في 12 فبراير 2026، أجرت ستاندرد تشارترد ثاني مراجعة رئيسية لتوقعاتها لسعر البيتكوين (BTC) خلال ثلاثة أشهر فقط، حيث خفضت هدفها لنهاية عام 2026 من 150,000 دولار إلى 100,000 دولار—أي بنسبة تخفيض بلغت 33٪. والأهم من ذلك، أن جيف كيندريك، رئيس قسم أبحاث الأصول الرقمية في البنك، أصدر تحذيراً واضحاً: قبل أن يبدأ البيتكوين موجة صعود جديدة، قد يتراجع أكثر إلى مستوى 50,000 دولار، وربما ينخفض لفترة وجيزة دون هذا المستوى النفسي المهم.
تمثل هذه الخطوة ثاني "تخفيض للهدف" من ستاندرد تشارترد منذ ديسمبر من العام الماضي، عندما خفضت هدفها من 300,000 دولار إلى 150,000 دولار. وباعتبارها من أوائل البنوك التقليدية الكبرى التي أدرجت البيتكوين ضمن إطارها للتوقعات الكلية، فإن التعديلات المتتالية من ستاندرد تشارترد ترسل إشارة قوية للسوق: رغم التزام المؤسسات بتخصيصات طويلة الأجل للعملات الرقمية، إلا أن الرياح المعاكسة على المستوى الكلي والتدفقات الخارجة فاقت التوقعات المتفائلة السابقة.
تفاصيل تعديل السعر المستهدف: من "تفاؤل مفرط" إلى "تفاؤل حذر"
وفقاً للتقرير الكامل الذي كشفت عنه بلومبرغ، يغطي التعديل الأخير من ستاندرد تشارترد أصلين أساسيين:
- بيتكوين (BTC): خفض الهدف لنهاية 2026 من 150,000 دولار إلى 100,000 دولار
- إيثيريوم (ETH): خفض الهدف لنهاية 2026 من 7,500 دولار إلى 4,000 دولار
وفي الوقت نفسه، أوضحت ستاندرد تشارترد سيناريوهات اختبار الضغط للاتجاه الهابط: قد يتراجع البيتكوين إلى حوالي 50,000 دولار قبل أن يرتد، بينما قد ينخفض الإيثيريوم إلى 1,400 دولار.
ولا يُعد هذا التوقع رأياً معزولاً. فمنذ أن بلغ البيتكوين أعلى مستوى له على الإطلاق عند 126,080 دولار في أكتوبر 2025، والسوق يشهد تصحيحاً عميقاً دام قرابة أربعة أشهر. وترى مجموعة التحليل في ستاندرد تشارترد أن عملية التصحيح الحالية لم تكتمل بعد، وقد تحدث "موجة نهائية من البيع الذعري" على المدى القصير.
تفكيك الضغوط: التدفقات الخارجة من صناديق ETF وضغط السيولة الكلية يشكلان مأزقاً مزدوجاً
السؤال الرئيسي الذي يشغل السوق: لماذا خفضت ستاندرد تشارترد توقعاتها مرتين في أقل من ربع سنة؟ تأتي الضغوط الأساسية من عاملين: التدفقات الخارجة من صناديق البيتكوين المتداولة في البورصة (ETF) وإعادة تسعير توقعات أسعار الفائدة الكلية.
توقف الشراء عبر صناديق ETF للبيتكوين، وتعرض متوسط التكلفة لضغوط
يشير التقرير إلى أنه منذ أكتوبر 2025، شهدت صناديق ETF الفورية للبيتكوين في الولايات المتحدة تدفقات خارجة تراكمية تقارب 8 مليارات دولار، مع انخفاض حيازات الصناديق بحوالي 100,000 بيتكوين من ذروتها. والأهم أن متوسط تكلفة حيازة المستثمرين في تلك الصناديق يبلغ الآن حوالي 90,000 دولار—ما يعني أن العديد منهم يواجهون خسائر غير محققة عند الأسعار الحالية البالغة نحو 66,000 دولار.
ويكتب جيف كيندريك في التقرير: "توقف الشراء عبر صناديق ETF لا يضعف فقط الطلب الهامشي، بل قد يؤدي أيضاً إلى تفعيل أوامر وقف الخسارة لبعض المستثمرين. إذا كسر البيتكوين مستوى 65,000 دولار نزولاً، فإن الدعم التالي يقع مباشرة عند العتبة النفسية 50,000 دولار."
الدعم الكلي يتأخر، وتوقعات خفض الفائدة "تتلاشى"
على عكس الدورات السابقة، لم يصاحب هذا التصحيح في السوق أي إشارات واضحة على تيسير السياسات النقدية. فقد حافظ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على نهج متشدد في مطلع 2026، مما دفع توقعات خفض الفائدة إلى النصف الثاني من العام. وتشير مجموعة الاقتصاد الكلي في ستاندرد تشارترد إلى أنه حتى يتولى كيفن وورش رسمياً رئاسة الاحتياطي الفيدرالي، ستظل حالة عدم اليقين في السياسة النقدية تحد من تقييمات الأصول عالية المخاطر.
تحليل السوق
حتى 13 فبراير 2026، ووفقاً لبيانات سوق Gate، يتم تداول البيتكوين (BTC) عند 66,580.7 دولار، مع حجم تداول خلال 24 ساعة يبلغ 768.22 مليون دولار وتغير سعري خلال 24 ساعة بنسبة -1.19٪. ويظل المزاج العام للسوق "صاعداً"، لكن الزخم على المدى القصير قد تباطأ بوضوح.
| المؤشر | البيانات |
|---|---|
| السعر الحالي | 66,580.7 دولار |
| حجم التداول خلال 24 ساعة | 768.22 مليون دولار |
| القيمة السوقية | 1.31 تريليون دولار |
| الهيمنة السوقية | 55.42٪ |
| أدنى سعر خلال 24 ساعة | 65,111 دولار |
| أعلى سعر خلال 24 ساعة | 68,419.7 دولار |
| أعلى سعر على الإطلاق | 126,080 دولار |
ومن منظور تقني، يُعد مستوى 65,000 دولار دعماً نفسياً رئيسياً دافع عنه المشترون مراراً. إلا أن حجم التداول لم يشهد زيادة ملموسة، كما أن قوة الارتدادات الأخيرة أضعف بشكل ملحوظ مقارنة بالثلاثة أرباع الأولى من 2025. وهذا ينسجم مع ملاحظة ستاندرد تشارترد بأن "الزخم الصاعد يعتمد على عودة الشراء عبر صناديق ETF، وهو ما لم يحدث بعد."
النظرة المتوسطة إلى الطويلة الأجل: ستاندرد تشارترد لا تزال تتوقع 500,000 دولار بحلول 2030
من المهم الإشارة إلى أن التخفيض الأخير من ستاندرد تشارترد يخص فقط توقعاتها لعام 2026، ولا يغير هدفها طويل الأجل البالغ 500,000 دولار لعام 2030. وترى المؤسسة أن جوهر المشكلة في السوق حالياً هو عدم تطابق الدورات:
- المدى القصير: تشديد السيولة الكلية + التدفقات الخارجة من صناديق ETF + ضعف معنويات المستثمرين
- المدى الطويل: استمرار نمو التبني + صلابة العرض + ارتفاع مخصصات المؤسسات بشكل هيكلي
ويؤكد جيف كيندريك أن هذا التراجع يختلف جوهرياً عن "شتاء العملات الرقمية" في 2022: فلم تحدث انهيارات كبرى بين المنصات أو شركات الإقراض الكبرى، وكانت عملية التصحيح أكثر انتظاماً—في إشارة إلى نضج الصناعة.
بالإضافة إلى ذلك، لم تتراجع الأنشطة على الشبكة بنفس وتيرة انخفاض الأسعار. وتظهر مراقبة ستاندرد تشارترد أن عدد المعاملات اليومية والعناوين النشطة على شبكة البيتكوين الرئيسية لا يزالان قريبين من مستويات الذروة التاريخية، مع استمرار مرونة الطبقة التطبيقية في التخفيف من تقلبات الأسعار.
الإيثيريوم أيضاً تحت الضغط: 1,400 دولار قد تكون منطقة تجميع رئيسية
بالنسبة لإيثيريوم (ETH)، خفضت ستاندرد تشارترد هدفها لنهاية 2026 من 7,500 دولار إلى 4,000 دولار، محذرة من أن المخاطر الهبوطية على المدى القصير قد تمتد إلى 1,400 دولار.
وبحسب بيانات سوق Gate، حتى 13 فبراير 2026، يبلغ سعر الإيثيريوم 1,947.19 دولار، مع حجم تداول خلال 24 ساعة يصل إلى 205.33 مليون دولار وتغير يومي بنسبة -0.61٪. ومنذ أعلى مستوى له على الإطلاق عند 4,946.05 دولار، تراجع الإيثيريوم بأكثر من 60٪، والمزاج العام للسوق "محايد".
وترى ستاندرد تشارترد أن التحديات التي يواجهها الإيثيريوم ناتجة بالأساس عن فراغ مؤقت في السرد السائد. فمقارنة بالفترة 2024-2025، يفتقر السوق حالياً إلى محفزات واضحة مثل تحديث EIP-1559، وترقية شنغهاي، أو إطلاقات واسعة النطاق للحلول من الطبقة الثانية. وتشكل منطقة 1,400 دولار نقطة حجم رئيسية من مرحلة الانتقال السابقة بين السوق الصاعدة والهابطة؛ وإذا عاد الإيثيريوم إلى هذا المستوى، فقد يجذب رأس مال طويل الأجل مجدداً إلى السوق.
الخلاصة: الحذر مطلوب، لكن التشاؤم ليس ضرورياً
لا شك أن التخفيضات المتتالية للأهداف من ستاندرد تشارترد قد أثرت سلباً على معنويات السوق. لكن من المهم التمييز: هذا مجرد تعديل للتوقعات قصيرة الأجل، وليس رفضاً للرؤية طويلة الأجل.
فمن 300,000 دولار إلى 150,000 دولار، ثم إلى 100,000 دولار، تعتمد ستاندرد تشارترد بشكل أساسي على افتراضات أكثر تحفظاً لمراعاة المتغيرات الكلية غير المتوقعة. ولا يزال الهدف البالغ 100,000 دولار لنهاية 2026 يمثل ارتفاعاً بنحو 50٪ عن السعر الحالي البالغ 66,580.7 دولار. أما التحذير من اختبار مستوى 50,000 دولار فيُعد سيناريو خطراً في ظل ظروف الضغط، وليس توقعاً أساسياً.
وبالنسبة للمستثمرين، بدلاً من التركيز على "هل سيواصل الهبوط؟"، من الأجدى إدراك أن السوق يمر بمرحلة إعادة ضبط للتوقعات. وسيكون توقيت عودة التدفقات إلى صناديق ETF ووضوح إشارات السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي هما المحفزان الحقيقيان للاتجاه الكبير القادم. وكما يختم تقرير ستاندرد تشارترد: "عندما يتم تسعير أكثر السيناريوهات تشاؤماً بالكامل، لن يتبقى سوى كيفية إعادة بناء الثقة."
