#夏日创作营 $XAUUSD
今年下半年的黄金走势可能并非一条直线——它更像是两个截然不同季度的故事。
投资者可能犯下的最大错误,是假设黄金会继续沿着单一方向运行。宏观环境暗示了一条更为复杂的路径。
Q3 对黄金而言可能仍将充满挑战。
多项因素继续压制金价:
📉 美国实际国债收益率上升,提高了持有黄金这类不产生收益资产的机会成本。
📉 居高不下的通胀使得美联储保持谨慎,降低了对激进货币宽松的预期。
📉 资金持续流向由 AI 驱动的科技投资,而黄金 ETF 则出现了持续的资金流出。
📉 实物需求也在走弱。央行的购金速度相比以往年份放缓,而较弱的珠宝需求也削减了另一项重要支撑来源。
在这些情况下,黄金可能继续承压,而如果抛售继续进行,$3,700/oz 区域将成为需要重点关注的重要关口。
但到 Q4 情况可能会发生变化。
如果通胀逐步降温、商品价格回落,并且美联储转向不那么紧缩的政策立场,黄金的环境可能会显著改善。
实际利率走低将减轻对贵金属的压力,而防御型资产的需求若重新升温,可能会带动新的买盘。
地缘政治进展也是一个同样重要的不确定因素。尽管近几个月主要冲突变得更为稳定,但政治不确定性、全球选举或意外的国际紧张局势,都可能迅速恢复黄金的避险吸引力。
这意味着黄金可能会在第三季度先寻找底部,然后在年内稍晚时再尝试更强劲的反弹。
未来几个月很可能更多由宏观经济数据