美国市场进入选择阶段：科技主导减弱，能源、金属和黄金上涨

发布时间：2026年5月3日

施瓦布网络上的一段最新视频突显了美国市场的明显分歧。虽然Mag 7股票持续领涨，但标普500指数的很大一部分仍在落后，大约45%到55%的公司今年仍处于负面区域。

据嘉宾Patrick Muller介绍，这一趋势反映出当前的反弹并不像表面上看起来那么广泛。相反，它严重依赖于少数与人工智能（AI）相关的股票。

通胀压力与能源

讨论还涉及油价上涨对市场的影响。穆勒指出，中东地区持续的事件增加了新的风险层面，并引发了通胀担忧。

他进一步指出，燃料价格直接影响消费者，影响日常支出和商品与服务的整体成本。在这种背景下，他观察到，美联储通常滞后于市场动态，直到地缘政治紧张局势变得更清晰之前，其采取果断行动的能力将受到限制。

AI：炒作与现实之间

穆勒解释说，资金流仍在积极流向AI，特别是在半导体行业。然而，他指出，从炒作到实际盈利的转变正在逐步发生。

这一转变促使投资者将资金重新配置到其他资产和行业，如基础设施、能源和贵金属。

防御性机会

与科技股的波动性相比，视频显示出对防御性资产的日益偏好，特别是黄金和白银。

穆勒表示，黄金在充满恐惧和不确定性的环境中仍然具有吸引力，而白银似乎有望从电动车（EV）和太阳能相关的工业需求中受益。

讨论还强调了逐渐远离对成长股的全面关注，投资者开始寻求更保守的工具，如固定收益和受益于美国再工业化的基金。

这意味着什么？

核心信息是，美国市场不再单一节奏前行。它正进入一个筛选阶段，区分引领反弹的股票和落后的股票。

如果强劲的盈利继续支撑巨头公司，反弹可能会持续。然而，市场领头羊的任何未达预期盈利都可能为更广泛的调整打开大门。与此同时，能源、金属和防御性资产成为当前焦虑的主要受益者，投资者面对一个更具选择性的市场，而不再仅仅依赖于AI的叙事。

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