أقامت زاما مزادها العلني في الفترة من 21 إلى 24 يناير 2026، محققة رقمًا قياسيًا جديدًا لبروتوكولات الخصوصية المبنية على إيثيريوم. بلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في المزاد 121.3 مليون دولار أمريكي، مع تسوية نهائية بقيمة 118.5 مليون دولار أمريكي. يُعد هذا أول اكتتاب أولي للعملات الرقمية (ICO) مؤمّن بالكامل بتقنية التشفير المتماثل الكامل (FHE)، حيث جذب أكثر من 11,000 مشارك فريد قدموا ما يقارب 24,700 عرض. وقد تجاوز الطلب على رموز ZAMA المعروض بشكل كبير، مما أدى إلى معدل تغطية فائض بلغ 318%.
الحدث الرئيسي: اكتتاب أولي للعملات الرقمية يحدث نقلة نوعية
أسس المزاد العلني لزاما نموذجًا جديدًا لتمويل مشاريع البلوكشين. نُفذ المزاد بنظام المزاد الهولندي مع عروض مغلقة في الفترة من 21 إلى 24 يناير 2026، وجمع في النهاية 118.5 مليون دولار أمريكي. يشمل هذا المبلغ أموالًا من عدة منصات: حيث ساهمت منصة مزاد زاما الرئيسية بالنصيب الأكبر، بينما أضافت KuCoin مبلغ 2.2 مليون دولار أمريكي وCoinList مبلغ 4.2 مليون دولار أمريكي.
استقطب المزاد أكثر من 11,000 مزايد فريد، قدموا معًا 24,697 عرضًا. تجاوز الطلب على الرمز المعروض أكثر من ضعف الكمية المتاحة، حيث بلغ 2.805 ضعف عدد الرموز المعروضة البالغ 880,000,000 رمز، أي بمعدل تغطية فائض بلغ 318%. تم تحديد سعر التسوية النهائي عند 0.05 دولار أمريكي لكل رمز، حيث دفع المشترون الناجحون ما مجموعه 44 مليون دولار أمريكي. هذا يعني أن ما يصل إلى 62.89% من العروض لم تكن ناجحة، مما يبرز حجم الاهتمام الكبير بالسوق والجاذبية التقنية للبروتوكول.
إنجاز تقني: تطبيق التشفير المتماثل الكامل عمليًا
تتمثل الابتكار الجوهري لزاما في تطبيق تقنية التشفير المتماثل الكامل (FHE) على معاملات البلوكشين. يُنظر إلى التشفير المتماثل الكامل غالبًا على أنه "الكأس المقدسة في علم التشفير"، إذ يسمح بإجراء العمليات الحسابية مباشرة على البيانات المشفرة دون الحاجة لفك تشفيرها.
خلال المزاد، بقيت جميع بيانات العروض مشفرة حتى تم تحديد سعر التسوية النهائي من خلال العمليات الحسابية المتماثلة، دون الحاجة إلى فك تشفير أي عرض فردي، ما أثبت جدوى تقنية FHE في الواقع العملي.
وبالمقارنة مع بروتوكولات الخصوصية الأخرى على إيثيريوم، حققت زاما هذا الإنجاز بوتيرة مذهلة؛ إذ تجاوزت القيمة المحمية لديها 100 مليون دولار أمريكي خلال ثلاثة أيام فقط، وهو ما يستغرق عادة سنوات لدى بروتوكولات مماثلة. وبدلًا من إنشاء شبكة من الطبقة الأولى (L1) أو الطبقة الثانية (L2) جديدة، تضع زاما نفسها كبروتوكول خصوصية متعدد السلاسل للبلوكشينات العامة القائمة، ما يتيح لها تغطية سلاسل رئيسية مثل إيثيريوم وسولانا وBNB Chain وترون.
الأداء السوقي والأثر في الصناعة
في 24 يناير، أصبحت تطبيق المزاد الخاص بزاما التطبيق الأكثر استخدامًا على شبكة إيثيريوم. ويعد هذا إنجازًا لافتًا، إذ تفوق على العملات المستقرة مثل USDT وUSDC، التي تشهد أحجام تداول يومية بمليارات الدولارات، بالإضافة إلى منصة التداول اللامركزي الرائدة Uniswap.
| المؤشر | أداء مزاد زاما | مقارنة مع الصناعة |
|---|---|---|
| القيمة المقفلة تتجاوز 100 مليون دولار أمريكي | تحققت خلال 3 أيام فقط | بروتوكولات الخصوصية المماثلة تستغرق سنوات |
| تصنيف التطبيق على إيثيريوم | المركز الأول | تفوق على USDT وUSDC وUniswap |
| استمرارية البروتوكول | دون أي توقف | مماثل لتطبيقات المالية التقليدية |
| نضج التقنية | جاهزة للإنتاج | أول تطبيق واسع النطاق لتقنية FHE على البلوكشين |
تتجاوز شهرة تقنية زاما حدود المزاد العلني؛ إذ أعلنت Shibarium بالفعل عن خطط لدمج تقنية FHE من زاما، بهدف توفير خصوصية كاملة على السلسلة وعقود ذكية سرية بحلول عام 2026. سيجعل هذا الدمج من Shibarium شبكة من الطبقة الثانية (Layer-2) تركز على الخصوصية، تلبي احتياجات المطورين في مجالات التمويل اللامركزي (DeFi) والألعاب والأدوات المؤسسية.
اقتصاديات الرمز واستراتيجية التوزيع
مثّل المزاد العلني لزاما 12% من إجمالي المعروض الأولي من الرموز، موزعة على ثلاثة أقسام: 2% لمبيعات المجتمع، 8% للمزاد العلني، و2% للبيع المسبق قبل حدث توليد الرموز (pre-TGE).
سيبدأ البيع المسبق قبل توليد الرموز (pre-TGE) في 2 فبراير، ليمنح فرصة أخرى للمشاركين الذين لم ينجحوا في المزاد. يمكن للمشاركين المؤهلين شراء رموز ZAMA بسعر التسوية البالغ 0.05 دولار أمريكي، وبحد أقصى 10,000 دولار أمريكي. وسيبدأ المشترون الناجحون في استلام رموزهم في 2 فبراير. سيتم توزيع رموز ZAMA كرموز ERC-20 قياسية، مفتوحة بالكامل وقابلة للاستخدام الفوري في دفع رسوم التشفير وفك التشفير على بروتوكول زاما.
يمكن لحاملي الرموز رهن رموز ZAMA لدى مشغلين من اختيارهم لكسب المكافآت والمساهمة في تأمين بروتوكول زاما. يخلق هذا النظام نموذجًا اقتصاديًا لامركزيًا للأمان.
منظومة إيثيريوم والبيئة السوقية
استفاد نجاح مزاد زاما أيضًا من نضج منظومة إيثيريوم. ووفقًا لبيانات سوق Gate، بلغ سعر إيثيريوم (ETH) في 27 يناير 2026، 2,943.46 دولار أمريكي، مع قيمة سوقية تبلغ 351.54 مليار دولار أمريكي وحصة سوقية قدرها 11.26%.
خلال المزاد، ظلت شبكة إيثيريوم مستقرة دون أي توقف، وتمكن بروتوكول زاما من مواكبة سرعة المعاملات على إيثيريوم، ما يدل على أن تقنية FHE أصبحت جاهزة للإنتاج الفعلي. وعلى مدار العام الماضي، تغير سعر إيثيريوم بنسبة -9.80%، وبنسبة -1.04% خلال الثلاثين يومًا الماضية، و+2.41% خلال الأربع وعشرين ساعة الأخيرة. يشير ذلك إلى أن منظومة إيثيريوم لا تزال قوية بما يكفي لدعم المشاريع الابتكارية، رغم تقلبات السوق قصيرة الأمد.
رؤية مستقبلية: لحظة HTTPS في عالم البلوكشين
شبه الرئيس التنفيذي لزاما، راند هندي، المزاد بـ"لحظة HTTPS للبلوكشين". فكما جلب بروتوكول HTTPS الحماية المشفرة للاتصالات عبر الإنترنت، تقدم تقنية FHE تحولًا مشابهًا لمعاملات البلوكشين. ومع إطلاق ميزات محفظة زاما، يمكن لأي شخص الآن حماية وإرسال رموز سرية، ما يمثل نهاية عصر المعاملات الشفافة بالكامل وبداية عصر الخصوصية الحقيقية على البلوكشين.
يعتمد بروتوكول زاما على آلية إثبات الحصة المفوضة (DPoS)، حيث يمكن لحاملي رموز ZAMA تفويض رموزهم لمشغلين موثوقين، مما يعزز استقرار الشبكة بشكل جماعي ويتيح تقاسم المكافآت. يعزز هذا التصميم التعاون طويل الأمد والحوافز داخل المنظومة. ومع تزايد الطلب المؤسسي على الخصوصية في البلوكشين وارتفاع متطلبات حماية البيانات التنظيمية، من المتوقع أن تجد تقنية FHE من زاما تطبيقات في قطاعات متعددة، بدءًا من المعاملات المالية وإدارة بيانات الرعاية الصحية وصولًا إلى شفافية سلاسل الإمداد.
عندما تجاوز تطبيق مزاد زاما USDT ليصبح التطبيق الأكثر استخدامًا على إيثيريوم في 24 يناير، لم يكن ذلك مجرد انتصار تقني، بل كان إشارة واضحة إلى الطلب المتزايد على الخصوصية في البلوكشين. ورغم أن نسبة الاسترداد بلغت 62.89% بين أكثر من 11,000 مزايد، ظل الحماس في السوق قويًا، مما يبرز فعالية آلية المزاد الهولندي في تحقيق اكتشاف عادل للأسعار. إن تحقيق زاما قيمة مقفلة قدرها 100 مليون دولار أمريكي في غضون ثلاثة أيام فقط يؤكد انتقال تقنية FHE من المختبر إلى تطبيقات عملية وقابلة للتوسع. ومع بدء استلام الرموز في 2 فبراير وخطط شبكات كبرى مثل Shibarium لدمج تقنية زاما، فإن ثورة الخصوصية في البلوكشين بدأت للتو.
