خلال الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024، شهد حجم التداول على منصتي Polymarket وKalshi ارتفاعًا هائلًا بنسبة %3,186 خلال خمسة أشهر فقط، حيث قفز من $140 مليون إلى $4.6 مليار. في ذلك الوقت، اعتبر الكثيرون هذا الارتفاع مجرد موجة مؤقتة مدفوعة بالانتخابات. ومع ذلك، بعد عامين، أثبتت أسواق التنبؤ بالأرقام الحقيقية أن ما حدث لم يكن مجرد ظاهرة عابرة، بل كان بداية ثورة مالية جوهرية.
طفرة البيانات: سوق بقيمة $240 مليار يؤكد مكانة "البنية التحتية المالية"
قفز حجم التداول الشهري على Polymarket من نحو $1.2 مليار في عام 2025 إلى أكثر من $20 مليار بحلول أوائل 2026، مع تضاعف عدد المحافظ النشطة ثلاث مرات خلال ستة أشهر فقط. وبحلول مارس 2026، بلغ حجم التداول الشهري عبر أسواق التنبؤ $25.7 مليار.
الأهم من ذلك، أن هيكل السوق قد تغير جذريًا. حيث انتقل المستخدمون من الرهانات الفردية على الانتخابات أو الرياضة إلى التداول عالي التردد الذي يركز على الأخبار والاتجاهات الكلية ونتائج أصول العملات الرقمية. ووفقًا لـ Messari، ارتفع عدد المستخدمين النشطين يوميًا على Polymarket من 48,611 في يوم الانتخابات إلى 78,909، بينما ارتفعت حصة الأسواق غير السياسية من %38 من إجمالي التداول في 2024 إلى %80. لقد نجحت أسواق التنبؤ في التحرر من السردية المرتبطة بالانتخابات فقط، ودخلت مرحلة نمو متنوع ومستدام.
اعتراف مزدوج من رأس المال والتنظيم: من "منطقة رمادية" إلى "اختصاص اتحادي"
تأسيس أسواق التنبؤ كبنية تحتية مالية يعتمد على الاعتراف المؤسسي. ففي عام 2026، شهد القطاع نقطة تحول محورية على صعيدي رأس المال والتنظيم.
على صعيد رأس المال، شهدت المنصات الرائدة ارتفاعًا كبيرًا في التقييمات. فبحلول أبريل 2026، بلغت قيمة Kalshi نحو $22 مليار، وPolymarket حوالي $15 مليار. وفي 7 مايو 2026، أكملت Kalshi جولة تمويل من الفئة F بقيمة $1 مليار بقيادة Coatue Management، ما ضاعف تقييمها خلال خمسة أشهر فقط منذ الجولة السابقة، بمشاركة مستثمرين كبار مثل Sequoia Capital وa16z وParadigm.
أما على صعيد التنظيم، فقد تحقق تقدم كبير في وضوح الإطار التنظيمي. ففي 12 مايو 2026، صرحت هيئة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) في مذكرة قانونية أن عقود الأحداث على منصات مثل Kalshi تعتبر مقايضات منظمة اتحاديًا، وليست منتجات مراهنات على مستوى الولايات، ما يمنح الهيئة الاختصاص الحصري. وكانت إدارة الإنفاذ في CFTC قد صنفت سابقًا التداول بناءً على معلومات داخلية في أسواق التنبؤ كواحدة من أولوياتها الخمس في الإنفاذ. وفي تقرير حديث، أشارت شركة الأبحاث Bernstein إلى أن ظهور تنظيم اتحادي واضح يُعد أحد ثلاثة محركات هيكلية رئيسية لنمو القطاع. فعندما يعرف المنظمون أسواق التنبؤ بأنها "منظمة اتحاديًا" بدلًا من كونها "مراهنات على مستوى الولايات"، تترسخ مكانتها كبنية تحتية مالية على المستوى المؤسسي.
من المضاربة إلى التأمين: القيمة الاقتصادية الحقيقية لأسواق التنبؤ
السمة الفارقة للبنية التحتية المالية الحقيقية هي قدرتها على تلبية احتياجات اقتصادية واقعية، وليس مجرد المضاربة. وأسواق التنبؤ تثبت هذه القدرة بشكل متزايد.
في مجال التحوط من المخاطر، بدأت الشركات تستخدم أسواق التنبؤ لإدارة مخاطر يصعب على التأمين التقليدي تغطيتها، مثل الكوارث الطبيعية أو التغيرات في السياسات. فعلى سبيل المثال، تتيح منصة ForecastEx للمؤسسات شراء عقود هبوط الأعاصير التي تعمل كتأمين براميتري، فتقوم بتعويض الخسائر المالية بشكل مباشر. وهذا يختلف جوهريًا عن المراهنة؛ فالشركات لا "تراهن" على حدوث العاصفة، بل تدير تعرضها الفعلي للمخاطر.
أما على صعيد تسعير المعلومات، تقدم أسواق التنبؤ نظام ذكاء لامركزي جديد. إذ تعكس أسعار السوق الحكم الجماعي للمشاركين حول احتمالية وقوع أحداث مستقبلية، ما يوفر للشركات مؤشرات مخاطر آنية تدعم اتخاذ القرار. وتلخص فكرة Bayes Market حول "تحويل الإدراك إلى أصول قابلة للتداول" هذا المنطق بدقة.
مسار التريليون دولار: تسارع في 2026، والهدف $1 تريليون بحلول 2030
يتوقع المحلل في Bernstein، Gautam Chhugani، أن يصل إجمالي حجم التداول في أسواق التنبؤ إلى $240 مليار في 2026، أي بزيادة %370 عن 2025. ومع معدل نمو سنوي مركب يقدر بـ %80، يُتوقع أن يتجاوز السوق $1 تريليون بحلول 2030. كما يُتوقع أن ترتفع إيرادات القطاع من حوالي $400 مليون في 2025 إلى $2.5 مليار في 2026، وصولًا إلى $10.8 مليار بحلول 2030.
هناك ثلاثة محركات أساسية تدفع هذا النمو: ظهور تنظيم اتحادي واضح، شراكات توزيع مع التيار الرئيسي (مثل دمج Robinhood مع Kalshi)، وثورة السيولة العالمية التي تتيحها البلوكشين عبر التوكنات. وبينما تهيمن العقود الرياضية حاليًا على حجم التداول، يتوقع Chhugani أن تنخفض حصتها إلى النصف بحلول 2030، مع قدوم النمو الجديد من الطلب المؤسسي على التحوط ضد أحداث الشركات والاتجاهات السياسية والمؤشرات الاقتصادية الكلية. وتتحول سردية أسواق التنبؤ من "أداة مضاربة للأفراد" إلى "وسيلة إدارة مخاطر مؤسسية متقدمة".
الخلاصة
أصبحت أسواق التنبؤ بنية تحتية مالية لا غنى عنها، باتباع مسار منطقي واضح: فقد أظهرت دورات الانتخابات قيمتها الفريدة كطبقة لاكتشاف الأسعار لقياس المزاج المجتمعي؛ وأسواق التنبؤ المتنوعة وغير السياسية كسرت سقف الاعتماد على الأحداث، ما أتاح نموًا هيكليًا؛ واعتراف هيئة CFTC بطبيعتها المشتقة على المستوى الاتحادي مهد الطريق للامتثال والتوسع؛ كما جمعت المنصات الرائدة ما يقارب مليار دولار مع تقييمات بعشرات المليارات، ما يعكس ثقة رأس المال طويل الأمد في القطاع؛ وأضفى التحوط المؤسسي من المخاطر قيمة اقتصادية حقيقية لهذه الأدوات. فعندما تصبح المعلومة نفسها قابلة للتسعير والتداول والاستخدام في التحوط، لا تعود أسواق التنبؤ "لعبة هامشية"، بل تصبح العمود الفقري الجديد للنظام المالي. وبصفتها رائدة عالميًا في تداول العملات الرقمية، ستواصل Gate متابعة تطورات قطاع أسواق التنبؤ، وتزويد المستخدمين بأحدث الرؤى والفرص في هذا المجال.
