Coinbase 首席执行官呼吁取消合格投资者法律背后的隐藏博弈

• Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗（Brian Armstrong）的呼吁旨在放宽或取消合格投资者法律背后，似乎存在某种战略动机。
• 他的立场不知为何与他们公司最近与一家专注于代币化实际资产（RWA）的另类资产公司 Apollo Global（阿波罗全球）的合作有关，其中包括私募股权。

Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗最近谈到了美国的“门控式”合格投资者法律。尽管他并没有直接提到现实世界资产（RWA）代币化，但这为代币化私募股权提供了一个很好的案例。

Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗对美国合格投资者法律的批评

周二，阿姆斯特朗发推，敦促立法者重新审视美国现行的合格投资者法律。他表示，许多公司现在选择比以往任何时候都更久地保持私有状态，从而将投资者参与限制在少数富人之内。

Coinbase 的这位负责人称，散户投资者只有在这些公司推出 IPO（首次公开募股）之后才能押注它们。不过，由于私募投资者已经在很大程度上把上行空间的收益拿走了，普通人从中赚到钱的机会实在太有限。

广告阿姆斯特朗指出，合格投资者法律的目标是保护人们免受骗局侵害。但实际上，它们却把人们“排除”在致富之外。他把这种做法类比为一种倒退式税收，严重限制了人们的经济流动性。

这位 CEO 提议修改规则：要么要求有兴趣的各方参加财务素养测试，要么完全取消这些限制，以推动私募投资的民主化。他强调，只要公司在其所提供的产品信息上保持透明，并且采取足够的反欺诈措施来挡住并惩处不良行为者，人们就应当自行决定如何使用自己的资金。

这与 Coinbase 的 RWA 布局如何关联

代币化的私募股权和风险投资资产，属于 RWA 代币化增长最快的细分领域之一。它已从 2018 年时仅有 27,442 美元的小众规模，发展为目前 19.6 亿美元的产业。

广告阿姆斯特朗在其最近的社交媒体发文中并没有明确提到代币化私募股权或 RWA。但话说回来，Coinbase 毫无疑问是私募投资规则放松的主要受益者之一。

放宽规则将使 Coinbase 能够移除在发行私募股权代币过程中可能存在的潜在监管障碍。这也将帮助公司启动其更宏大的愿景：托管达到生产级别的另类资产，以巩固其在加密行业的增长。接下来，公司还可以直接从其与高增长型全球另类资产管理机构 Apollo Global Management 的战略合作中获益。

在 2025 年 10 月，Coinbase 资产管理（CBAM）与 Apollo Global 合作，旨在打通私募信贷、稳定币与代币化经济之间的鸿沟。阿姆斯特朗总体上正试图解决合格投资者的“卡点”，以推动其与 Apollo Global 的目标向前推进。

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