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代币化现金刚成了华尔街最喜欢的抵押品，BUIDL 突破 25 亿美元
在链上运作的现金刚刚变成了优质抵押品，交易台动作很快。贝莱德的 BUIDL 代币在经过 5 次交易时段新增 6.1 亿美元的铸造后，规模突破 25 亿美元。该基金持有国库券、现金和回购协议（repo），并提供每日价值更新以及对获批钱包的同日赎回。顶级托管银行持有这些资产，而过户代理（transfer agent）运营则 24 小时不间断。对交易公司而言，这种“收益 + 即时流转”的组合十分罕见。
转变是算出来的。BUIDL 的年化约 5.2%，结算方式也类似稳定币。公司可以在 prime brokers（主要经纪商）处抵押它，以接近 4.9% 的利率借入 USDC，并运行基差（basis）或市场中性（market-neutral）的策略。30 到 40 个基点（bps）的利差看起来不大，但在 5 亿美元规模上就足以养一支完整团队。更关键的是，赎回在几分钟内完成，而不是 T+1，因此国库部避免了银行端闲置现金。7 月，两家大型经纪商开通了 BUIDL 保证金额度，72 小时内有 3.2 亿美元从闲置稳定币转入该代币。
现在的用法说明了为何规模持续上升。一个大型做市商用“永续合约（perps）对冲现货”的方式运行，并把 BUIDL 作为覆盖（cover）贴在仓位上，从而将资金成本降低 55 bps。一个信贷基金搭