في 23 سبتمبر، تدخل فيتاليك بوتيرين فجأة في الجدل المحيط بشبكة Base التي تحتضنها Coinbase، داعمًا بوضوح الأمان غير الحفظي لهذا الحل من طبقة 2. وأشار إلى أن "نهج Base صحيح: كطبقة L2 على إثيريوم، يستفيد من الميزات المركزية لتوفير تجربة مستخدم أفضل بينما لا يزال يعتمد على طبقة الأمان اللامركزية لإثيريوم."
ومع ذلك، لم يستجب السوق بشكل إيجابي لذلك. بعد يومين فقط، في 25 سبتمبر، سعر إثيريوم انخفض دون مستوى الدعم الرئيسي البالغ 4000 دولار، مع انخفاض يزيد عن 4% خلال اليوم، مما يمثل المرة الأولى منذ 8 أغسطس.
01 نظرية أمان طبقة 2 لبوتيرين
ليس من قبيل الصدفة أن تكون مشاركة Vitalik Buterin في نقاش طبقة 2. مع التطور السريع لحلول مثل Base، تزداد المخاوف بشأن مستوى مركزيتها في المجتمع.
قال بوتيرين بوضوح على منصة X أن Base وحلول طبقة 2 الحقيقية الأخرى "غير وصائية"، مما يعني أنه لا يمكنها سرقة أو منع المستخدمين من سحب الأموال.
لقد أكد أنه حتى إذا فشلت مشغلات طبقة 2، فإن منطق العقد لـ إثيريوم يمكن أن يضمن مسار خروج سلس. هذا يختلف بشكل أساسي عن مجرد "خوادم متألقة تحدث أن تقدم تجزئات."
التحقق العملي من آليات الأمان
لقد تم التحقق من آراء بوتيرين في أحداث حقيقية. وقد ذكر إطار تقييم منصة L2Beat، الذي ليس "اختبار نقاء أيديولوجي"، ولكن بدلاً من ذلك تدابير حماية المستخدمين الملموسة.
في dYdX خلال إغلاق v3، وصل المستخدمون إلى أكثر من 70 مليون دولار من الأموال المحاصرة من خلال نظام "Escape Hatch" المدمج في StarkEx، مع سحب 30 مليون دولار بنجاح عبر واجهة L2Beat مفتوحة المصدر.
مثال آخر هو شبكة سونيوم التابعة لشركة سوني، حيث حاولت الشركة إخفاء الرموز "غير المعتمدة" عند طبقة RPC، وقام المطورون بتجاوز المُرتب عن طريق إجبار المعاملات مباشرة على الانتقال إلى السلسلة الرئيسية لإيثريوم.
تظهر هذه الحالات أنه حتى إذا تصرف مشغلو طبقة 2 بشكل غير صحيح، لا يزال لدى المستخدمين طرق موثوقة لحماية أصولهم.
02 استجابة السوق فاترة، ايثر ينخفض تحت مستوى الدعم الرئيسي.
على الرغم من ضمانات بوتيرين الفنية، لا يزال السوق يظهر عدم اليقين الكبير. وفقًا لبيانات CoinMarketCap، اعتبارًا من 25 سبتمبر، انخفض سعر إثيريوم إلى ما دون 4000 دولار، بانخفاض أكثر من 4% خلال اليوم.
هذا الانخفاض ليس حدثًا معزولًا. في وقت مبكر من 23 سبتمبر، أظهر ETH علامات على الانخفاض، حيث كان سعره 4195.92$، بانخفاض 3.34% خلال 24 ساعة. تظهر بيانات السوق أن النقطة العالية لـ ETH في ذلك الوقت كانت 4643.97$، مع انخفاض بلغ 4130.17$.
رد فعل السلسلة وتقلب السوق
أدى انخفاض الأسعار إلى سلسلة من ردود الفعل المتسلسلة. في الساعات الأربع والعشرين الماضية، تم تصفية إيثر بقيمة 492 مليون دولار، مما يعكس زيادة تقلبات السوق.
في نفس الوقت، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لإثيريوم إلى حوالي 506.464 مليار دولار أمريكي، بانخفاض قدره 17.48 مليار دولار أمريكي مقارنة باليوم السابق.
من منظور التحليل الفني، فإن مستوى 4000 دولار هو مستوى دعم مهم. قد يؤدي كسر هذا المستوى إلى مزيد من الانخفاضات. سعر التكلفة لبعض المؤسسات الكبيرة التي تمتلك كميات كبيرة قريب من 3950 دولار، مما قد يجعله مستوى دعم محتملاً.
03 العلاقة التبادلية بين طبقة 2 وإثيريوم
دفاع بوتيرين عن طبقة 2 لا يتعلق فقط بالتفاصيل الفنية، بل أيضًا بخارطة الطريق العامة لتطوير إثيريوم. نموذج لامركزية التجميع الذي اقترحه يقسم التطوير إلى مراحل متعددة، مع كون Base حاليًا في المرحلة 1.
في هذه المرحلة، يمكن للجنة الأمان إلغاء الشيفرة على السلسلة بنتيجة تصويت تبلغ 75%. ولكن من المهم أن تتطلب المرحلة 1 أن يكون على الأقل 26% من أعضاء اللجنة من منظمات خارج إدارة L1.
هذا يعني أن المنظمة لا يمكنها إجراء مراجعات أحادية الجانب أو سرقة الأموال من خلال تصويت لجنة الأمن، لذلك هم ليسوا أمناء. كما أكد بوتيرين أن الطريق إلى المرحلة الثانية واضح وقابل للتحقيق بالفعل.
اتجاه تطوير النظام البيئي
على الرغم من انخفاض السعر، تظل الأسس الأساسية لنظام إثيريوم قوية. وقد تجاوزت إجمالي حيازات 68 كيان خزينة إثيريوم 5.25 مليون ايثر، مما يمثل 4.34% من المعروض المتداول من إثيريوم، والتي تقدر قيمتها بـ 22.09 مليار دولار.
تواصل المؤسسات الكبيرة زيادة حيازتها من ايثر، مما يدل على الثقة في التطور على المدى الطويل لإثيريوم. في الوقت نفسه، ذكر بوتيرين أيضًا الترقية القادمة لفوساكا، والتي ستمكن العمليات على البلوكشين دون الحاجة إلى تنزيل البيانات الكاملة من عقدة واحدة من خلال PeerDAS.
تشير هذه التطورات إلى أنه، على الرغم من التقلبات قصيرة الأجل في أسعار السوق، فإن بناء البنية التحتية لإثيريوم لا يزال يتقدم بسرعة.
04 استراتيجيات الاستثمار تحت تقلب الأسعار
في ظل تقلبات السوق، يحتاج المستثمرون إلى إيلاء المزيد من الاهتمام لإدارة المخاطر. يتقلب سعر إثيريوم بالتزامن مع مؤشرات عشوائية أسبوعية، وينبغي التعامل مع القمم الشديدة بحذر فيما يتعلق بالمخاطر.
المشترين الرئيسيين هم شركات الخزانة، لكن بسبب انخفاض قيم الأصول، قد تكون القدرة الشرائية اللاحقة محدودة. يجب على المستثمرين تعزيز إدارة المخاطر وأن يكونوا يقظين بشأن المخاطر المحتملة خلال فترات الزيادة السريعة في الأسعار.
استراتيجية دخل مستقر منخفض المخاطر في التمويل اللامركزي
ومع ذلك، اقترحت إيرين في منشور مدونة حديث أن بروتوكولات DeFi منخفضة المخاطر يمكن أن تكون مصدراً مستقراً للدخل للشبكة.
قارن هذا بمحرك بحث جوجل، الذي يولد إيرادات إعلانات مستمرة لدعم العمليات الأوسع للشركة.
تقدم خدمات DeFi الأساسية مثل إقراض العملات المستقرة حاليًا عائدًا يبلغ حوالي 5%. على عكس التداول المضاربي أو سوق NFT، يتماشى الإقراض منخفض المخاطر مع المبادئ اللامركزية للشبكة مع توليد رسوم مستمرة.
لقد أظهر نظام DeFi البيئي لإثيريوم علامات على التعافي، حيث تجاوزت القيمة الإجمالية المقفلة في البروتوكولات 100 مليار دولار لأول مرة منذ أوائل عام 2022.
آفاق المستقبل
مع الترقية القادمة لفوساكا، ستحقق شبكة إثيريوم قدرات جديدة في قابلية التوسع. ومع ذلك، على المدى القصير اتجاه السعر لا يزال يعتمد على مشاعر السوق والاتجاهات المؤسسية. على الرغم من تجاوز مستوى 4000 دولار، قد يشكل مستوى 3950 دولار بالقرب من سعر التكلفة المؤسسي دعماً جديداً.
في الأسابيع القادمة، يجب على المستثمرين مراقبة عاملين رئيسيين عن كثب: اتجاه نمو الأصول المقفلة في طبقة 2، وما إذا كان بإمكان DeFi المنخفض المخاطر الذي دعا إليه Buterin أن يوفر عوائد مستقرة للنظام البيئي. قد تكشف هذه العوامل الأساسية عن القيمة طويلة الأجل لإثيريوم أكثر من تقلبات الأسعار قصيرة الأجل.
