أعلنت شركة BitMine Immersion Technologies مؤخراً أن إجمالي الإيثريوم المرهون لديها تجاوز حاجز المليوني وحدة، ليصل إلى 2,009,267 ETH. وبناءً على بيانات السوق الحالية، من المتوقع أن تحقق هذه الأصول المرهونة عائداً سنوياً مستقراً يقارب 164 مليون دولار. وبصفتها أكبر شركة احتياطي إيثريوم مدرجة في البورصة عالمياً، باتت BitMine تمتلك الآن أكثر من 4.24 مليون ETH، ما يمثل نسبة 3.52% من إجمالي المعروض المتداول من الإيثريوم.
وفقاً لبيانات سوق Gate، بلغ سعر الإيثريوم (ETH) بتاريخ 27 يناير 2026 نحو 2,938.42 دولار، بقيمة سوقية تبلغ 351.54 مليار دولار وحصة سوقية قدرها 11.26%.
مشهد الرهن في BitMine
كشفت شركة BitMine Immersion Technologies مؤخراً أن حجم الإيثريوم المرهون لديها وصل إلى 2,009,267 ETH. ماذا تعني هذه الأرقام؟ تشير عملية حسابية بسيطة إلى أن الشركة أضافت 171,264 ETH إلى أرصدتها المرهونة خلال الأسبوع الماضي فقط.
وبالاعتماد على معيار معدل الرهن الشامل للإيثريوم (CESR) البالغ 2.81% الذي ذكرته الشركة، يمكن أن يولد حجم الرهن الحالي لدى BitMine دخلاً سنوياً يقدر بنحو 164 مليون دولار. وإذا تم رهن كامل أرصدة الشركة البالغة 4.24 مليون ETH، فقد يصل الدخل السنوي إلى حوالي 374 مليون دولار، أي ما يعادل أكثر من مليون دولار يومياً.
ما هو أبعد من الأرقام
تتجاوز طموحات BitMine هذه الأرقام بكثير، إذ تعتزم الشركة إطلاق بنية تحتية لعقد التحقق الخاصة بها في الولايات المتحدة تحت اسم MAVAN خلال عام 2026. ستتيح هذه الخطوة للشركة إدارة عمليات الرهن داخلياً، مما يمنحها قدرة أكبر على التحكم في التكاليف وإدارة المخاطر. كما أن محفظة أصول الشركة متنوعة بشكل كبير؛ فإلى جانب الإيثريوم، تحتفظ الشركة بسيولة نقدية تبلغ 682 مليون دولار، و193 وحدة بيتكوين، وعدة استثمارات في حصص أقلية. ويبلغ إجمالي قيمة أصولها الرقمية والسيولة النقدية 12.8 مليار دولار.
وتنعكس مكانة BitMine الاستراتيجية في بيانات تداول أسهمها؛ فحتى 9 يناير 2026، بلغ متوسط حجم التداول خلال خمسة أيام 1.2 مليار دولار، لتحتل المرتبة 91 بين 5,704 شركة أمريكية مدرجة في البورصة.
المؤسسات تتسابق نحو رهن الإيثريوم
ليست BitMine وحدها في هذا المجال؛ فقد أصبح رهن الإيثريوم استراتيجية محورية لشركات احتياطي الأصول الرقمية، إذ تتجه العديد من المؤسسات إلى نهج "الرهن الكامل".
وتقدم بيانات قائمة انتظار المدققين على شبكة الإيثريوم رؤية أوسع؛ إذ ينتظر حالياً أكثر من 2.6 مليون ETH للدخول في الرهن، وهو أكبر تراكم منذ منتصف عام 2023. في المقابل، انخفضت قائمة الانتظار للخروج من الرهن إلى الصفر، ما يشير إلى أن معظم المرهونين غير راغبين في مغادرة السوق عند مستويات العائد الحالية.
ويبرز هذا الاتجاه ثقة المستثمرين المؤسسيين في القيمة طويلة الأجل للإيثريوم، ورغبتهم في تحقيق تدفق نقدي مستقر عبر الرهن. ويُعد الرهن محور آلية إثبات الحصة في الإيثريوم، حيث يقوم المشاركون بقفل الرموز للمساهمة في تأمين الشبكة والحصول على مكافآت البروتوكول.
كيف يمكن للمستثمرين الأفراد المشاركة في رهن الإيثريوم؟
مع دخول المؤسسات بقوة في عمليات الرهن، هل يعني ذلك أن المستثمرين الأفراد باتوا خارج اللعبة؟ في الواقع، جعلت منصات رئيسية مثل Gate المشاركة متاحة للجميع.
تُلغي خدمة تعدين ETH المقدمة من Gate الحاجز الفني التقليدي الذي يتطلب امتلاك 32 ETH لتشغيل عقدة تحقق، إذ يمكن للمستخدمين بدء الرهن بمبلغ بسيط جداً يصل إلى 0.00000001 ETH فقط. ووفقاً لأحدث البيانات في يناير 2026، يبلغ معدل العائد السنوي الأساسي للرهن على شبكة الإيثريوم حوالي 2.6%. بالإضافة إلى ذلك، تقدم Gate مكافآت إضافية تنافسية لفترات محدودة.
وتظهر بيانات منصة Gate أن المرهونين الصغار (0–1 ETH) يمكنهم الحصول على مكافأة إضافية بنسبة 7%، ليصل إجمالي العائد السنوي لديهم إلى 9.6%، وهو أعلى بكثير من معدل الشبكة الأساسي. وبالمقارنة، فإن عائد BitMine البالغ 2.81%، رغم ضخامته من حيث الحجم، يبقى أقل مما يمكن للمستخدمين العاديين تحقيقه.
تحليل سعر الإيثريوم وتوقعات عوائد الرهن
تشير بيانات سوق Gate إلى أن سعر الإيثريوم (ETH) بتاريخ 27 يناير 2026 بلغ 2,938.42 دولار، مرتفعاً بنسبة 1.96% خلال الـ24 ساعة الماضية. وتُظهر البيانات التاريخية أن أعلى سعر سجله الإيثريوم على الإطلاق كان 4,946.05 دولار، ما يعني أن السعر الحالي لا يزال أمامه مجال للنمو. وخلال الـ24 ساعة الماضية، بلغ حجم التداول 810.74 مليون دولار، مع معروض متداول قدره 120.69 مليون ETH وقيمة سوقية تبلغ 351.54 مليار دولار. وتوفر هذه الأساسيات دعماً قوياً لعوائد الرهن.
من المهم الإشارة إلى أن عوائد الرهن مرتبطة بتقلبات سعر الإيثريوم. فعلى الرغم من أن الرهن يوفر عائداً مستقراً، إلا أنه لا يمكن أن يحمي بالكامل من تقلبات سعر ETH الجوهرية. وبوجه عام، ينظر المستثمرون المؤسسيون إلى الرهن كاستراتيجية طويلة الأجل وليس كأداة للمضاربة قصيرة الأجل. وكما قال أحد محللي السوق: "هم لا يفكرون بالأشهر، بل يفكرون بالسنوات".
وقد قامت BitMine بالفعل برهن أكثر من مليوني ETH على الشبكة، ومن المتوقع أن تحقق دخلاً سنوياً يزيد عن 164 مليون دولار عند العوائد الحالية. وإذا وصلت الشركة إلى هدفها بامتلاك 5% من إجمالي معروض الإيثريوم، فقد ترتفع هذه الأرقام إلى مستويات أعلى. أما على منصة Gate، فيمكن لحاملي كميات صغيرة من ETH تحقيق عائد سنوي إجمالي يصل إلى 9.6%، وهو أعلى بكثير من معدلات العائد المتاحة للمؤسسات الكبرى. وهكذا، أصبح بإمكان المستثمرين الأفراد المشاركة في توزيع القيمة الأساسية للإيثريوم مع وجود عوائق دخول منخفضة جداً. ومع انتظار أكثر من 2.6 مليون ETH للدخول في الرهن، يستمر الطلب على رهن الإيثريوم في النمو. سواء تعلق الأمر بعمالقة المؤسسات مثل BitMine أو المستثمرين الأفراد عبر Gate، فإن الجميع يساهمون في تشكيل منظومة رهن الإيثريوم لتصبح أكثر نضجاً وتنوعاً.
