预测市场未平仓合约总额首次突破13亿美元，立法者、法院等纷纷加入……

阿尔忒弥斯数据显示，所有预测市场的未平仓合约总额在上个月达到了13亿美元的新高，较三月的9.935亿美元有所增加。Kalshi以6.364亿美元位居第一，而Polymarket紧随其后，达到了5.898亿美元。其余平台合计持有不到2500万美元。

Kalshi在四月份的现货交易量创下了134亿美元的纪录，比三月增长了12.6%，没有超级碗等重大事件推动活跃度。Polymarket的四月则不同，交易量从上月的106亿美元下降到95亿美元。尽管出现了下滑，但未平仓合约达到新高，显示进入这些市场的资金并非只是短暂流入流出。

参议院禁令、司法部起诉和州级打击

令人尤为震惊的是，这一历史新高正值几乎所有美国机构投资者同时接近预测市场行业的时期。

就在司法部针对一名美国陆军特种部队士兵的行动仅几天后，该士兵被指控利用关于马杜罗行动的机密信息在Polymarket下注， reportedly 赚取了约41万美元，美国参议院一致投票禁止其成员参与和交易预测市场。曾经在评论信中提出的理论监管担忧如今已变成国会投票和实际执法案件。

在州一级，我们看到对这些市场采取了更为激进的措施。内华达州一名法官已命令Kalshi在今天（5月4日）开始地理围栏，阻止居民访问体育、选举和娱乐合约，称该平台的产品“与在持牌体育博彩场下注无异”。明尼苏达州立法者推动一项法案，甚至将主持预测市场定为重罪。

大多数交易者亏损，少数人获利，资金仍在流入

再加一层的是，《华尔街日报》的分析发现，Polymarket所有利润的67%流向了仅占账户0.1%的用户，其中不到2000名用户就获得了近5亿美元。彭博社对自2025年初以来活跃的每个钱包的审查发现，超过10万个账户亏损了至少1000美元，几乎是获得相似收益账户数量的两倍。

这些都没有减缓资金的流入。Kalshi的估值最近调整为220亿美元。Polymarket筹集了6亿美元，由纽约证券交易所所属的洲际交易所支持。Hyperliquid提议将预测市场加入其去中心化交易所。CFTC刚刚结束了其关于一项规则制定的公开评论期，这将首次尝试界定整个行业的监管边界。

13亿美元的未平仓合约反映出一个增长速度超过法律体系应对能力的市场。无论这一差距最终通过监管弥合，还是行业自行超越，都是当前真正的赌注。