比特币在周末遭遇重挫——仅在几个小时内下跌近5%。这种速度真是疯狂，尤其是在你看到杠杆被清算的情况下。

我一直在试图理清这次抛售的驱动因素。宏观情绪目前显然很糟糕，恐惧-贪婪指数也处于较低水平。特朗普关税局势让人感到不安，这种不确定性正在将资金从任何看似有动量的资产中抽离。再加上所有关于人工智能的叙事和估值上升的担忧，你就得到了一个避险的局面。

有趣的是，比特币与更广泛的风险资产的相关性变得越来越高。曾经是非相关的对冲故事，但现在基本死了。加密衍生品中的杠杆仍然巨大，所以任何下跌都被放大得很快。这是我们不断看到的循环——疲软推动清算，清算又推动更多的疲软。

目前的情绪绝对偏空，我看到很多交易者都在观望，等待真正的反转信号。很难说什么时候会发生，但目前比特币只是缓慢下行，大家都很谨慎。