华尔街的下一个链上测试为花旗客户提供代币化的私募股权访问

花旗已开启一条受监管的区块链通道，进入私营公司股份，为华尔街提供了除加密原生交易之外的另一次代币化实测。

• 主要要点：
• • 花旗于6月11日在SDX上为非美国投资者开启了代币化的Kaleido DDR。
• • 花旗的5.5万亿美元2030年案例将代币化资产重新带回加密投资者的视野。
• • 花旗计划在2026年推出后进入美国市场，并考虑SDX及更多发行方。

《华尔街日报》6月11日报道，花旗集团正为富裕和机构客户推出私营公司股份的代币化股票，最初仅限于海外投资者，银行希望其他金融机构最终也能采用这种结构。

该系统建立在花旗与SIX数字交易所（SDX）合作的基础上，该合作于2025年5月宣布。花旗表示，该项目将在SDX的基于区块链的中央证券存管平台上对晚期Pre-IPO股权进行代币化、结算和保管。

将私营股份转变为数字证券

对投资者而言，方案简单：长期通过繁重纸质、关系驱动市场流通的私营股份，可以被包装成数字证券，并在受监管的托管和结算框架内处理。

花旗的结构使用与基础私营公司股份挂钩的代币化存托凭证。银行发行证券并担任托管人，据《华尔街日报》报道，允许客户将这种敞口与传统资产一同持有。

花旗全球数字资产企业对齐与服务赋能负责人Artem Korenyuk告诉《华尔街日报》，该模型让客户可以将私营公司股份“放在苹果股票旁边”。

Kaleido成为首个公开示例

首个公开交易的案例涉及Kaleido，这是一个机构代币化和数字资产平台。SIX的文件将该工具识别为由花旗银行发行的无担保数字存托凭证，代表Kaleido公司存放的投票普通股，ISIN为CH1507409733。

细节揭示限制

细节很重要。根据SIX的文件，Kaleido DDR未在美国证券法下注册，只能通过离岸的Regulation S交易向非美国人士提供或转让。

同一文件指出，持有人必须是合格投资者，并强调DDR与持有基础股份不同。文件还警告信息有限、交易稀少、价格波动大，以及可能全部或大部分失去投资价值。

加密投资者为何关注

这不是一款面向大众零售的产品，也不是一个无需许可的代币发行。它是一个受监管的华尔街包装，利用区块链基础设施，旨在解决私募市场的流动性、结算和准入问题。

这一区别对于关注实体资产代币化的加密投资者来说尤为重要。最强烈的信号不是私营股份突然变得易于交易，而是主要银行正在构建基础设施，未来可能使代币化证券变得更加普遍。

万亿级的代币化愿景

花旗的《代币化2030》报告估算，全球代币化资产市场目前约为170亿美元，预计到2030年将达到5.5万亿美元的基线情景，牛市情景则达55000亿亿美元。

花旗预计早期增长将由公开市场证券带动，特别是美国股票和国债，而私募市场仍将较慢且受结构性限制。这使得花旗与SDX的推出更像是基础设施的重大步伐，而非面向大众市场的开放。

下一次考验：采纳

下一次考验是采纳。花旗计划稍后扩大美国投资者的准入，并可能探索其他区块链网络，但流动性将取决于发行人参与、投资者需求和监管环境的舒适度。

目前，花旗的举措为代币化支持者提供了一个具体的华尔街案例，同时也为谨慎的投资者提供了大量法律和流动性方面的警示，提醒他们在将其视为私募市场未来之前需要充分了解相关风险。