刚刚看到，过去两个月内，USDT 供应数据下降了近 2,7 十亿美元。这一下降是自 2022 年 FTX 崩溃以来最大的一次。从需求和供给的合并曲线来看也很有意思：一方面需求仍然强劲，但供应却显著收缩。原因很可能和大规模的冻结活动有关。

Tether 在三年内已冻结了约 4,2 十亿美元的 USDT，其中大多数发生在 2023 年之后。政府和执法机构如今对 Tether 来封锁钱包、冻结可疑资金，依赖程度非常高。像最近这些案例——比如由 DOJ 协助的 ($61 juta pig-butchering scheme)，以及土耳其的 ($544 juta suspected gambling)——都表明这一趋势正在愈发强化。

所以现在，像 Tether 和 Circle 这样的稳定币发行商基本上就成了“守门人”。Elliptic 的追踪显示，他们已经封锁了 5.700 个钱包，总计 2,5 十亿美元。USDT 的供应本身仍然高于 $189 miliar，但这次的波动值得关注。

在执法力度更严与市场动态不断变化之间，局势变得比之前更复杂。