تنظيم العملات الرقمية في روسيا مقابل MiCA في الاتحاد الأوروبي: أبرز الفروقات

تتعامل روسيا مع العملات الرقمية من خلال مجموعة من القوانين المنفصلة، والقيود، والأنظمة التجريبية المخصصة لأنشطة محددة. أما الاتحاد الأوروبي فيعتمد نهجًا موحدًا عبر لائحة الأسواق في الأصول المشفرة (MiCA)، التي تضع قواعد مشتركة لمصدري الرموز الرقمية ومقدمي خدمات العملات الرقمية. يركز التنظيم الروسي بشكل أكبر على قيود المدفوعات والوصول الخاضع للإشراف، بينما تضع MiCA متطلبات دقيقة للترخيص، والإفصاح، والسلوك في السوق.

ملخص سريع

• تطبق روسيا قواعد منفصلة على الملكية، والمدفوعات، والتعدين، والوصول للاستثمار، والتسويات عبر الحدود، بدلاً من قانون شامل واحد للعملات الرقمية.
• تضع MiCA متطلبات موحدة لمصدري الأصول الرقمية ومقدمي خدمات الأصول الرقمية المصرح لهم في الاتحاد الأوروبي.
• تقيد روسيا بشكل عام المدفوعات المحلية بالعملات الرقمية، رغم إمكانية إجراء بعض التسويات التجارية الخارجية ضمن ترتيبات تجريبية.
• تقدم MiCA قواعد مفصلة للرموز المرجعية للأصول ورموز النقود الإلكترونية، بينما لا يوجد تصنيف مكافئ مباشر للعملات المستقرة في روسيا.
• لا تحصل منصة تداول العملات الرقمية الروسية على إمكانية الوصول للسوق عبر الحدود على النمط الأوروبي المتاح لمقدم الخدمة المصرح له بموجب MiCA.

مقارنة تنظيم العملات الرقمية في روسيا وMiCA

الفرق الجوهري يكمن في التصميم التنظيمي. تضع MiCA متطلبات موحدة لمصدري الأصول الرقمية، العارضين، المتقدمين للتداول، ومقدمي خدمات الأصول الرقمية. بينما توزع روسيا التنظيم على قوانين مختلفة تشمل العملة الرقمية، الأصول المالية الرقمية، التعدين، الضرائب، المدفوعات، والمعاملات التجريبية.

تعد MiCA إطارًا لدخول السوق والسلوك فيه، بينما تعمل روسيا بنظام إذن خاضع للرقابة، حيث يجب تقييم قانونية كل نشاط على حدة.

كيف تنظم روسيا العملات الرقمية؟

تسمح روسيا بملكية العملات الرقمية وبعض التحويلات، لكنها تتخذ موقفًا مقيدًا من استخدامها كوسيلة دفع محلية. هذا التمييز أساسي لفهم قانونية العملات الرقمية في روسيا.

تطور الإطار التنظيمي الروسي عبر مراحل تشريعية متعددة وليس عبر قانون شامل واحد. وضع القانون الفيدرالي رقم 259-FZ تعريفات أساسية للعملة الرقمية والأصول المالية الرقمية، بينما تناولت تدابير لاحقة التعدين والضرائب والتسويات التجارية الخارجية التجريبية. يمكن متابعة التسلسل عبر الجدول الزمني لتنظيم العملات الرقمية في روسيا.

دعم بنك روسيا استخدام العملات الرقمية في بعض المعاملات التجارية الخارجية ضمن نظام قانوني تجريبي، لكنه أكد أن العملات الرقمية الخاصة لا ينبغي أن تصبح وسيلة دفع عامة بين المقيمين الروس.

كيف تنظم MiCA العملات الرقمية في الاتحاد الأوروبي؟

تنظم MiCA الأصول الرقمية غير المشمولة بقوانين الخدمات المالية الأوروبية الأخرى، وتضع قواعد مشتركة لإصدارها، وعرضها العام، وإدراجها للتداول، والخدمات ذات الصلة. تميز بين الأصول الرقمية العادية، والرموز المرجعية للأصول، ورموز النقود الإلكترونية.

بدأ تطبيق أحكام العملات المستقرة في 30 يونيو 2024، بينما دخلت MiCA حيز التنفيذ الكامل في 30 ديسمبر 2024.

تتطلب الشركات التي تقدم خدمات مشمولة، مثل الحفظ، والتداول، وتنفيذ الطلبات، وتشغيل منصات التداول، الحصول على ترخيص كمزود خدمة أصول رقمية (CASP). كما تفرض MiCA التزامات تتعلق بالحوكمة، ورأس المال، والحفظ، وإدارة التعارضات، والتعامل مع الشكاوى.

ترخيص المنصات والوصول إلى السوق

توفر MiCA مسار ترخيص محدد لمنصات تداول العملات الرقمية. يمكن لمزود الخدمة المصرح له (CASP) تقديم الخدمات المشمولة في جميع دول الاتحاد الأوروبي عبر إطار MiCA العابر للحدود، وذلك وفق إجراءات الإخطار والإشراف.

لا يوجد في روسيا نظام مماثل للتصريح الموحد. قد يشير مصطلح منصة تداول العملات الرقمية الروسية إلى منصة خارجية متاحة للمستخدمين الروس، أو مشغل محلي يتعامل مع الأصول الرقمية المسموح بها، أو مشارك في نظام تجريبي مقيد. ولا تتمتع هذه النماذج بنفس الوضع القانوني.

لذا، فإن توفر المنصة وحده لا يعني الموافقة التنظيمية. يجب على منصة تخدم المستخدمين الروس مراعاة القيود المتعلقة بالاستدراج المحلي، والمنتجات المالية، ونشاط الدفع، والعقوبات، وضوابط مكافحة غسل الأموال. ويجب تحليل الإطار القانوني الروسي للعملات الرقمية وفقًا للخدمة المقدمة.

العملات المستقرة وإصدار الرموز

توفر MiCA قواعد أكثر تفصيلًا لإصدار الرموز. يجب على مصدري العديد من الأصول الرقمية نشر ورقة بيضاء متوافقة والإفصاح عن معلومات حول المشروع، والحقوق المرتبطة بالرمز، والمخاطر الجوهرية.

تخضع الرموز المرجعية للأصول ورموز النقود الإلكترونية لمتطلبات إضافية تشمل الترخيص، والاحتياطيات، والاسترداد، والإشراف. كما تضع MiCA سجلات وهياكل تقارير للمصدرين والأوراق البيضاء ذات الصلة.

تميز روسيا بين العملة الرقمية والأصول المالية الرقمية المنظمة، لكنها لا تكرر تصنيفات ART وEMT في MiCA. ويعتمد الوضع القانوني للرمز على خصائصه، وهيكل إصداره، وما إذا كان يُعتبر أداة مالية منظمة.

المدفوعات والتسويات عبر الحدود

تفرض روسيا فصلًا واضحًا بين المدفوعات المحلية والتسويات الدولية. لا يمكن استخدام العملات الرقمية عمومًا كوسيلة دفع عادية للسلع والخدمات داخل روسيا، بينما يمكن للشركات المعتمدة اختبار التسويات التجارية الخارجية المعتمدة على العملات الرقمية ضمن ترتيبات تجريبية.

كما اقترح بنك روسيا حظر التسويات بالعملات الرقمية بين المقيمين خارج النظام القانوني التجريبي. ظل هذا اقتراحًا تنظيميًا ولا ينبغي اعتباره إصلاحًا عامًا مكتملًا دون مراجعة النص النهائي الصادر.

لا تجعل MiCA البيتكوين أو العملات المستقرة أو غيرها من الأصول الرقمية عملة قانونية. بل تنظم إصدارها وتقديم الخدمات المرتبطة بها. وقد تخضع المدفوعات والتحويلات الرقمية أيضًا لقواعد أوروبية أخرى تتعلق بخدمات الدفع، والعقوبات، وضوابط مكافحة غسل الأموال، وتتبع التحويلات.

التعدين ووصول المستثمرين

يعد التعدين أحد المجالات التي تتسم فيها روسيا بوضوح أكبر مقارنة بـMiCA. تحدد القواعد الروسية من يمكنه تنفيذ أنشطة التعدين وتسمح للسلطات بتقييد التعدين في مناطق معينة. لا تعمل MiCA كترخيص موحد للتعدين على مستوى الاتحاد الأوروبي، لذا يظل المنقبون خاضعين في الأساس للقوانين الوطنية للشركات والطاقة والبيئة والضرائب.

كما درست روسيا تقييد وصول المستثمرين المباشر بشكل صارم. ففي مارس 2025، اقترح بنك روسيا نظامًا تجريبيًا لمدة ثلاث سنوات للمستثمرين "المؤهلين بشكل خاص"، مع معايير أهلية تقترح امتلاك أكثر من ₽100 مليون في الأوراق المالية والودائع أو أكثر من ₽50 مليون كدخل سنوي. هذه الأرقام جاءت ضمن اقتراح وليست قاعدة عامة للوصول للأفراد.

لا تفرض MiCA حدًا للثروة على جميع المستثمرين في العملات الرقمية. بل تضع واجبات امتثال على المصدرين ومقدمي الخدمات، رغم أن قواعد الأهلية والتسويق والملاءمة قد تختلف حسب المنتج والقوانين الأخرى المعمول بها.

يشكل اختلاف المعاملة للمستثمرين والمنقبين والمنصات والمؤسسات المالية الأثر الأوسع لـسوق قوانين العملات الرقمية في روسيا.

أي الإطارين أكثر شمولية؟

تعد MiCA أكثر شمولية كإطار موحد لإصدار الأصول الرقمية والإشراف على مقدمي الخدمات. فهي تحدد الخدمات المشمولة، وتضع مسارات الترخيص، وتفرض متطلبات سلوك مشتركة في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي.

أما روسيا فهي أكثر تحديدًا في بعض المجالات، خاصة قيود المدفوعات المحلية، والتعدين، والتسويات عبر الحدود الخاضعة للرقابة. إلا أن هذه الأحكام لا تشكل إطارًا متكاملًا للسوق مماثلًا لـMiCA.

ويعتمد التمييز العملي على نوع المشارك:

• المنصات تحصل على مسار ترخيص أوضح بموجب MiCA.
• مصدرو الرموز يواجهون متطلبات إفصاح وعملات مستقرة أكثر تفصيلًا في الاتحاد الأوروبي.
• شركات التعدين تواجه قواعد أكثر وضوحًا خاصة بالعملات الرقمية في روسيا.
• المستثمرون الروس يواجهون وصولًا منظمًا أضيق وأقل توحيدًا.
• الشركات العابرة للحدود قد تستخدم الترتيبات التجريبية الروسية فقط ضمن شروط محددة.

ولا يزيل أي من الإطارين المخاطر القانونية. يجب قراءة MiCA جنبًا إلى جنب مع قواعد مكافحة غسل الأموال والضرائب والعقوبات والخدمات المالية الأوروبية. فيما تظل الأنشطة الروسية خاضعة للتشريعات الثانوية وقرارات الجهات التنظيمية والفصل بين القانون النافذ والمقترحات السياساتية.

الملخص

ينظم الإطار القانوني الروسي للعملات الرقمية السوق من خلال قوانين منفصلة وقيود وأنظمة تجريبية، بينما تقدم MiCA الأوروبية نظامًا موحدًا لمصدري الرموز الرقمية ومقدمي الخدمات. وتوفر MiCA قواعد أوضح لترخيص المنصات وإصدار العملات المستقرة والحفظ وحماية المستثمر في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي. أما روسيا فهي أكثر تقييدًا للمدفوعات المحلية بالعملات الرقمية، لكنها أكثر وضوحًا في مجالات مثل التعدين والتسويات عبر الحدود الخاضعة للرقابة. ويعتمد الأثر العملي على النشاط، إذ تواجه المنصات والمصدرون والمنقبون والمستثمرون متطلبات قانونية مختلفة في كل ولاية قضائية.

الأسئلة الشائعة

هل تنظيم العملات الرقمية في روسيا مماثل لـMiCA الأوروبية؟

لا. تستخدم روسيا قوانين منفصلة وقيودًا وأنظمة تجريبية، بينما تضع MiCA إطارًا موحدًا لمصدري الأصول الرقمية ومقدمي الخدمات في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي.

هل يمكن لمنصة تداول روسية الحصول على ترخيص MiCA؟

يمكن لشركة روسية التأسيس السعي للحصول على ترخيص MiCA من خلال كيان قانوني أوروبي مؤهل يستوفي متطلبات الجوهر والحوكمة والامتثال ذات الصلة. لا يوفر العمل في روسيا أو تقديم واجهة باللغة الروسية إمكانية الوصول إلى سوق الاتحاد الأوروبي بحد ذاته.

هل تجعل MiCA العملات الرقمية عملة قانونية؟

لا. تنظم MiCA الأصول الرقمية والخدمات ذات الصلة، لكنها لا تجعل البيتكوين أو غيرها من العملات الرقمية الخاصة عملة قانونية في الاتحاد الأوروبي.

هل يمكن استخدام العملات الرقمية للمدفوعات في روسيا؟

يُقيد استخدام العملات الرقمية كوسيلة دفع للسلع والخدمات المحلية عمومًا. وقد تتم بعض التسويات التجارية الخارجية ضمن ترتيبات تجريبية معتمدة.