«عملية تفكيري دائمة التطور.» في الثالث من ديسمبر، عبّر الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock، لاري فينك، بصراحة عن تحوّل موقفه تجاه العملات الرقمية خلال قمة DealBook التي نظمتها صحيفة The New York Times.
تشكل هذه التصريحات تحولاً كبيراً مقارنةً بمواقفه العلنية قبل ثمانية أعوام؛ ففي عام 2017، وصف بيتكوين بأنها «مؤشر لغسل الأموال». أما اليوم، فقد أطلقت أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم تحت قيادته أكبر صندوق تداول فوري لبيتكوين (ETF) في الولايات المتحدة، حيث تحتفظ بنحو 800,000 بيتكوين بقيمة تقارب 100 مليار دولار.
01 تطور الرؤى: من الرفض إلى القبول
تعكس رحلة لاري فينك مع العملات الرقمية تحولاً عميقاً في نظرة المؤسسات المالية التقليدية للأصول الرقمية. ففي قمة DealBook، اعترف الناقد السابق بهدوء بأن وجهة نظره «شهدت تحولاً كبيراً».
لم يحدث هذا التحول بين ليلة وضحاها؛ فقد أشار فينك إلى أن سنوات من التواصل مع العملاء وصناع السياسات غيرت تدريجياً موقفه من بيتكوين. وصرّح علناً بأن الانتقال من ربط العملات الرقمية أساساً بغسل الأموال إلى إدارة مليارات الدولارات من البيتكوين يُعد «مثالاً عاماً واضحاً على تغير كبير في الرؤية».
ومن المهم الإشارة إلى أن تبني فينك لبيتكوين ليس بلا تحفظات؛ فهو يصف بيتكوين بأنها «أصل الخوف»، موضحاً أن المستثمرين غالباً ما يشترونها عند القلق بشأن الأمن المالي أو عدم الاستقرار الجيوسياسي أو تراجع قيمة الأصول التقليدية.
02 إمبراطورية الـ100 مليار دولار: صندوق بيتكوين التابع لـBlackRock يحقق قفزات
تزامن تغير وجهة نظر فينك مع توسع إستراتيجي لشركة BlackRock في مجال العملات الرقمية. فقد أصبح صندوق iShares بيتكوين تراست (IBIT) قوة رئيسية في سوق العملات الرقمية.
وفقاً لأحدث البيانات، يحتفظ صندوق IBIT حالياً بنحو 800,000 بيتكوين، بقيمة تقترب من 98 مليار دولار، ليقترب بسرعة من علامة الـ100 مليار دولار في الأصول المُدارة. وتيرة النمو لافتة؛ إذ سجل IBIT أرقاماً قياسية تاريخية في تدفق رؤوس الأموال خلال أقل من عامين، وجذب 4 مليارات دولار في أسبوع واحد فقط.
وبالمقارنة مع صناديق ETF التقليدية مثل SPY و QQQ، حقق IBIT في عامين ما استغرق تحقيقه سنوات طويلة بالنسبة لتلك الصناديق. حالياً، يسيطر IBIT على نحو 4% من إجمالي المعروض العالمي من بيتكوين، أي أن BlackRock تدير واحدة من كل عشرين بيتكوين موجودة.
وكشف كريستيانو كاسترو، رئيس تطوير الأعمال في BlackRock بالبرازيل، أن صندوق بيتكوين التابع للشركة حقق إيرادات تفوق أي منتج آخر تديره الشركة، ليصبح صندوق البيتكوين الأعلى دخلاً لـBlackRock. ويكتسب هذا الإنجاز أهمية خاصة بالنظر إلى أن BlackRock تدير أكثر من 1,400 صندوق ETF حول العالم، بإجمالي أصول يتجاوز 13.4 تريليون دولار.
03 اضطرابات السوق: التدفقات الخارجة وتقلب الأسعار
على الرغم من نجاح BlackRock اللافت في صندوق بيتكوين الخاص بها، لا يزال سوق العملات الرقمية شديد التقلب. فقد ظهرت مؤخراً عدة تطورات بارزة.
في 25 نوفمبر، سجل صندوق IBIT تدفقات خارجة بقيمة تقارب 523 مليون دولار، وهو أكبر استرداد يومي منذ انطلاق الصندوق في يناير 2024. وخلال شهر نوفمبر، شهد IBIT صافي تدفقات خارجة تجاوزت 2.3 مليار دولار.
وقد استجاب السوق بسرعة وحِدة؛ فقد انخفض سعر بيتكوين لفترة وجيزة إلى ما دون 87,000 دولار، ليصل إلى أدنى مستوى له خلال سبعة أشهر. ووفقاً لأحدث البيانات في 5 ديسمبر، واصل بيتكوين الانخفاض إلى أقل من 91,000 دولار، متراجعاً بنسبة 1.87% خلال الأربع وعشرين ساعة الماضية.
وقد تشير موجة التدفقات الخارجة هذه إلى أن بعض المستثمرين يعيدون توزيع أصولهم من بيتكوين إلى الذهب. وتعود السوق مرة أخرى لتتساءل عما إذا كان بيتكوين قادراً فعلاً على أن يكون ملاذاً آمناً أو حتى أن يحل محل الذهب في هذا الدور.
04 توسع إستراتيجي: ما بعد صناديق ETF
يمتد حضور BlackRock في عالم العملات الرقمية إلى ما هو أبعد من صندوق بيتكوين الخاص بها؛ إذ تعتمد الشركة إستراتيجية متعددة الأبعاد وشاملة في هذا المجال.
تعمل BlackRock على تطوير تقنيات لترميز مجموعة متنوعة من الأصول، بما في ذلك العقارات والأسهم والسندات. ويشير لاري فينك إلى أن المحافظ الرقمية العالمية تحتفظ بأكثر من 4.5 تريليون دولار من الأصول الرقمية والعملات المستقرة والأصول المرمّزة، مع وجود الغالبية خارج الولايات المتحدة.
ويعتقد فينك أن الترميز يمكن أن يتيح لمشاركي العملات الرقمية الوصول إلى منتجات تقليدية طويلة الأجل مثل صناديق التقاعد. ويشبه دور بيتكوين والعملات الرقمية بدور الذهب.
كما ينشط موظفون سابقون في BlackRock في بناء منظومة العملات الرقمية؛ فقد أسس اثنان من أعضاء فريق الأصول الرقمية السابقين في الشركة منصة HelloTrade، وهي منصة تداول تعتمد على تقنية البلوكشين وتستهدف الأجهزة المحمولة. وقد أنهت الشركة مؤخراً جولة تمويل تأسيسية بقيمة 4.6 مليون دولار.
05 تأثير الصناعة: التقاء التمويل التقليدي والرقمي
يبرز تغير موقف لاري فينك ونجاح BlackRock في العملات الرقمية التقاءً متزايداً بين عالم التمويل التقليدي والعملات الرقمية، وهو اتجاه يعيد تشكيل المشهد المالي بالكامل.
لقد كان دخول BlackRock إلى عالم العملات الرقمية ذا أثر توضيحي كبير؛ فكونها أكبر مدير للأصول في العالم، فإن خطواتها ترسل إشارات واضحة إلى المؤسسات المالية التقليدية الأخرى. ويرى فينك نفسه أن بيتكوين أداة تحوط ضمن المحافظ الاستثمارية، وهي رؤية يتبناها بشكل متزايد المستثمرون المؤسساتيون.
ويشير محللو السوق إلى أن التدفقات الداخلة إلى صناديق ETF الفورية لبيتكوين هي المحرك الأساسي لزخم بيتكوين في عام 2025. ويُعد صندوق بيتكوين التابع لـBlackRock الصندوق الوحيد الذي حقق صافي تدفقات إيجابية في 2025، مما يعزز ريادته في السوق.
ومع استمرار تدفق المستثمرين المؤسساتيين إلى سوق بيتكوين، تزداد أهمية متابعة تطورات القطاع عن كثب. فمن المؤكد أن زيادة المشاركة المؤسساتية ستجلب المزيد من الاهتمام ورأس المال إلى بيتكوين، لكنها قد تغير أيضاً ديناميكيات السوق ومسار الأصل على المدى الطويل.
نظرة مستقبلية
حتى 5 ديسمبر، يواصل سعر بيتكوين تقلبه حول مستوى 91,000 دولار، بينما يحتفظ صندوق بيتكوين IBIT التابع لـBlackRock بما يقارب 100 مليار دولار من الأصول المُدارة.
وخلال القمة، جلس فينك إلى جانب الرئيس التنفيذي لشركة Coinbase، براين آرمسترونغ، وقال: «احتمالية وصول بيتكوين إلى الصفر هي صفر». وأضاف آرمسترونغ: «أرى حالة استخدام واسعة وهائلة لبيتكوين».
عندما يدير عملاق مالي كان قد وصف بيتكوين ذات يوم بأنها «مؤشر لغسل الأموال» الآن 4% من المعروض العالمي لبيتكوين، تصبح الحدود بين التمويل التقليدي وعالم العملات الرقمية أكثر ضبابية بين يديه.
