# 鹰派

美国当前最具韧性的消费和劳动力市场相关数据呈现的未来方向都已经较为明确，预计美国下半年的增长压力会逐步加大，甚至不排除走向温和衰退。 关于通胀，美联储此次的表态没那么鸽派，鲍威尔表示委员会可能认为通胀不会很快的回落，因此很快降息并不现实。通胀的回落依然是大方向，但因为基数因素，未来几个月核心通胀的回落将明显偏慢，因此从这个意义上，下半年可能是看到通胀压力更为明显缓解的时点，叠加紧信用对需求的进一步抑制。市场预期4月CPI回落可能弱于市场预期。综合来看，此次会议基调整体偏中性，一方面进一步暗示了加息终点临近，但同时在通胀回落和降息时点上略微没那么鸽派。短期银行风险发酵和债务上限临近，以及4月CPI数据等都可能导致风格仍趋于避险，美债和黄金在此背景下仍有一定支撑，但我们提示当前市场对于降息预期过多的计入，一旦等风险暂时平息后可能面临回吐的压力。从中期角度，当前从紧货币大概率向紧信用的过度，对增长的压力将逐步显现，也将有助于实现通胀更快的回落。下半年衰退风险上升和通胀回落都意味着年底逐步开启降息的机会依然存在。
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#美联储 #鹰派 #经济衰退

如加密市场投资者所料，美联储终于停下了加息的脚步，本周二公布美国5月CPI同比增速超预期放缓，创两年多最低增速后，被视为美联储喉舌之称的记者Nick Timiraos周二发文称，5月整体通胀放缓，但潜在价格压力还坚挺，尽管本周美联储料将按兵不动，对通胀的担忧仍可能促使联储官员暗示准备今年内重启加息，他们可能在经济展望中上调利率预期，借此强调加息预期。市场之后也对美联储暂停加息的预期概率升至90%以上。随后，在美东时间6月14日周三，美联储货币政策委员会FOMC会后宣布，将联邦基金利率的目标区间维持在5.0%至5.25%不变，让这一政策利率保持在十六年来最高水平。和去年7月以来的前七次会议一样，本次利率决策得到FOMC投票委员全票赞成。这是美联储本轮加息周期中首次暂停行动。自去年3月以来，美联储截至今年5月已连续十次会议决定加息，连续三次会后宣布加息25个基点。本次美联储的利率决定符合市场共识预期。虽然美联储本次会议暂停加息，但释放了鹰派信号，在点阵图和经济展望中暗示，今年可能还要有两次加息，美联储提高了利率峰值预期，高于大部分经济学家和投资者预计的水平。
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#CPI #FOMC #鹰派