في النصف الأول من عام 2026، أعادت منحنى تقييم شركة Anthropic الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي رسم حدود تاريخ الأعمال التقنية. فمن تقييم بلغ $380 مليار في جولة التمويل Series G في فبراير، إلى تقارير عن تقييم بعد التمويل وصل إلى $950 مليار في مايو، تقترب هذه الشركة التي لم يتجاوز عمرها خمس سنوات من عتبة التريليون دولار بنمو شبه عمودي. ومع ذلك، فإن ما هو أكثر لفتًا للنظر من جولات التمويل نفسها هو بروز آلية تسعير جديدة—أسواق التنبؤ. ومع معاناة نماذج التقييم التقليدية في مواكبة النمو المتسارع لشركات الذكاء الاصطناعي، تستفيد منصات مثل Polymarket وKalshi من بيانات التداول بالأموال الحقيقية لتوفير قياس شفاف وفوري لمعنويات السوق تجاه عمالقة الذكاء الاصطناعي غير المدرجين مثل Anthropic. إذًا، ما هي التوزيعات الاحتمالية التي تكشف عنها بيانات الرهانات هذه فعليًا؟ وهل يمكن أن تكون مرجعية فعالة للتقييم؟
توزيع احتمالية تقييم Anthropic كما تكشفه بيانات الرهان في Polymarket
حتى 20 مايو 2026، تجاوز حجم التداول الإجمالي لعقد Polymarket بعنوان "ما هو تقييم Anthropic بحلول 31 ديسمبر 2026؟" مبلغ $180,000. يقوم Polymarket بتقسيم نطاق التقييم إلى عدة مستويات، مع انخفاض احتمالات الرهان تدريجيًا كلما ارتفع التقييم المستهدف. وتُظهر البيانات أن السوق يمنح احتمالًا بنسبة %93 لتجاوز تقييم Anthropic حاجز $1 تريليون بنهاية العام، و%82 لتجاوز $1.1 تريليون، و%54 لـ$1.5 تريليون، و%33 لـ$2 تريليون.
ويُظهر هذا التوزيع الاحتمالي نمطًا كلاسيكيًا يتمثل في "ثقة عالية تتركز فوق علامة التريليون دولار"—فالتوقع السائد في السوق ليس نموًا معتدلًا، بل قفزة لـAnthropic تتجاوز عتبة التريليون دولار بحلول نهاية العام. ومن الجدير بالذكر أن الأموال المراهنة على مستويات التقييم الأعلى لا تنخفض إلى الصفر مع ارتفاع الأهداف: فعند $2.5 تريليون يبقى الاحتمال عند %16، وفوق $3 تريليون يبقى عند %13، ما يدل على أن بعض المتداولين لا يزالون يرون فرصة لتقييمات عالية جدًا.
وتدعم عقود أخرى ذات صلة على Polymarket هذا العقد القيمي المطلق. إذ تُظهر بيانات المنصة احتمالًا بنسبة %94 لتجاوز تقييم Anthropic لتقييم OpenAI في 2026، واحتمالًا يقارب %69 بأن تطرح Anthropic أسهمها للاكتتاب العام قبل OpenAI. وتتقاطع هذه البيانات عبر العقود لتشير إلى استنتاج واحد: السوق ليس متفائلًا فقط بتقييم Anthropic المطلق، بل يرى فيها أيضًا ميزة تنافسية.
وفيما يخص تقييمات المنافسين، يمنح متداولو Polymarket احتمالًا بنسبة %76 لوصول تقييم OpenAI إلى $900 مليار بنهاية 2026، بينما يتراوح احتمال تجاوز Anthropic لـ$1 تريليون في نفس الفترة بين %88 و%93. وفي العقود المقارنة المباشرة، تبلغ الاحتمالية الضمنية %64.5، ما يشير إلى أن المتداولين يتوقعون عمومًا تفوق Anthropic في التقييم بنهاية العام.
تسعير Kalshi لتوقيت اكتتاب Anthropic
تركز منصة أسواق التنبؤ الكبرى الأخرى، Kalshi، بشكل أكبر على توقيت اكتتاب Anthropic. واعتبارًا من منتصف مايو 2026، تُظهر بيانات Kalshi احتمالًا بنسبة %72 لإعلان Anthropic عن اكتتاب عام قبل 1 نوفمبر 2026. وتتوافق هذه البيانات مع التقييمات الضمنية في أسواق ما قبل الاكتتاب القائمة على البلوكشين—فبحسب Odaily، بلغ التقييم الضمني لـAnthropic في أسواق ما قبل الإدراج القائمة على البلوكشين $1.2 تريليون، أي أعلى بحوالي %20 من OpenAI. وإذا تم إدراجها بهذا التقييم، فقد تصبح Anthropic الحادية عشرة عالميًا من حيث القيمة السوقية بين الشركات المدرجة.
وحضور Kalshi في مجال أسواق التنبؤ لا يقل أهمية. فقد أكملت المنصة مؤخرًا جولة تمويل بقيمة $1 مليار بقيادة Coatue Management، ليصل تقييمها بعد التمويل إلى $22 مليار، مع حوالي 2 مليون مستخدم نشط شهريًا. وفي أبريل 2026، تجاوز حجم التداول المجمع لمنصتي Polymarket وKalshi مبلغ $150 مليار، مع إجمالي تداولات شهرية بلغ $21.9 مليار، ما يمثل نحو %85 من نشاط أسواق التنبؤ. ويشير هذا الحجم إلى أن أسواق التنبؤ تنتقل من تطبيقات متخصصة على البلوكشين إلى بنية تحتية مالية سائدة.
كيف تعزز جولات التمويل وتوقعات السوق بعضها البعض
لا تنشأ احتمالات الرهان في أسواق التنبؤ من فراغ. فعلى مدى الأشهر الثلاثة الماضية، قدمت وتيرة جمع الأموال الفعلية لشركة Anthropic أساسًا قويًا لدعم توقعات السوق. ففي فبراير 2026، أكملت Anthropic جولة تمويل Series G بقيمة $30 مليار عند تقييم بعد التمويل بلغ $380 مليار. وبعد ثلاثة أشهر فقط، أفادت صحيفة The New York Times في 13 مايو بأن Anthropic تتفاوض على جولة جديدة بقيمة $30–50 مليار، ما قد يدفع تقييمها بعد التمويل إلى $950 مليار. ووفقًا لتقارير لاحقة من Cailian Press، وحتى 15 مايو، كانت Anthropic قد أتمت شروط جولة جديدة تصل إلى $30 مليار، مع تقييم بعد التمويل يقارب $900 مليار.
وعند النظر إلى الجدول الزمني، يتضح تسارع نمو التقييم بشكل لافت: جولة Series E في مارس 2025 عند $61.5 مليار، وSeries F في سبتمبر 2025 عند $183 مليار، وSeries G في فبراير 2026 عند $380 مليار، والتقارير عن $950 مليار في مايو—أي أكثر من 15 ضعفًا في 14 شهرًا فقط.
ويكمن وراء هذا الارتفاع الهائل في التقييم نمو الإيرادات بشكل انفجاري. وتشير التقارير إلى أن الإيرادات السنوية المتوقعة لـAnthropic ستتجاوز قريبًا $45 مليار، ارتفاعًا من $9 مليار فقط في نهاية 2025. ومن إيرادات تقارب $10 مليون في 2022، حققت Anthropic نموًا مذهلًا خلال أربع سنوات ونصف فقط. أما من حيث الحصة السوقية، فقد ارتفعت حصة Anthropic من إنفاق المؤسسات على الذكاء الاصطناعي من حوالي %10 في بداية 2025 إلى أكثر من %65 بحلول فبراير 2026، مع حصة %54 في البرمجة، متجاوزة بذلك OpenAI بشكل ملحوظ.
وتفسر هذه الأساسيات المتغيرة بسرعة سبب تركز أسواق التنبؤ بشكل كبير في مستويات التقييم العالية—حيث يدمج المشاركون البيانات المالية الفورية في آليات التسعير بسرعة.
هل يمكن أن تكون أسواق التنبؤ أدوات فعالة للتقييم؟
تطبيق أسواق التنبؤ على تقييم الشركات الخاصة ليس مجرد ضجة نظرية. ففي أوائل 2026، وجد باحثون من London Business School وYale University أن أسواق التنبؤ أكثر دقة من محللي البيع في توقع أرباح الشركات، حيث حققت معدل دقة %68 في توقع اتجاه الأرباح قبل أسبوع، مقارنة بـ%62 للمحللين. وأكدت Wolfe Research ذلك أيضًا: عندما راهن مستخدمو Polymarket على أن شركة ما ستتخلف عن التوقعات، بلغت دقتهم %44، أي أكثر من ضعف المتوسط التاريخي البالغ %18؛ وعندما كان المتداولون واثقين جدًا من تفوق شركة ما، ارتفعت الدقة إلى %90، متجاوزة متوسط القطاع البالغ %81.
والسبب الجوهري لدقة أسواق التنبؤ هو أن المشاركين يراهنون بأموال حقيقية، ما يحفزهم على البحث الدقيق واكتشاف المعلومات الحقيقية. وعلى عكس محللي البيع التقليديين الذين قد يتأثرون بعلاقاتهم المصرفية الاستثمارية أو عمولات التداول، فإن حوافز أسواق التنبؤ أكثر مباشرة وشفافية. وفي الوقت نفسه، تعزز شراكة Polymarket مع Nasdaq Private Market مصداقية البيانات—حيث تعمل Nasdaq كمزود البيانات الحصري لتسوية العقود، ما يسمح بتسوية العقود استنادًا إلى بيانات التداول الفعلية في السوق الثانوية للشركات الخاصة. وبالنسبة لشركات خاصة مثل Anthropic، حيث تكون البيانات المالية العامة محدودة للغاية، توفر أسواق التنبؤ إشارة عالية التردد وفورية لمعنويات السوق، خاصة في الحالات التي تفتقر إلى بيانات شركات عامة مماثلة أو معلومات سوقية خاصة فورية.
وبالطبع، من المهم الإقرار بحدود هذه الأداة. فأسواق التنبؤ تعكس في جوهرها "معنويات السوق" وليس البيانات المالية المدققة، ويمكن أن تتأثر بيانات الرهان فيها بانخفاض السيولة أو تلاعب اللاعبين الكبار أو عدم تكافؤ المعلومات. ومع ذلك، لفهم شركات الذكاء الاصطناعي مثل Anthropic، التي ترتبط تقييماتها بشكل وثيق بالتوقعات المستقبلية، توفر أسواق التنبؤ منظورًا متقدمًا ذا قيمة يتجاوز الطرق التقليدية للتقييم.
الخلاصة
تتطور أسواق التنبؤ من تطبيق متخصص نسبيًا على البلوكشين إلى بنية تحتية معلوماتية حيوية لتقييم الشركات الخاصة. فاحتمالات Polymarket البالغة %93 لتجاوز التريليون، وتسعير Kalshi لاحتمال الاكتتاب العام بنسبة %72، وحجم التداول المجمع الذي يتجاوز $150 مليار، جميعها ترسم صورة كمية فورية لحكم السوق على القيمة المستقبلية لشركة Anthropic. وتوفر هذه البيانات الاحتمالية، المدفوعة بأموال حقيقية والمحدثة بوتيرة عالية، بُعدًا مرجعيًا إضافيًا لنماذج التقييم التقليدية، كما تكتسب اعترافًا تجريبيًا في الأبحاث الأكاديمية—حيث تظهر عدة دراسات أن أسواق التنبؤ تتفوق الآن على محللي البيع التقليديين في دقة توقع الأرباح. وبينما لن تحل محل الأطر التقليدية المبنية على البيانات المالية بشكل كامل، أثبتت أسواق التنبؤ قيمتها الفريدة كأداة مساندة فورية لالتقاط معنويات السوق وتجميع المعلومات المتنوعة في تقييم الشركات الخاصة. ومع ريادة Gate في دمج Polymarket، لتصبح أول منصة كريبتو كبرى تُدخل أسواق التنبؤ إلى نظام تداول مركزي، يمكن للمستخدمين العاديين الآن المشاركة في هذا التطبيق المالي المتقدم بسهولة أكبر، ومتابعة تسعير السوق الجماعي للأحداث المستقبلية بشكل فوري.
الأسئلة الشائعة
س1: ما مدى دقة أسواق التنبؤ في تقييم الشركات الخاصة؟
تُظهر عدة دراسات أن أسواق التنبؤ أكثر دقة من محللي البيع في توقع أرباح الشركات. فقد وجدت أبحاث London Business School وYale University أن أسواق التنبؤ حققت معدل دقة %68 في توقع اتجاه الأرباح قبل أسبوع، مقارنة بـ%62 للمحللين. كما أشارت Wolfe Research إلى أنه عندما كان مستخدمو أسواق التنبؤ واثقين جدًا من تفوق شركة ما، بلغت الدقة %90. ومع ذلك، من المهم الإشارة إلى أن هذه الدراسات تستند إلى بيانات توقع الأرباح؛ أما بالنسبة لتقييم الشركات الخاصة، وهو مجال حديث نسبيًا، فلا تزال الدقة بحاجة إلى مزيد من التحقق مع مرور الوقت.
س2: ما هي العقود التنبؤية الرئيسية حول Anthropic على Polymarket وKalshi؟
حاليًا، تشمل العقود الأكثر نشاطًا على Polymarket: ما إذا كان تقييم Anthropic سيصل إلى $1 تريليون بنهاية 2026، وما إذا كانت ستتجاوز OpenAI، وما إذا كانت ستطرح أسهمها للاكتتاب العام قبل OpenAI. بينما تركز Kalshi بشكل أساسي على تسعير احتمال إعلان Anthropic عن الاكتتاب العام قبل نوفمبر 2026. وتعتمد تسوية هذه العقود على مصادر بيانات موثوقة مثل Nasdaq Private Market، ما يضمن الموثوقية والشفافية.
س3: كيف يمكن للمستخدمين العاديين المشاركة في تداول أسواق التنبؤ؟
في مارس 2026، قامت Gate بدمج Polymarket رسميًا، وهي أكبر منصة تنبؤ لامركزية في العالم، لتصبح أول منصة تداول كريبتو مركزية تقوم بذلك. يحتاج المستخدمون فقط إلى تحديث تطبيق Gate إلى الإصدار v8.12.5 أو أعلى، وتسجيل الدخول، والدخول إلى وحدة "Polymarket" ضمن صفحة "Alpha" للمشاركة في تداول التنبؤ مباشرة باستخدام USDT—دون الحاجة لربط محفظة خارجية أو إجراءات DeFi معقدة. وتوفر Gate أوضاع التنبؤ والتداول معًا، لتلبية احتياجات المستخدمين العاديين والمتداولين المحترفين على حد سواء.
س4: ما هي حدود أسواق التنبؤ؟
تشمل الحدود الرئيسية: قد تكون السيولة غير كافية لبعض العقود المتخصصة؛ وقد يحقق بعض اللاعبين المحترفين معظم الأرباح بفضل تفوقهم المعلوماتي؛ وقد تواجه بعض العقود مخاطر التداول الداخلي. بالإضافة إلى ذلك، تعكس أسعار أسواق التنبؤ معنويات السوق وليس البيانات المالية المدققة، ما يجعلها أكثر ملاءمة كأدوات مساندة لتحليل التقييم التقليدي وليس كبدائل كاملة.
س5: ما هو التقييم الفعلي الحالي لشركة Anthropic؟
حتى منتصف مايو 2026، تشير تقارير إعلامية إلى أن Anthropic أتمت شروط جولة تمويل جديدة بقيمة $30 مليار، مع تقييم بعد التمويل بلغ $900 مليار، متجاوزة بذلك تقديرات تقييم OpenAI البالغة $852 مليار. ومن المهم الإشارة إلى أن هذه الجولة لم تُغلق رسميًا بعد، وقد تتغير الشروط. أما التقييم الضمني في أسواق ما قبل الاكتتاب القائمة على البلوكشين فقد بلغ بالفعل $1.2 تريليون، ما يعكس تباين توقعات السوق لقيمة الشركة المستقبلية.
