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Choice Hotels International公布2025年第四季度及全年业绩

PR新闻社

2026年2月19日星期四，东亚时间晚上8:30 28分钟阅读

文章内容：

CHH

-0.55%

加快国际扩张，净房间数增长13%

全球特许经营协议数量增长22%

北贝塞斯达，马里兰州，2026年2月19日 /PRNewswire/ – 选择酒店国际公司（“Choice”或“公司”）（纽约证券交易所：CHH），全球领先的住宿特许经营商，今日公布截至2025年12月31日的第四季度及全年业绩。

(PRNewsfoto/Choice Hotels International, Inc.)

亮点包括：

全年净利润为3.699亿美元，第四季度为6370万美元。  

稀释每股收益为全年7.90美元，第四季度1.37美元，调整后每股收益全年6.94美元，第四季度1.60美元。  

调整后EBITDA达到公司历史新高的6.256亿美元，第四季度调整后EBITDA为1.409亿美元。  

2025年全球酒店开业增长14%，达到440家，第四季度比2024年同期增长42%。  

全球净房间数较2024年12月31日增长1.2%，主要在高端、延长住宿和中端品牌，2025年全年增长显著。  

国际净房间数较2024年12月31日增长12.5%，2025年全年酒店开业数增长82%，使国际系统接近16万间房。  

2025年全年获得的特许经营协议增长22%，第四季度增长6%，与2024年同期相比。  

美国转化房间管道从2025年9月30日环比增长12%，较2024年12月31日增长7%。  

美国延长住宿净房间数较2024年12月31日增长11.7%，全年开业酒店数量创纪录，增长8%。  

预计2026年全年净利润在2.65亿至2.75亿美元之间，调整后EBITDA在6.32亿至6.47亿美元之间。

“Choice Hotels在2025年实现了又一个创纪录的盈利年度，得益于国际房间数的两位数增长、在延长住宿细分市场的持续领导地位，以及严格的资产组合优化，”公司总裁兼首席执行官Patrick Pacious表示。“凭借高质量、具有增值潜力的全球开发管道、旨在增强特许经营者经济效益和客户终身价值的投资，以及审慎的资本配置策略，我们相信Choice处于极佳的长期增长和为股东创造价值的有利位置。”

财务表现
（单位：百万美元，除每股金额外）	截至12月31日三个月			截至12月31日十二个月
	2025	2024		2025		2024
总收入	$390	$390		$1,597		$1,585
不包括特许经营和管理物业的可报销成本收入1	$234	$229		$981		$947
净利润2	$64	$76		$370		$300
调整后净利润	$74	$74		$326		$332
稀释每股收益	$1.37	$1.59		$7.90		$6.20
调整后稀释每股收益	$1.60	$1.55		$6.94		$6.88
调整后EBITDA	$141	$140		$626		$604

1 计算方式为总收入减去可报销收入。2025年第四季度和2024年第四季度的可报销收入分别为1.56亿美元和1.61亿美元，全年为6.16亿美元和6.38亿美元。
2 全年结果包括来自对之前持有的50%权益投资在Choice Hotels Canada的公允价值再测量的1亿美元收益。

合作服务和费用在2025年全年增长14%，达到1.138亿美元，第四季度比2024年同期增长16%。  

美国特许权使用费率环比提升8个基点至5.14%，第四季度提升10个基点至5.19%，与2024年同期相比。  
  






文章继续  

RevPAR（每房收入）
（币种中性基础的变动百分比）	与去年同期比较的变动
	2025年12月31日三个月	2025年12月31日十二个月
美国	-7.6%	-3.0%
国际	3.2%	3.5%
全球	-4.6%	-1.2%

2025年第四季度美国RevPAR较去年同期下降2.2%，调整后剔除2024年第四季度因飓风带来的540个基点的收益，主要反映政府和国际入境需求疲软。  

2025年第四季度国际RevPAR以币种中性基础增长3.2%，较2024年同期提升。  

系统规模与开发
（房间数）
	2025年12月31日	2024年12月31日	变动
美国	496,979	511,739	-2.9%
高端、延长住宿及中端	438,483	449,263	-2.4%
国际	159,846	142,071	12.5%
全球	656,825	653,810	0.5%
高端、延长住宿及中端	592,900	586,004	1.2%

美国资产组合优化加快，反映出战略退出低贡献和客户满意度较低的酒店，同时保持健康的开业和开发活动，提升系统的质量和盈利能力。  

全球管道超过77,800房间，截至2025年12月31日，97%的房间集中在高端、延长住宿和中端品牌，其中美国占70,600房间。  

2025年第四季度美国特许经营协议增加3%，主要由转化酒店协议增长12%带动。  

2025年第四季度国际特许经营协议增长35%，全年比2024年同期翻倍。关键国际里程碑包括：  
  

 

*    
    
    进入波兰和苏里南两个新直系特许市场，并签订肯尼亚的直系特许协议。
    
     
*    
    
    继第三季度收购Choice Hotels Canada后，签订加拿大700多间房的特许协议，推动加拿大房间管道自2024年12月31日以来增长49%。  
     
*    
    
    通过与Zenitude Hotel-Residences的直系特许协议，完成在法国的4800多间中端房间的入驻，几乎使公司在法国的资产组合翻倍。  
     
*    
    
    通过与SSAW Hotels and Resorts的分销协议，完成在中国8300多间房的入驻。  
     
*    
    
    将Midscale extended stay品牌Mainstay Suites引入澳大利亚，标志着该品牌首次在北美以外扩展。  

2025年美国延长住宿特许协议增长15%，较2024年同期提升，至2025年12月31日美国延长住宿管道达3万房。  

美国经济型过夜品牌房间管道环比增长6%（截至2025年9月30日），全年特许协议增长13%（较2024年同期）。  

2025年全球中端品牌特许协议增长14%，其中美国Country Inn & Suites品牌增长50%，其房间管道较2024年12月31日增长18%。  

2024年12月31日，全球高端房间数增长6.9%，全年开业酒店数量翻倍。  

资产负债表与流动性

截至2025年12月31日，Choice拥有总流动性为5.714亿美元，包括现金及现金等价物和可用借款额度。公司全年调整后EBITDA的净债务比为3.0倍。

2025年全年，公司经营活动现金流为2.704亿美元，其中第四季度产生8.56千万美元。

截至2025年12月31日的十二个月，Choice通过资产回收活动实现净收益3,240万美元，酒店开发和贷款相关净支出较去年减少4610万美元，至1.034亿美元。

股东回报

2025年十二个月内，公司向股东返还1.893亿美元，包括股息5350万美元和股票回购1.358亿美元，依据其股票回购计划及员工相关税务预扣和期权行权。

截至2025年12月31日，公司尚有280万股普通股在其当前股票回购授权下待回购。

展望

以下展望包含管理层用以预测公司业绩的前瞻性非GAAP指标。调整指标排除特许经营和管理物业的可报销收入的盈余或亏损、尽职调查和过渡成本、2025年12月31日后完成的股票回购及其他项目。

预计2026年酒店开发相关的资本支出将从2025年的1.034亿美元下降至2000万至4500万美元之间。

	2026年全年
净利润	$3250万–$2.75亿
调整后净利润	$3.20亿–$3.30亿
调整后EBITDA	$8560万–$6.47亿
稀释每股收益	$5.72–$5.94
调整后稀释每股收益	$6.92–$7.14
实际税率	25%
	2026年 vs. 2025年
全球RevPAR增长	-2%至1%
美国RevPAR增长	-2%至1%
美国特许权使用费率增长	中个位数
全球净系统房间增长	约1%

网络直播与电话会议

Choice将于2026年2月19日美国东部时间上午9:00举行电话会议，讨论2025年第四季度及全年业绩。直播可在公司投资者关系网站www.investor.choicehotels.com/events-and-presentations观看。参与者也可拨打（800）549-8228（美国）或（646）564-2877（国际），会议ID为96042。会议结束后24小时内，网站将提供回放和文字稿。

关于Choice Hotels®

Choice Hotels International, Inc.（NYSE：CHH）是全球最大的住宿特许经营商之一，拥有超过7,500家酒店，提供超过65万间客房，遍布50个国家和地区。旗下拥有22个品牌，涵盖全方位服务的高端、中端、延长住宿和经济型物业，满足旅客多样化需求，同时为特许经营者和股东创造更大价值。屡获殊荣的Choice Privileges®奖励计划和联名信用卡，为会员提供快速便捷的奖励夜数和个性化权益。更多信息，请访问www.choicehotels.com。

前瞻性声明

本文所载信息包括“前瞻性声明”。部分但不一定全部此类声明可通过使用“预期”、“估计”、“相信”、“预计”、“应当”、“将”、“预测”、“计划”、“项目”、“假设”或类似的未来导向词语识别。这些非历史事实的陈述均为前瞻性声明，基于管理层当前的信念、假设和对未来事件的预期，且依赖于公司目前掌握的信息。这些声明可能涉及Choice的收入、支出、EBITDA、调整后EBITDA、盈利、债务水平、偿还能力、股息支付、净盈余或亏损、股票回购及其他财务和运营指标，包括入住率、开业酒店、RevPAR、战略投资与收购表现、国际扩展、宏观经济环境及公司流动性等。我们提醒您不要过度依赖这些前瞻性声明。此类声明不保证未来业绩，且涉及已知和未知的风险、不确定性及其他因素。

多种因素可能导致公司实际结果、表现或成就与这些前瞻性声明中表达或预期的内容存在重大差异。这些风险包括但不限于：国内外经济状况变化，包括流动性和资本获取；消费者需求和信心变化，包括可自由支配支出和旅游需求；未来股息和股票回购的时间和规模；未来国内或全球疫情、流行病或传染病爆发及其对全球酒店行业的影响，特别是美国旅游市场；相关法律法规变化，包括公司与特许经营者员工关系的法规；外汇波动；资产减值或价值下降；旅游、住宿或特许行业的运营风险；品牌吸引力变化；合同终止或变更；技术升级和预订系统的提升能力；酒店开发、融资、收购成本及所有权活动的风险；新业务投资风险；房间供需波动；收购业务的预期收益实现；资产减值或损失；公司可能采取的其他增长策略的接受度；通胀影响；网络安全和数据泄露风险；气候变化与可持续发展相关问题；将人工智能技术融入业务的法律和合规风险；所有权和融资活动；酒店关闭或财务困难；国际运营的运营风险；劳动力短缺；诉讼结果；以及有效管理债务和融资能力的能力。这些及其他风险因素在公司提交给美国证券交易委员会的文件中有详细说明，包括年度10-K报告。我们不承担公开更新或修正任何前瞻性声明的义务，除非法律要求。

非GAAP财务指标及其他定义

公司通过EBITDA、调整后EBITDA、调整后销售、管理和行政（SG&A）费用、调整后净利润和调整后每股收益等非GAAP财务指标评估运营。这些指标在附件6和7中与相应的GAAP指标进行了调节，不应被视为任何业绩或流动性指标的替代。公司计算这些指标的方法可能与其他公司不同，导致可比性有限。我们在下文说明管理层报告这些非GAAP指标的原因及其计算方式。

除下述每项指标的具体调整外，本文所示非GAAP指标还排除公司运营重组（包括裁员）、所得税和法律费用、业务合并相关的尽职调查和过渡（恢复）成本、2025年12月31日后完成的股票回购及其他项目，以便对持续核心运营进行期对期的比较。

息税折旧摊销前利润（EBITDA）及调整后EBITDA： EBITDA反映净利润，剔除利息支出、利息收入、所得税、折旧和摊销、云计算安排的摊销、资产出售的损益、合资企业和资产的损益、其他（收益）和损失、非控股权益的净损益以及债务注销的损益。调整后EBITDA在此基础上进一步剔除某些项目，包括特许经营协议收购成本摊销、非合格退休计划投资的市值调整、股权激励相关的补偿（收益）以及由特许经营和管理物业的可报销收入产生的盈余或亏损。公司认为EBITDA和调整后EBITDA是衡量运营表现的重要指标，因为它反映公司偿债、资本支出和扩展能力。分析师、贷款人、投资者等也用此指标评估公司，因为它排除行业间差异较大的项目。例如，利息支出依赖于公司资本结构、债务水平和信用评级，股权激励成本（收益）依赖于激励计划设计和使用情况。由此，利息和股权激励对盈利的影响在不同公司间差异显著。公司资产的不同年龄和折旧摊销方法也会导致资产成本和预估使用寿命的差异，从而影响折旧和摊销费用。非合格退休计划投资的市值调整在SG&A中记录，变动反映在补偿（收益）和其他损益中，变化对净利润影响有限。由特许经营和管理物业的可报销收入产生的盈余和亏损被排除，因为公司不以盈利为目的，且有合同权利调整未来收款或收取额外费用以弥补前期支出。这些收入专用于提供特许和管理服务的相关成本，如中央预订系统、酒店员工和运营成本、预订交付和全国营销广告。物业所有者需偿还公司由此产生的亏损，公司也会在未来期间使用盈余。此类收入通常按月计费，基于酒店销售或使用情况，相关成本在发生时确认，导致时间差，影响当期净利润。这些时间差是公司自主调控的结果，旨在确保项目长期利益最大化。随着时间推移，这些盈余和亏损会趋于平衡，因此在评估公司运营表现的指标中排除。

调整后净利润和调整后每股收益（EPS）： 调整后净利润和EPS排除由特许经营和管理物业的可报销收入产生的盈余或亏损、资产减值、业务合并的形成成本和出售收益、合资企业的损益以及债务注销的收益。排除这些项目的原因与上述类似，旨在反映公司持续运营的真实表现。公司认为此类调整有助于期对期比较运营情况。

调整后SG&A： 调整后SG&A排除非合格退休计划投资的市值调整、云计算安排的摊销和股权激励成本。此指标用于评估公司运营，因为它排除行业间差异较大的项目。股权激励成本（收益）依赖激励计划设计和使用情况。非合格退休计划投资的市值调整在SG&A中记录，变动反映在补偿（收益）和其他损益中，变化对净利润影响有限。

入住率（Occupancy）： 反映在一定时期内售出的房夜数占可用房夜数的比例。衡量酒店利用率。管理层用此指标评估特定酒店或酒店群的需求。公司根据特许经营者报告的数据计算入住率。为确保准确，可能会修正之前的统计数据。

平均房价（ADR）： 表示酒店房间收入除以售出的房夜数。反映平均房价水平。ADR趋势提供价格环境和客户基础的有用信息。公司根据特许经营者报告的数据计算ADR。为确保准确，可能会修正之前的统计数据。

每房收入（RevPAR）： 通过将酒店房间收入除以可供客人使用的房夜总数计算。是衡量酒店表现的重要指标，反映入住率和ADR的结合。公司根据特许经营者报告的数据计算RevPAR。为确保准确，可能会修正之前的统计数据。RevPAR也是衡量同期表现的有效指标。

管道（Pipeline）： 指等待转化、在建或已获批准开发的酒店，以及承诺未来特许开发的主开发协议。

财务报表更新

2025年第一季度，合并损益表进行了重分类，以根据基础活动的性质调整收入和支出。部分去年同期金额也进行了重分类，以保持与本年度披露的一致性。此次重分类非因公司之前分类错误，未影响公司此前报告的总收入、总运营支出、运营利润或净利润。

特许费、许可费和管理费在合并损益表中调整为“特许和管理费”，现包括之前在“特许费、许可费和管理费”中披露的收入，除合作伙伴许可收入（现列在合作服务和费用中）以及公司特许经营业务相关的程序、平台和服务收入（之前在“其他来自特许和管理物业的收入”中披露）。

初始特许费，此前作为单独财务项目披露，现在归入“特许和管理费”。

平台和采购服务费调整为“合作服务和费用”，包括之前在“平台和采购服务费”中披露的收入，除公司年度特许经营大会的收入（现列在“其他收入”），以及之前在“特许费、许可费和管理费”中披露的国际许可收入和其他非特许协议收入（主要为软件即服务“SaaS”）的收入。

其他来自特许和管理物业的收入调整为“来自特许和管理物业的可报销成本收入”，包括之前在“其他收入”中披露的收入，除公司特许经营业务相关的程序、平台和服务收入（现列在“特许和管理费”）。

销售、一般和行政（SG&A）费用调整为包括与公司特许经营业务相关的程序、平台和服务的支出，之前在“其他来自特许和管理物业的支出”中披露。

折旧和摊销调整为包括信息技术平台的摊销，之前在“其他来自特许和管理物业的支出”中披露。

其他来自特许和管理物业的支出调整为“可报销支出”，包括之前在“其他支出”中披露的支出，除公司特许经营业务相关的程序、平台和服务支出（现列在“销售、一般和行政”）以及信息技术平台的摊销（现列在“折旧和摊销”）。

联系方式

Allie Summers，高级投资者关系总监
IR@choicehotels.com

© 2026 Choice Hotels International, Inc. 保留所有权利。

						附件1
Choice Hotels International, Inc.
简明合并损益表
（未经审计）
（单位：千美元，除每股金额）		截至12月31日三个月				截至12月31日十二个月
		2025		2024		2025		2024
收入
特许和管理费		157,266		158,187		673,197		669,637
合作服务和费用		32,476		27,964		113,789		99,491
自有酒店		30,118		28,114		121,373		113,459
其他		14,293		14,389		72,230		64,060
来自特许和管理物业的可报销成本收入		155,997		161,116		616,204		638,192
总收入		390,150		389,770		1,596,793		1,584,839
运营支出
销售、一般和行政		85,840		82,368		328,958		312,388
商业合并、尽职调查和过渡成本（恢复）		2,761		(490)		4,701		17,233
折旧和摊销		16,783		13,408		59,715		51,953
自有酒店		24,413		20,778		91,684		83,148
来自特许和管理物业的可报销支出		158,899		154,487		663,336		656,344
总运营支出		288,696		270,551		1,148,394		1,121,066
运营利润		101,454		119,219		448,399		463,773
其他支出和（收入），净额
利息支出		23,680		21,067		91,148		87,131
利息收入		(1,787)		(2,089)		(6,237)		(8,646)
合资企业收购收益		—		—		(100,025)		—
资产出售收益		—		—		(713)		—
债务注销损失		—		—		—		331
其他（收益）和损失		(1,330)		1,774		(6,989)		1,641
非控股权益的净损益		3,289		(3,241)		14,324		(12,329)
其他支出和（收入），净额		23,852		17,511		(8,492)		68,128
税前收入		77,602		101,708		456,891		395,645
所得税支出		13,920		25,904		86,945		95,980
净利润		$63,682		$75,804		$369,946		$299,665
每股基本收益		$1.38		$1.62		$7.97		$6.26
每股稀释收益		$1.37		$1.59		$7.90		$6.20

				附件2
Choice Hotels International, Inc.
简明合并资产负债表
（未经审计）
（单位：千美元）				2025年12月31日		2024年12月31日
				资产		资产
现金及现金等价物				$44,997		$40,177
应收账款（净额）				207,491		176,672
其他流动资产				153,510		122,237
	流动资产合计			405,998		339,086
固定资产（净额）				649,291		604,345
使用权资产（租赁权益）				77,670		83,451
商誉				305,758		220,187
无形资产（净额）				1,082,486		884,013
应收票据（净额）				12,490		32,682
投资联营企业				134,975		117,016
按公允价值计量的员工福利计划投资				50,227		47,603
其他资产				199,308		202,144
	资产总计			$2,918,203		$2,530,527
负债及股东权益（负债）
应付账款				$156,276		$134,865
预提费用及其他流动负债				125,282		136,729
递延收入				100,698		102,114
客户忠诚度计划负债				85,035		89,013
	流动负债合计			467,291		462,721
长期债务				1,906,122		1,768,526
递延收入				130,505		132,259
递延补偿和退休计划义务				56,532		53,316
递延所得税				25,303		—
客户忠诚度计划负债				39,771		40,607
租赁负债				107,963		113,255
其他负债				3,487		5,114
	负债总计			2,736,974		2,575,798
股东权益（负债）总计			181,229		(45,271)
	负债及股东权益（负债）总计			$2,918,203		$2,530,527

	附件3
Choice Hotels International, Inc.
简明合并现金流量表
（未经审计）
（单位：千美元）	2025年12月31日止年度
	2025		2024
经营活动产生的现金流
净利润	$369,946		$299,665
调整项目以使净利润转为经营活动现金流：
折旧和摊销	59,715		51,953
来自特许和管理物业的可报销支出的折旧和摊销	19,554		18,907
特许协议收购成本摊销	31,966		28,702
合资企业收购收益	(100