شهد سوق المنتجات المتداولة في البورصة للعملات الرقمية (ETP) الأسبوع الماضي وحده صافي تدفقات خارجة بقيمة 446 مليون دولار، ليرتفع إجمالي التدفقات الخارجة منذ التصحيح الحاد في 10 أكتوبر إلى مستوى مذهل بلغ 3.2 مليار دولار. ومع ذلك، خالفت المنتجات المتداولة المرتبطة بـ XRP هذا الاتجاه، حيث سجلت تدفقات داخلة تُقدّر بنحو 70.2 مليون دولار خلال الأسبوع. واعتبارًا من 30 ديسمبر، كان يتم تداول XRP عند حوالي 1.867 دولار.
هجرة رؤوس الأموال
وفقًا لأحدث تقارير CoinShares، شهدت منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية تدفقات خارجة للأسبوع الثاني على التوالي. وقد تصدرت منتجات بيتكوين وإيثريوم هذه التدفقات الخارجة، حيث سجلت منتجات بيتكوين المتداولة في البورصة تدفقات خارجة تقارب 443 مليون دولار، في حين خسرت منتجات إيثريوم 59 مليون دولار. ومنذ صدمة السوق في أكتوبر، ارتفع إجمالي التدفقات الخارجة من منتجات ETP للعملات الرقمية إلى 3.2 مليار دولار.
تشير CoinShares إلى أنه رغم أن إجمالي التدفقات الداخلة منذ بداية العام بلغ 46.3 مليار دولار، وهو ما يقارب مستوى عام 2024 البالغ 48.7 مليار دولار، إلا أن إجمالي الأصول تحت الإدارة نما بنسبة 10% فقط. ويدل ذلك، عند احتساب تدفقات رؤوس الأموال، على أن المستثمر المتوسط لم يحقق عوائد إيجابية هذا العام.
أداء XRP المنفرد
وسط حالة التشاؤم التي تسود السوق، برزت صناديق XRP وسولانا (Solana) كنقاط مضيئة نادرة، حيث جذبت تدفقات داخلة بقيمة 70 مليون دولار و7.5 مليون دولار على التوالي. ومن الجدير بالذكر أن صندوق XRP المتداول في البورصة الذي أطلقته Franklin Templeton في نهاية نوفمبر ساهم بتدفقات داخلة بلغت 28.6 مليون دولار.
وبالنظر إلى الصورة الأشمل، فقد جذبت منتجات XRP الفورية صافي تدفقات داخلة تقارب 1.07 مليار دولار منذ منتصف أكتوبر. ومنذ إطلاق صناديق XRP وسولانا المتداولة في البورصة، خسرت منتجات بيتكوين حوالي 2.8 مليار دولار، ومنتجات إيثريوم شهدت تدفقات خارجة بنحو 1.6 مليار دولار، في حين أصبح XRP وجهة رئيسية لرؤوس الأموال الجديدة.
الدعم المؤسسي
كان لرأس المال المؤسسي دور حاسم في صعود XRP المستقل. فمنذ الإطلاق الرسمي لصندوق XRP المتداول في البورصة في نوفمبر، لم يشهد الصندوق يومًا واحدًا من التدفقات الخارجة الصافية، في تناقض واضح مع صناديق العملات الرقمية الرئيسية الأخرى. ويعد الإدراج الناجح لهذه الصناديق إشارة تنظيمية قوية، حيث حصلت مؤسسات مالية تقليدية كبرى مثل Franklin Templeton وGrayscale على موافقة NYSE Arca لمنتجاتها، مما يوفر للمستثمرين المؤسسيين مثل صناديق التقاعد وصناديق التحوط نقطة دخول مشروعة ومنظمة.
وقد اعتُبر تراجع Vanguard عن سياستها في أوائل ديسمبر، وفتحها لتداول صناديق العملات الرقمية الفورية المتداولة في البورصة، تحولًا محوريًا من المعارضة إلى التبني في أوساط المؤسسات، ومن المتوقع أن يجذب هذا القرار المزيد من المستثمرين التقليديين إلى هذه الفئة من الأصول.
النشاط على السلسلة
رغم أن أداء سعر XRP قد يبدو ضعيفًا، إلا أن النشاط على الشبكة الأساسية، XRP Ledger، يروي قصة مختلفة. إذ تُظهر البيانات أن توكننة الأصول الحقيقية على XRPL قد نمت بنسبة تقارب 17%، كما ارتفعت القيمة السوقية للعملات المستقرة المرتبطة بنشاط XRPL بنحو 29.5%.
وتعالج الشبكة حوالي 900,000 معاملة يوميًا، وغالبًا ما تتجاوز حاجز المليون معاملة، مع أحجام مدفوعات تصل إلى مئات الملايين أو حتى أكثر من مليار XRP. وهذا يدل على أن XRPL، رغم الضغوط السعرية، لا تزال تعمل كشبكة تسوية قوية وعالية الكفاءة مع طلب مستقر وقوي على مستوى البنية التحتية.
التحليل الفني وتوقعات الأسعار
اعتبارًا من 30 ديسمبر، كان يتم تداول XRP ضمن نطاق ضيق بين 1.86 و1.91 دولار، مع فشل متكرر في تجاوز الحاجز النفسي عند 2.00 دولار. من الناحية الفنية، لا يزال سعر XRP دون جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية، مما يؤكد الاتجاه الهابط الحالي. وتشكل منطقة 1.80 إلى 1.85 دولار أول دعم رئيسي؛ وإذا تم كسرها، فقد تفتح المجال لهبوط نحو منتصف نطاق 1.60 دولار.
أما من ناحية الصعود، فيكمن أول مقاومة قوية بين 2.00 و2.10 دولار، حيث تتلاقى الضغوط النفسية وضغوط المتوسطات المتحركة. ويعتقد المحللون أن على XRP الإغلاق اليومي فوق 2.05 دولار لإعطاء إشارة محتملة على نهاية الاتجاه الهابط.
تباين الأسواق العالمية
جغرافيًا، تظهر تدفقات رؤوس الأموال تباينًا واضحًا. ونظرًا لإدراج صناديق بيتكوين وإيثريوم المتداولة في البورصة بشكل رئيسي في الولايات المتحدة، فقد تصدر السوق الأمريكي التدفقات الخارجة عالميًا بإجمالي 460 مليون دولار. تلتها سويسرا بتدفقات خارجة بلغت 14 مليون دولار. في المقابل، برز السوق الألماني كاستثناء ملحوظ، حيث جذب تدفقات داخلة بقيمة 35.7 مليون دولار الأسبوع الماضي. وتشير CoinShares إلى أن المستثمرين الألمان يبدو أنهم يستغلون ضعف الأسعار الأخير كفرصة لتجميع المراكز.
عوامل دعم محتملة
رغم التحديات السعرية والفنية الحالية، تشهد أساسيات XRP تحولًا هيكليًا. إذ تؤسس التدفقات القوية والمستمرة إلى صناديق XRP المتداولة في البورصة أرضية طلب مؤسسي جديدة. ومن المتوقع أن تطلق عدة شركات—من بينها 21Shares وProShares وCoinShares—منتجاتها الخاصة من صناديق XRP المتداولة في البورصة في المستقبل، ما قد يؤدي إلى توزيع أكبر للسيولة وخلق ضغط شراء مركز في السوق الفوري.
ولا يزال مستقبل XRP مرهونًا بخط فاصل حاسم: فمن جهة، هناك اتجاه هابط واضح ومقاومة عنيدة عند 2.00 دولار على الرسم البياني السعري؛ ومن جهة أخرى، هناك نشاط تسوية متزايد على السلسلة وتدفقات مستمرة إلى الصناديق المتداولة. وعلى منصة Gate، تراجع XRP بنحو 49% عن أعلى مستوى تاريخي له البالغ 3.65 دولار في يوليو. ويواصل المستثمرون المؤسسيون تجميع العملة بهدوء في البورصات الألمانية بأسعار مخفضة، رغم استمرار ضغط البيع الفوري عبر منصات التداول.
