أحد أبرز الاتجاهات التي تشكل أسواق رأس المال العالمية في عام 2026 يتطور بهدوء في عمق سلسلة توريد الاتصالات البصرية. مع توسع مجموعات تدريب الذكاء الاصطناعي من عشرات الآلاف إلى مئات الآلاف، بل وحتى ملايين وحدات معالجة الرسوميات (GPU)، ينتقل عنق الزجاجة الرئيسي الذي يحد من القدرة الحاسوبية من نقص إمدادات وحدات المعالجة إلى كفاءة نقل البيانات بين الشرائح. في هذا السياق، تجذب شركة Coherent الأمريكية العملاقة لمكونات الاتصالات البصرية (المدرجة في بورصة نيويورك: COHR) اهتماماً متزايداً من رؤوس الأموال في السوق الثانوية بفضل موقعها التكنولوجي الذي لا يمكن استبداله. في الوقت ذاته، تدعم NVIDIA تسويق التوصيلات الضوئية باستثمارات استراتيجية ضخمة، ما يعكس ثقة قوية في هذا الاتجاه.
بالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية وسلسلة توريد القدرة الحاسوبية العالمية، أصبح فهم المنطق الصناعي وراء موجة ترقيات التوصيلات البصرية هذه—وكيفية تخصيص أصول الأسهم الأمريكية بكفاءة ضمن إطار حساب العملات الرقمية—موضوعاً ذا قيمة دائمة.
لماذا يتجاوز نقل البيانات القدرة الحاسوبية ليصبح عنق الزجاجة الأساسي في مجموعات الذكاء الاصطناعي
مع النمو الأسي لعدد معلمات نماذج الذكاء الاصطناعي، يشهد عنق الزجاجة في مجموعات الذكاء الاصطناعي الحديثة تحولاً جوهرياً. يوضح سانشيت فير غوغيا، كبير المحللين في Greyhound Research: "كل معجل في مجموعة الذكاء الاصطناعي يعتمد على عشرات الروابط عالية السرعة للتواصل مع جيرانه. وعند ضرب هذا الرقم في عدد الوحدات داخل الرف الواحد، نجد آلاف الروابط المتصلة التي تعمل باستمرار. كل رابط يستهلك طاقة، ويضيف تحديات في زمن الاستجابة وسلامة الإشارة، ويحمل مخاطر الأعطال." ومع توسع المجموعات من آلاف إلى عشرات الآلاف من وحدات معالجة الرسوميات وأكثر، يستهلك الاتصال بين الشرائح حصة متزايدة من إجمالي طاقة النظام، ليصبح القيد الرئيسي على الأداء الكلي.
وقد توصلت الصناعة إلى توافق حول مبدأ "الحوسبة الكهربائية، والنقل البصري"—أي استخدام التقنيات البصرية لنقل البيانات بين وحدات الحوسبة. وقد برزت تقنية البصريات المدمجة (CPO) كحل رائد: إذ تدمج محركات بصرية عالية السرعة مع شرائح التبديل أو شرائح الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي على نفس الركيزة عبر تقنيات تغليف متقدمة، مما يحصر نقل الإشارات الكهربائية عالية السرعة في مسافات لا تتجاوز المليمترات، مع الاعتماد على الألياف البصرية للنقل المتوسط والبعيد. وبالمقارنة مع الوحدات البصرية التقليدية القابلة للتوصيل، يمكن لتقنية CPO تقليل استهلاك الطاقة بأكثر من %40، وزيادة عرض النطاق الترددي بثلاثة أضعاف، وتقليص زمن الاستجابة بنسبة %50.
وبحسب LightCounting، ستتجاوز الشحنات العالمية من الوحدات البصرية عالية السرعة (400G فما فوق) 60 مليون وحدة في عام 2025، ومن المتوقع أن تقترب من 100 مليون وحدة في عام 2026. وتعد هذه الأرقام دليلاً مباشراً على انتقال الطلب من التوقعات النظرية إلى الطلبات واسعة النطاق.
رهان NVIDIA بمليارات الدولارات: استراتيجية "ترقية بصرية" منهجية
في ربيع 2026، استقطب تسارع استثمارات NVIDIA في مجال التوصيلات البصرية اهتماماً واسعاً في السوق. ففي 2 مارس، أعلنت NVIDIA في الوقت ذاته عن استثمارين بقيمة 2 مليار دولار في شركتي التكنولوجيا البصرية الأمريكيتين Lumentum وCoherent، ليصل المجموع إلى 4 مليارات دولار. وتتضمن اتفاقية Coherent التزامات شراء بمليارات الدولارات وإمكانية الوصول المستقبلي إلى طاقة إنتاج مكونات الليزر المتقدمة.
وبعد ثلاثة أسابيع فقط، استثمرت NVIDIA مبلغاً إضافياً بقيمة 2 مليار دولار في شركة Marvell Technology لتطوير حلول الفوتونيات السيليكونية وحلول XPU المخصصة بشكل مشترك. وفي أوائل مايو، أعلنت NVIDIA عن استثمار بقيمة 500 مليون دولار في عملاق الألياف البصرية Corning، ما أتاح لها أولوية الوصول إلى طاقته المتقدمة في التوصيلات البصرية. كما شاركت NVIDIA في جولة تمويل من الفئة E بقيمة 500 مليون دولار لشركة Ayar Labs.
خلال ثلاثة أشهر، خمس شركات، واستثمارات لا تقل عن 6.5 مليار دولار—بنت NVIDIA شبكة سلسلة توريد منهجية للغاية: تغطي Coherent وLumentum طبقة الأجهزة البصرية، وتغطي Marvell طبقة بنية التوصيلات البصرية، وتغطي Ayar Labs طبقة شرائح الإدخال/الإخراج البصرية، لتشكل سلسلة متكاملة من الأجهزة الفوتونية إلى التوصيلات النظامية.
ومن الجدير بالذكر منطق استثمار NVIDIA: فهي تفضل الاستثمارات الاستراتيجية على الاستحواذ الكامل. يتيح هذا النهج تأمين الطاقة الإنتاجية المستقبلية للمكونات الرئيسية دون التأثير على استقلالية الموردين، مع أخذ المخاطر الجيوسياسية في الحسبان—من خلال دعم التوسع الصناعي المحلي الأمريكي، "تقليل المخاطر الجيوسياسية والمواءمة مع الأولويات الصناعية المحلية".
Coherent: من عقدة في سلسلة التوريد إلى "صمام" الحوسبة في الذكاء الاصطناعي
لم تبرز Coherent حديثاً في دائرة الضوء بأسواق رأس المال فقط. فحتى قبل استثمار NVIDIA، كانت الشركة قد حققت نتائج فاقت التوقعات مدفوعة بالطلب القوي على الوحدات البصرية عالية السرعة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ففي الربع الأول من السنة المالية 2026 (المنتهي في 30 سبتمبر 2025)، سجلت Coherent إيرادات بقيمة 1.58 مليار دولار، بزيادة %17 على أساس سنوي، وهوامش ربح إجمالية غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (non-GAAP) بلغت %38.7، وهوامش تشغيلية ارتفعت إلى %19.5. ونمت إيرادات مراكز البيانات والاتصالات بنسبة %26 على أساس سنوي، مع تسارع اعتماد وحدات الإرسال والاستقبال 800G و1.6T كمحرك رئيسي. ومن اللافت أن حجم الطلبات بلغ "مستويات قياسية"، وامتدت بعض توقعات العملاء حتى عام 2028.
وتتوقع الشركة أن تتراوح إيرادات الربع الرابع من السنة المالية 2026 بين 1.91 مليار و2.05 مليار دولار، مع هوامش ربح إجمالية غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً متوقعة بين %39 و%41. وتعزز التوجيهات المرفوعة النظرة الإيجابية على طلب التوصيلات البصرية.
وتستحوذ Coherent حالياً على حصة سوقية تتراوح بين %20 و%30 في قطاع وحدات الإرسال والاستقبال. وتتوقع Bank of America Securities أن تستفيد الشركة أكثر من غيرها من نمو شحنات وحدات 800G و1.6T، لترفع السعر المستهدف للسهم إلى 400 دولار. ومنذ بداية عام 2026، ارتفع سهم Coherent بنسبة %96.62، ليبلغ رأس مالها السوقي حوالي 70.7 مليار دولار. وعلى المدى الأبعد، تتوقع Bank of America أن يصل حجم السوق القابل للاستهداف لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي إلى 1.7 تريليون دولار بحلول 2030؛ فيما تقدر Bernstein أن سوق التوصيلات العالمية للذكاء الاصطناعي سينمو من 14 مليار دولار في 2025 إلى 73 مليار دولار بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ %39—وهو الأعلى بين جميع قطاعات سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي.
تسريع ترقيات هيكل السوق: محركات CPO من Coherent تدخل مرحلة الإنتاج الضخم
على الصعيد التقني، تنفذ Coherent خارطة طريق واضحة للإنتاج الضخم لتقنيات CPO ووحدات الإرسال والاستقبال عالية السرعة. فقد شحنت الشركة أول دفعة من وحدات الإرسال والاستقبال من مصنع رقائق الفوسفيد الإنديومي بقياس 6 بوصات، مع تحقيق نسب إنتاج أولية تفوقت بالفعل على خطوط إنتاجها الناضجة بقياس 3 بوصات. كما تم تسليم منصة التبديل البصري الخاصة بها إلى سبعة عملاء، مع توقع تسارع الإيرادات في عام 2026.
وعالمياً، تجري ترقيات متزامنة في سلسلة التوريد الأولية. ففي 2 يونيو 2026، أعلنت NVIDIA أن مفتاح الإيثرنت الفوتوني السيليكوني Spectrum-X دخل مرحلة الإنتاج الشامل، محققاً تحسناً في كفاءة الطاقة بمقدار 5 أضعاف، وزيادة في وقت تشغيل الذكاء الاصطناعي بمقدار 5 أضعاف، وتحسيناً في كفاءة النشر بأكثر من %30. وأكملت Credo استحواذها على شركة DustPhotonics الإسرائيلية الناشئة في مجال الفوتونيات السيليكونية، مع توقع أن تتجاوز إيرادات الأعمال البصرية 500 مليون دولار في السنة المالية 2027. كما حققت TSMC اختراقاً في عملية التصنيع بدقة 3 نانومتر، مما أدى إلى تقليل فقد الإشارة البصرية إلى أقل من 0.1 ديسيبل، مما يمهد الطريق للاعتماد التجاري واسع النطاق لتقنية CPO.
تشير هذه الإشارات المتقاطعة من سلسلة التوريد إلى استنتاج واضح: لم تعد تقنية CPO مفهوماً مختبرياً بعيد المنال، بل دخلت الآن مرحلة الانتقال من التحقق التقني إلى النشر واسع النطاق.
تداول الأسهم على Gate: تخصيص COHR وأصول الذكاء الاصطناعي الأخرى باستخدام USDT على منصة العملات الرقمية
بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون هذا الاتجاه الصناعي، أصبح تخصيص COHR والأصول ذات الصلة أكثر سهولة من أي وقت مضى. ففي 1 يونيو 2026، أطلقت Gate رسمياً خدمات تداول الأسهم الحقيقية، ما يتيح للمستخدمين تداول الأسهم وصناديق المؤشرات الأمريكية المدرجة مباشرة على المنصة باستخدام USDT. واعتباراً من 3 يونيو 2026، تدعم Gate أكثر من 10,000 أصل من الأسهم وصناديق المؤشرات، تغطي بورصة نيويورك (NYSE)، وناسداك، وNYSE Arca، وغيرها من أبرز بورصات الأوراق المالية الأمريكية وشبكات السيولة.
ويختلف تداول الأسهم على Gate جذرياً عن الأسهم المرمزة أو المنتجات المرتبطة بالأصول الواقعية (RWA) على منصات أخرى: حيث يشتري المستخدمون الأصول الأساسية الحقيقية المتداولة بالتزامن مع ناسداك وبورصة نيويورك، ويحملون شهادات ملكية حقيقية—not derivatives or on-chain representations. الأسهم محفوظة لدى شركة Alpaca، وهي وسيط-تاجر متوافق مع الأنظمة ومرخص ومؤهل للمقاصة في الولايات المتحدة. كما أن الوسيط الشريك عضو في مؤسسة حماية مستثمري الأوراق المالية، ما يوفر حماية للأصول ضمن الشروط المعمول بها. ويتم التداول عبر نظام حساب مستقل، مع إدارة الأموال بشكل منفصل؛ ولا تخضع أصول حساب الأسهم للتحويل القسري بسبب تصفية العقود أو خسائر التداول الفوري. ومن حيث تكاليف الاحتفاظ، لا تفرض الأسهم الفورية على Gate معدلات تمويل عقود دائمة أو رسوم مبادلة/تبييت لعقود الفروقات (CFD)، ما يؤدي إلى انعدام تكاليف الاحتفاظ.
وعملياً، يحتاج المستثمر فقط إلى: ① تحديث تطبيق Gate إلى أحدث إصدار (يجب على مستخدمي iOS الترقية إلى الإصدار 8.21.5)؛ ② الدخول إلى قسم الأسهم التقليدية (TradFi)؛ ③ تحويل USDT ثم استعراض وتداول COHR والأسهم الأخرى.
ومن المهم الإشارة إلى أن الأسهم الحقيقية والأسهم المرمزة على المنصة توفران مسارات وصول مكملة للأصول: تدعم الأسهم المرمزة التداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، ما يجعلها مثالية للتعرض المرن قصير الأجل؛ بينما توفر الأسهم الفورية حيازة متوافقة وتخصيصاً طويل الأجل. ويعمل كلا الخيارين بسلاسة ضمن نفس إطار الحساب.
الخلاصة
من منظور تقني، فإن تحول مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي نحو التوصيلات البصرية ليس مجرد سردية قصيرة الأمد—بل هو مسار طويل الأجل تؤكده رؤوس الأموال الصناعية ولاعبو سلسلة التوريد. رهان NVIDIA بقيمة 6.5 مليار دولار على التكنولوجيا الفوتونية خلال ثلاثة أشهر فقط، والتحقق المزدوج لمكانة Coherent المحورية في وحدات الإرسال والاستقبال عالية السرعة وتقنية CPO، يسلطان الضوء على فجوات العرض والطلب المستمرة وتوقعات نمو السوق القوية—من 14 مليار دولار في 2025 إلى 73 مليار دولار في 2030—ما يوفر آفاق نمو طويلة الأجل واضحة لسلسلة التوريد بأكملها.
وبالنسبة للمستثمرين الذين يركزون على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، فإن فهم المنطق الصناعي وراء التحول "من الكهرباء إلى البصريات" يساعد في بناء إطار استثماري استشرافي في ظل السردية طويلة الأمد لنمو الحوسبة المتسارع في الذكاء الاصطناعي. ومع أدوات تداول الأسهم المبتكرة من Gate، أصبح تخصيص USDT من حسابات العملات الرقمية مباشرة إلى COHR وغيرها من الأصول الأساسية لتوصيلات الذكاء الاصطناعي الفوتونية خياراً عملياً. كما يعكس هذا النموذج المنتج اتجاهاً أوسع في عام 2026—وهو التداخل المنهجي المتزايد بين أصول العملات الرقمية والأسواق المالية التقليدية.
