经历过全面投降阶段，并正缓慢进入复苏。
🟠 资本正越来越多地集中在主网活动、稳定币以及 RWA 领域。
🟠 接下来主要的触发因素要么是局势降温、油价和通胀走低；要么相反——局势升级、油价上升以及衰退风险增加。

最关键的结论很简单：市场不再像一个巨大的增长周期那样同步运行，从这里开始，资金很可能不会流向所有领域，而只会流向最强的那些故事。

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