像俄罗斯套娃一样运作的加密货币将继续坑我们。原因如下👇

- 收益叠加或杠杆循环，例如Terra
- 跨链收益farming，例如rsETH
- 杠杆实体利用资本购买其他杠杆实体的债务，每一层都依赖于完全相同的底层BTC资产，例如Saylor的策略
- RWA国债循环是另一个问题。长文👇
•核心娃娃：一个机构提供商购买实际的美国国库券，并将其代币化为链上T-Bill代币（例如，获得约5%的基础收益）。
•第二层娃娃：一个二级平台将那个T-Bill代币包装成“生息合成美元”（如Ethena的sUSDe或类似资产）。他们将T-Bill收益与空头永续资金费率混合，将收益提高到15%。
•第三层娃娃：投资者将这种合成美元存入货币市场协议（如Spark或Morpho），将其作为抵押品借入普通稳定币（USDC/USDT）。
•循环：借入的稳定币用于购买更多合成美元，然后重新存入平台。
•问题所在：虽然底层由美国国债支持，但上层面临智能合约代码漏洞、跨协议预言机故障以及空头永续资金市场的突然变化。