كل ضخ كبير لرأس المال يُعد بمثابة تصويت جماعي بالثقة في إمكانيات القطاع. في 11 ديسمبر 2025، أعلنت بروتوكول البنية التحتية متعددة السلاسل LI.FI، ومقرها برلين، عن إتمام جولة تمويل امتداد للسلسلة A بقيمة 29 مليون دولار، بقيادة أبرز شركات رأس المال الاستثماري في مجال العملات الرقمية مثل Multicoin Capital وCoinFund.
يمثل هذا ثاني دفعة تمويل كبيرة لـ LI.FI منذ سلسلة A في عام 2023، ليصل إجمالي التمويل إلى نحو 51.7 مليون دولار. وفي ظل تكرار حوادث أمنية في جسور السلاسل المتقاطعة، لا يوفر هذا التمويل موارد جديدة فحسب، بل يشكل أيضاً رسالة واضحة من أسواق رأس المال.
01 نظرة عامة على التمويل: لماذا يدعم المستثمرون بروتوكول تعرض لهجمات؟
وفقاً للإفصاحات الرسمية، بلغت إجمالي تمويل LI.FI بعد هذه الجولة نحو 52 مليون دولار. وسيُستخدم رأس المال في توسعة الأعمال وتطوير منتجات جديدة، تشمل وكلاء الذكاء الاصطناعي وبنية تحتية للعملات المستقرة، مع خطط لإطلاق سوق مفتوحة للنوايا والحلول في الربع الأول من 2026.
وتستند قرارات الاستثمار هذه إلى مؤشرات أعمال قوية؛ إذ توظف LI.FI حالياً أكثر من 100 شخص، وبلغ إجمالي حجم المعاملات المنفذة عبرها أكثر من 60 مليار دولار. وفي أكتوبر 2025 وحده، وصل حجم المعاملات الشهري إلى 8 مليارات دولار.
ويُعد هذا الرقم تقريباً سبعة أضعاف حجم الفترة نفسها من العام الماضي، مما يبرز وتيرة النمو المتسارعة.
02 تطور الأعمال: من تجميع الجسور إلى سوق سيولة شاملة
شهدت مكانة LI.FI تطوراً ملحوظاً؛ إذ بدأت كـ "مجمع جسور متعددة السلاسل + مجمع منصات تداول لامركزي (DEX)"، وركزت على حل تحدي "إيجاد أفضل مسار للمبادلة عبر عشرات السلاسل".
كانت المؤسسات المالية التقليدية أو تطبيقات الويب 3 (Web3) الراغبة في تداول الأصول عبر عدة سلاسل مضطرة للدمج اليدوي مع بروتوكولات الجسور المختلفة ومنصات التداول والمجمعات على كل سلسلة، وهي عملية مكلفة وتتطلب جهداً تقنياً كبيراً.
وتكمن قيمة LI.FI في تبسيط هذه التعقيدات؛ إذ تجمع بين جسور السلاسل المتقاطعة ومنصات التداول عبر عشرات الشبكات العامة على مستوى البروتوكول، وتوفر واجهات برمجة تطبيقات (API) موحدة، وحزم تطوير البرمجيات (SDK)، أو أدوات مدمجة لعملاء الأعمال (B2B)، مما يتيح معاملات سلسة بين أي أصل وآخر عبر السلاسل.
واليوم، ترفع LI.FI سقف طموحاتها نحو بناء "سوق سيولة شاملة" تغطي جميع السلاسل.
وفي إصدار LI.FI 2.0 مطلع 2025، أشارت الشركة إلى أنه مع النمو المتسارع للشبكات العامة، وحلول التجميع (Rollups)، وسلاسل التطبيقات، لم يعد مجرد تجميع الجسور ومنصات التداول كافياً لتلبية احتياجات التوافقية في النظام متعدد السلاسل.
03 المشهد التنافسي: صراع على قوة التوجيه في عالم مجزأ
تزداد المنافسة في بنية تحتية السلاسل المتقاطعة سخونةً؛ إذ تتعامل عدة بروتوكولات مع تحديات متشابهة عبر هياكل مختلفة، وتبرز LI.FI بنموذجها الشامل لتجميع السيولة.
فعلى عكس 1inch الذي يركز على تجميع المبادلات داخل سلسلة واحدة، أو Symbiosis المتخصص في حلول السيولة الأصلية بين السلاسل، تكمن ميزة LI.FI الأساسية في قوة الشبكة الناتجة عن نموذج التجميع.
كلما زاد عدد بروتوكولات الجسور ومصادر السيولة التي يدمجها النظام، ارتفعت قيمة تحسين التوجيه للمستخدمين. وتزداد هذه الأفضلية البنيوية مع تراكم بيانات المعاملات، مما يرفع الحواجز أمام دخول المنافسين الجدد.
وبالنسبة للمتداولين اليوميين، يعني ذلك أن منصات مثل Gate Exchange يمكنها توفير وصول أكثر كفاءة للتعرض لرموز عبر عدة سلاسل، مما يسهل الاستفادة من السيولة خارج الشبكات الكبرى.
04 تحديات الأمن: دروس مستفادة ومسارات للتحسين
يُعد الأمن موضوعاً لا يمكن تجنبه في عمليات السلاسل المتقاطعة. ووفقاً لقاعدة بيانات حوادث الاختراق لدى SlowMist، وقعت 51 حادثة أمنية مرتبطة بجسور السلاسل، نتج عنها خسائر اقتصادية تفوق 1.79 مليار دولار.
ولم تسلم LI.FI من الحوادث؛ فقد تعرضت عقودها الذكية لهجومين بسبب ثغرات في مارس 2022 ويوليو 2024، نتج عنهما خسائر بنحو 600 ألف دولار، وما بين 10 ملايين إلى 11.6 مليون دولار على التوالي.
وتشير مراجعات أمنية خارجية إلى أن كلا الهجومين ارتبطا بـ "استدعاءات عقود تعسفية بصلاحيات غير مقيدة"، أي أن بعض الحدود الأمنية تم التضحية بها لصالح مرونة أكبر.
وبالنسبة لبروتوكول يضع نفسه كبنية سيولة شاملة، تمثل هذه الحوادث الأمنية تحذيرات جدية؛ فمن جهة، يعني نموذج التجميع أن أي حادثة قد تؤثر على سلسلة عملاء الأعمال بالكامل، ومن جهة أخرى، تُعد جسور السلاسل وتجميع السيولة من أكثر نقاط البنية التحتية تعقيداً من حيث التعرض للهجمات.
05 أثر السوق: لماذا تُعد التوافقية بين السلاسل ساحة المعركة الأساسية في 2025؟
برزت التوافقية بين السلاسل كأبرز تحدٍ بنيوي في دورة البلوك تشين الحالية.
وعلى عكس الدورات السابقة التي ركزت على التوسعة أو السعة، أصبحت حلول الطبقة الأولى (Layer 1) والطبقة الثانية (Layer 2) مثل إيثيريوم، سولانا، أربيتروم، وبيس ناضجة للغاية. وتوزعت رؤوس الأموال والسيولة عبر أنظمة متعددة، مما دفع الطلب على بنية تحتية تضمن تدفق رأس المال بكفاءة.
وقد صرّح شريك Multicoin Capital، سبنسر أبلباوم: "مع تحول تداول العملات الرقمية إلى ميزة أساسية في تطبيقات التكنولوجيا المالية السائدة، يبقى التحدي الأكبر هو… تمكين التعاون السلس بين شبكات البلوك تشين المجزأة، والسيولة، والتنفيذ."
وتوضح جولة التمويل بقيمة 29 مليون دولار أن رأس المال الاستثماري يرى الآن أن بنية التوافقية بين السلاسل هي ساحة المنافسة الرئيسية للمستقبل. فالتعقيد التقني يخلق حواجز مرتفعة، مما يحمي البروتوكولات الراسخة مثل LI.FI من المنافسة التقليدية، بينما تؤدي كل حادثة أمنية في الجسور إلى زيادة الطلب السوقي على بنية تحتية موثوقة وذات تمويل قوي.
التوقعات
حتى 12 ديسمبر 2025، اقتربت قائمة شركاء LI.FI من 1,000 مؤسسة، بما فيها أسماء كبرى مثل Robinhood، Binance، Kraken، MetaMask، Phantom، وLedger.
وبفضل التمويل الجديد، تعتزم LI.FI التوسع في عقود الفيوتشر الدائمة، فرص العوائد، أسواق التوقعات، وأسواق الإقراض. وذكر فيليب زينتنر أنه إضافة إلى توسعة الأعمال، يخطط لاستخدام رأس المال الجديد لتوظيف المزيد من الكوادر.
وعند سؤاله عن تقييم الشركة، فضل الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي عدم التعليق، لكنه أكد أن LI.FI تحقق الربحية بالفعل، مع إيراداتها الرئيسية من مشاركة رسوم المعاملات. وفي سوق العملات الرقمية شديد التقلب، قد تكون المشاريع القادرة على الاستدامة وجذب رأس المال باستمرار هي الركائز الأساسية لبناء مستقبل متعدد السلاسل.
