في يوليو 2026، يشهد سوق التوقعات نموًا انفجاريًا غير مسبوق. فقد سجلت منصتا Kalshi وPolymarket، وهما الرائدتان في هذا المجال، حجم تداول إجمالي بلغ $44.8 مليار في يونيو، بزيادة قدرها %75 عن $25.6 مليار في مايو. كما تجاوز حجم التداول الاسمي الأسبوعي $15 مليار، وتخطى الاهتمام المفتوح $2 مليار، ليحققا بذلك أعلى مستوياتهما على الإطلاق.
هذا الارتفاع لا تدفعه مشاعر سوقية غامضة، بل سلسلة من الأحداث الواقعية الملموسة والقابلة للتحقق. من نتائج مباريات كرة القدم إلى الاتفاقيات الدبلوماسية، ومن صناديق الاقتراع إلى قرارات أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي—رأس المال يراهن بشكل موجّه على كل حدث، مع أموال حقيقية على المحك.
كأس العالم: المحرك الرئيسي لنمو الصناعة
تعد بطولة كأس العالم FIFA 2026 حاليًا الموضوع المحوري للتداول في أسواق التوقعات.
منذ انطلاق البطولة في 11 يونيو، أصبحت العقود المرتبطة بكأس العالم القوة المهيمنة في تداولات أسواق التوقعات. فقد اجتذب سوق توقع بطل كأس العالم على Kalshi أكثر من $832 مليون من الرهانات، مع دعم يقارب %35 لفرنسا للفوز بالبطولة. أما على Polymarket، فقد تجاوزت قيمة التداولات في عقود كأس العالم $3.3 مليار، متفوقة بفارق كبير على $1.4 مليار تم تداولها في أسواق توقعات Super Bowl لعام 2026. ويجذب كل عقد لمباراة من مباريات كأس العالم على Polymarket حجم تداول يتراوح بين $500,000 و$2 مليون.
عندما يتعلق الأمر باحتمالات الفوز بالبطولة، فإن السوق يشهد استقطابًا حادًا. ووفقًا لبيانات Polymarket، فإن الاحتمال الضمني لفوز فرنسا يبلغ %34، والأرجنتين %18—وهما نفس الفريقين اللذين تنافسا في نهائي كأس العالم في قطر 2022. وتأتي إسبانيا في المركز الثالث بنسبة %12، وإنجلترا رابعة بنسبة %10، والبرازيل خامسة بنسبة %6. وتظهر سباقات التأهل للنهائي نمطًا مشابهًا: تتصدر فرنسا بنسبة احتمال ضمني %39، تليها الأرجنتين عن كثب بنسبة %38. وتعكس تسعيرات السوق توقعًا واسع الانتشار بين المتداولين بإمكانية تكرار نهائي الدراما قبل أربع سنوات، حين قاد ميسي الأرجنتين للفوز.
لكن توزيع رأس المال أكثر تعقيدًا بكثير مما توحي به الاحتمالات. فقد تم الرهان بما يقارب $1.6 مليار على فرق لا تتجاوز احتمالات فوزها بالبطولة %1 أو أقل، وهو ما يمثل ثلثي حجم عقود البطولة الإجمالي. وقد شهدت بعض الفرق ذات الحظوظ الضعيفة تداولات تاريخية كبيرة: ساحل العاج بـ$101 مليون، والمكسيك بـ$97 مليون، ومصر بـ$90 مليون، والرأس الأخضر بـ$87 مليون.
هذا التباين بين حجم التداول واحتمالات الفوز يسلط الضوء على الفروق الجوهرية بين أسواق التوقعات والمراهنات الرياضية التقليدية. ففي حين تقوم دور المراهنات التقليدية بتعديل الاحتمالات مع تحرك السوق، تستمر عقود أسواق التوقعات في التداول حتى التسوية أو إغلاق المستخدمين لمراكزهم. ونتيجة لذلك، قد يظل رأس المال محجوزًا في فرق ضعيفة الحظ تم استبعادها فعليًا من قبل السوق. بعض هذه المراكز ناتج عن رهانات مضاربية بحتة على فرق غير مرشحة، أو مشتريات عاطفية من المشجعين، أو تحوط ومراجحة، أو ببساطة مراكز طويلة الأمد لم يقم المستخدمون بتسييلها بعد.
لقد أتاح نظام كأس العالم الموسع بمشاركة 48 فريقًا مئات الأسواق القابلة للتداول التي تغطي كل مرحلة من البطولة، ما زاد بشكل كبير من الفرص المتاحة للمتداولين مقارنة بالسنوات السابقة. ومن المقرر أن تختتم البطولة في 19 يوليو، وستظل كل مباراة في الأدوار الإقصائية محورًا ساخنًا لتداولات أسواق التوقعات مع تقدم البطولة.
اتفاق السلام الأمريكي الإيراني: تسعير المخاطر الجيوسياسية
تعد الأحداث الجيوسياسية فئة أساسية أخرى في أسواق التوقعات، وتتصدر قضية الولايات المتحدة وإيران حاليًا قائمة المتابعة.
في أواخر مايو 2026، شهدت المفاوضات بين الولايات المتحدة وإيران أوضح إشارة دبلوماسية منذ آخر تصعيد. ففي 23 مايو، صرح الرئيس ترامب علنًا بأن الجانبين قد "توصلا فعليًا" إلى اتفاق، وسيُعاد فتح مضيق هرمز. وقد أدى هذا التصريح مباشرة إلى إعادة تسعير في أسواق التوقعات—فقد كان احتمال التوصل إلى اتفاق بحلول 30 يونيو على Polymarket يدور حول %45 قبل الإعلان، وقفز إلى %64 بعد صدور الخبر.
تُظهر توقعات السوق بشأن توقيت الاتفاق تدرجًا واضحًا في الاحتمالات. ففي 25 مايو 2026، أظهر عقد "توصل الولايات المتحدة وإيران إلى اتفاق سلام دائم" على Polymarket: احتمال %8 ليوم 26 مايو، و%22 ليوم 31 مايو، و%29 ليوم 7 يونيو، و%64 ليوم 30 يونيو، لينخفض إلى %35 بحلول 15 يوليو، ثم %47 بحلول 30 يوليو، ويبلغ ذروته عند %76 بحلول 31 ديسمبر.
هذا التوزيع ليس مجرد استقراء خطي بسيط. فارتفاع الاحتمال ليوم 30 يونيو يتماشى مع فترة تفاوض مكثفة محتملة تستمر 30–40 يومًا بعد التصريح الأمريكي، بينما تعكس ذروة ديسمبر ثقة قوية من السوق في التوصل إلى حل قبل نهاية العام. أما القفزة من %35 (15 يوليو) إلى %47 (30 يوليو) فتتزامن مع ذكر إيران "عدم وجود قضايا نووية"، ما يشير إلى أن السوق يسعر حالة عدم اليقين المتجددة مع عودة الملفات النووية إلى طاولة التفاوض.
وقد تضاعف حجم التداول على هذا العقد أكثر من ثلاث مرات خلال الأسبوع الماضي. ومن الجدير بالذكر أن أسواق التوقعات حول الحدث الأمريكي الإيراني أثارت جدلًا. فقد كشفت Bubblemaps عن تسعة حسابات مجهولة مرتبطة بشكل وثيق حققت معًا أكثر من $2.4 مليون من أسواق التوقعات المتعلقة بتحركات عسكرية أمريكية، بمعدل ربح بلغ %98. وتشير التقارير إلى أن المحفظة المعنية بدأت بناء مراكزها في 2 يونيو، عندما كانت احتمالات التوصل إلى اتفاق سلام أمريكي إيراني قبل 15 يونيو 2026 لا تتجاوز %14. وقد حققت المحفظة أرباحًا كبيرة خلال ست ساعات فقط من إعلان الاتفاق. وقد أثارت هذه الحوادث نقاشًا حول عدم تكافؤ المعلومات ومخاطر التداول الداخلي في أسواق التوقعات.
الانتخابات النصفية الأمريكية: رهانات سياسية طويلة الأمد
إذا كانت كأس العالم والتوترات الأمريكية الإيرانية تمثل تداولات قصيرة الأجل مدفوعة بالأحداث، فإن الانتخابات النصفية الأمريكية تمثل رهانات سياسية طويلة الأمد.
فقد جذبت الانتخابات النصفية الأمريكية، المقررة في نوفمبر 2026، بالفعل رؤوس أموال كبيرة على Polymarket وKalshi. وتجاوز حجم التداول المشترك على المنصتين $12.5 مليون. وشهد سوق "توازن القوى: انتخابات منتصف المدة 2026" على Polymarket تداولات إجمالية بلغت $7,038,176، مع توقع رئيسي بسيطرة الديمقراطيين على مجلسي النواب والشيوخ، بسعر 47 سنتًا، ما يعكس احتمالًا ضمنيًا بنسبة %47. أما سوق الانتخابات النصفية على Kalshi فيعكس توجهًا مشابهًا تقريبًا، مع تداولات بقيمة $5,546,744 وإعطاء احتمال %45 لسيطرة الديمقراطيين الكاملة على الكونغرس.
تدعم احتمالات السوق وبيانات استطلاعات الرأي بعضها البعض. ففي منتصف مايو 2026، تراوح متوسط تقييم أداء الرئيس ترامب بين %36 و%40 وفقًا لوكالات تتبع رئيسية. وأظهر استطلاع جامعة كوينيبياك في مايو أن نسبة الموافقة عليه بلغت %34. وأظهرت بيانات Realclearpolling تقدم الديمقراطيين بفارق يقارب سبع نقاط في التصويت العام للكونغرس.
تاريخيًا، غالبًا ما يخسر حزب الرئيس مقاعد في مجلس النواب خلال الانتخابات النصفية—وهو نمط تكرر في معظم الدورات منذ الحرب العالمية الثانية. وتشير بيانات أسواق التوقعات إلى أن المتداولين يسعرون هذا الاتجاه التاريخي: فإذا سيطر الديمقراطيون على المجلسين، فسيعني ذلك انقلابًا في السيطرة التشريعية بحلول نهاية الكونغرس الـ119. ومع اقتراب يوم الانتخابات، من المتوقع أن يستمر حجم التداول والاهتمام بهذا السوق في الارتفاع.
أحداث الذكاء الاصطناعي والتقنية: أسرع قطاعات سوق التوقعات نموًا
أصبحت الإصدارات التقنية الكبرى بسرعة واحدة من أسرع الفئات نموًا في أسواق التوقعات.
في 2 يوليو 2026، شهد عقد Polymarket حول "إصدار GPT-5.6 للعامة بحلول 7 يوليو" قفزة في الاحتمال الضمني إلى %64، بزيادة 26 نقطة مئوية خلال 24 ساعة فقط. وهذا العقد محدد بدقة: لن يُحسم بـ"نعم" إلا إذا أصدرت OpenAI رسميًا نموذجًا باسم "GPT-5.6"، أو إصدارًا معترفًا به رسميًا كخليفة مباشر لـGPT-5.5، وجعلته متاحًا للعامة.
ومع غياب جدول زمني رسمي نهائي، أصبح سعر Polymarket نافذة لتوقعات الجماعة—فـ%64 تعني أن معظم رأس المال يتوقع وصول "الخطوة التالية" المؤهلة قبل 7 يوليو، لكن الـ%36 المتبقية تذكير بأن توقيت إصدار GPT-5.6 لا يزال غير محسوم.
تكمن جاذبية أسواق التوقعات التقنية في سهولة التحقق العالية وحدود الزمن الواضحة. فعلى عكس غموض "السلام الدائم" في الجيوسياسة، غالبًا ما تكون إصدارات المنتجات التقنية ومواصفاتها محددة بدقة، ما يجعل العقود المرتبطة بها أكثر كفاءة وسيولة.
المؤشرات الاقتصادية الكلية: الحكم الجماعي على السياسة النقدية
تظهر أسواق التوقعات كأداة لتسعير توقعات السياسة النقدية.
في سوق Polymarket "كم مرة سيخفض الفيدرالي أسعار الفائدة في 2026؟"، يتركز التسعير الأعمق في مقدمة المنحنى: "0 تخفيضات (0 نقطة أساس)" يتداول عند احتمال "نعم" بنسبة %78.25. وفي 1 يوليو 2026، وبعد كلمة رئيس الفيدرالي الجديد كيفن وورش في منتدى البنك المركزي الأوروبي السنوي، منح المتداولون احتمال %54 لرفع الفيدرالي أسعار الفائدة في 2026. كما تظهر بيانات Polymarket احتمال %81.5 بأن يبقي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو 2026.
أما على Kalshi، فيرى المتداولون احتمال %77 لرفع أسعار الفائدة قبل 2028، و%66 قبل يوليو 2027، و%53 قبل نهاية 2027. وقد تجاوز حجم التداول في هذا السوق $3.1 مليون.
تكمن القيمة الفريدة لأسواق التوقعات الاقتصادية الكلية في ارتباطها بالأسواق المالية الواقعية. فعندما تصدر بيانات اقتصادية مثل التضخم أو تقارير الوظائف، تتعدل أسعار أسواق التوقعات بسرعة، ويمكن أن تؤثر هذه الإشارات السعرية بدورها على التوقعات في الأسواق المالية التقليدية. وتتحول أسواق التوقعات تدريجيًا إلى منصات تعمل على مدار الساعة—حيث يمكن تداول كل شيء من قرارات البنوك المركزية إلى مباريات كرة القدم في الوقت الفعلي.
أنماط هيكلية في تدفقات رأس المال
يكشف النظر إلى هذه الأحداث مجتمعة عن عدة أنماط واضحة في سلوك رأس المال.
أولًا، أصبحت الأحداث الرياضية المحرك الأكبر لنمو أسواق التوقعات. فبينما جذبت الأحداث السياسية اهتمامًا واسعًا خلال انتخابات الولايات المتحدة 2024، أصبحت الرياضة الآن أكبر مصدر للنشاط. وقد شكلت عقود كأس العالم الجزء الأكبر من نمو يونيو. ويُظهر هذا الاتجاه أن قاعدة مستخدمي أسواق التوقعات تتوسع من "مراقبي السياسة" إلى "عشاق الرياضة"—وهي شريحة أكبر بكثير.
ثانيًا، تتحسن كفاءة التسعير للأحداث الجيوسياسية. فقد قفز احتمال التوصل إلى اتفاق سلام أمريكي إيراني بنحو 20 نقطة بعد تصريح ترامب؛ كما شهدت عقود صراع مضيق تايوان ارتفاع احتمالات "نعم" إلى ما يقارب %30 خلال توترات أواخر 2025، ثم تراجعت بسرعة مع هدوء الأوضاع. وتُظهر قدرة أسواق التوقعات على التكيف السريع مع الإشارات الجيوسياسية الجديدة فعاليتها كأداة لتجميع المعلومات.
ثالثًا، تجذب فئات الأحداث المختلفة أنواعًا مختلفة من رأس المال. فبطولة كأس العالم تجذب المتداولين قصيري الأجل وعشاق الرياضة؛ أما عقود الولايات المتحدة وإيران فتجذب مضاربي الجيوسياسة ورؤوس الأموال المدفوعة بالأحداث؛ وتستقطب الانتخابات النصفية الباحثين عن التحوط من المخاطر السياسية؛ فيما تجذب عقود أسعار الفائدة متداولي الاقتصاد الكلي. ويعزز هذا التنوع في المشاركين عمق السوق وقوته.
الخلاصة
حتى 3 يوليو 2026، يراهن رأس المال في أسواق التوقعات على سلسلة من الأحداث الواقعية والقابلة للتحقق:
كأس العالم FIFA 2026 هو الموضوع الأكبر للتداول. فقد سجلت Kalshi وPolymarket حجم تداول إجمالي بلغ $44.8 مليار في يونيو، وكانت عقود كأس العالم المحرك الرئيسي لهذا النمو. تتصدر فرنسا والأرجنتين احتمالات الفوز بالبطولة، لكن لا يزال هناك حوالي $1.6 مليار مرهونة على فرق ضعيفة الحظ تقل احتمالات فوزها عن %1.
اتفاق السلام الأمريكي الإيراني هو العقد الجيوسياسي المحوري. ويمنح السوق احتمال %76 لإبرام الاتفاق في 2026، مع وجود اختلافات كبيرة في التوقعات حسب الإطار الزمني. وقد تضاعف حجم التداول على هذا العقد أكثر من ثلاث مرات خلال الأسبوع الماضي.
الانتخابات النصفية الأمريكية جذبت أكثر من $12.5 مليون من الرهانات، مع تسعير الأسواق لاحتمال %47 بسيطرة الديمقراطيين على المجلسين.
توقيت إصدار GPT-5.6 يمثل القوة الصاعدة لأسواق التوقعات التقنية، حيث قفز احتمال العقد 26 نقطة ليبلغ %64 خلال 24 ساعة.
مسار أسعار الفائدة الفيدرالية يعكس توقعات الاقتصاد الكلي، مع تسعير الأسواق لاحتمال %78.25 بعدم حدوث أي تخفيضات في أسعار الفائدة خلال 2026.
معًا، ترسم هذه الأحداث الخمسة صورة شاملة لتدفقات رأس المال الحالية في أسواق التوقعات. من ملاعب كرة القدم إلى موائد الدبلوماسية، ومن صناديق الاقتراع إلى مختبرات الذكاء الاصطناعي—رأس المال يسعر كل حالة عدم يقين بطريقة قابلة للتحقق.
تحذير المخاطر: تنطوي أسواق التوقعات على مخاطر عالية وتقلبات سعرية كبيرة. تستند هذه المقالة إلى تحليل بيانات السوق العامة ولا تشكل نصيحة استثمارية. يجب اتخاذ جميع قرارات الاستثمار بحذر وبما يتناسب مع قدرتك على تحمل المخاطر.
الأسئلة الشائعة (FAQ)
س1: ما هو الحدث الأعلى حجمًا في أسواق التوقعات حاليًا؟
تعد بطولة كأس العالم FIFA 2026 الحدث الأعلى حجمًا في الوقت الحالي. فقد سجلت Kalshi وPolymarket حجم تداول إجمالي بلغ $44.8 مليار في يونيو، بزيادة شهرية قدرها %75، وكانت عقود كأس العالم المحرك الرئيسي لهذا النمو. وعلى Polymarket وحدها، تجاوزت العقود المرتبطة بكأس العالم $3.3 مليار في التداولات التراكمية.
س2: ما هي توقعات السوق بشأن توقيت اتفاق السلام الأمريكي الإيراني؟
حتى 25 مايو 2026، تظهر بيانات Polymarket احتمال %64 لإبرام الاتفاق بحلول 30 يونيو، و%35 بحلول 15 يوليو، و%47 بحلول 30 يوليو، وتصل إلى %76 بحلول 31 ديسمبر. يرى السوق أن أعلى فرصة لإبرام الاتفاق ستكون بنهاية العام، لكن الاحتمالات للنوافذ الزمنية القريبة تنخفض بشكل ملحوظ في منتصف يوليو.
س3: ما هو التوقع الحالي لأسواق التوقعات بشأن الانتخابات النصفية الأمريكية؟
يمنح متداولو Polymarket احتمال %47 لسيطرة الديمقراطيين على المجلسين في انتخابات منتصف المدة 2026، فيما تعطي سوق Kalshi المماثلة احتمال %45. وقد تجاوز حجم التداول المشترك على المنصتين $12.5 مليون.
س4: كيف تسعر أسواق التوقعات مسار أسعار الفائدة الفيدرالية لعام 2026؟
تُظهر بيانات Polymarket احتمال %78.25 بعدم قيام الفيدرالي بأي تخفيضات لأسعار الفائدة في 2026. كما يوجد احتمال %81.5 بأن يبقي الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في يوليو. وعلى Kalshi، يرى المتداولون احتمال %53 لرفع أسعار الفائدة قبل نهاية 2027.
س5: كيف يمكنني المشاركة في تداول أسواق التوقعات عبر Gate؟
تتيح Gate الوصول المباشر إلى Polymarket، ما يسمح للمستخدمين بالتداول على مباريات كأس العالم، والأحداث الجيوسياسية، والانتخابات السياسية، وغيرها. كما تقدم Gate مجموعة واسعة من خدمات تداول الأصول الرقمية لمساعدة المستخدمين على تخصيص أصولهم بمرونة في مختلف ظروف السوق.
