(DeFi) التمويل اللامركزي

تُعدّ لائحة MiCA (لائحة أسواق الأصول الرقمية) أول إطار تنظيمي موحد للاتحاد الأوروبي في مجال العملات الرقمية، غير أن إشرافها الرئيسي ينصب على مزودي خدمات الأصول الرقمية المركزية (CASPs)، وليس على بروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) اللامركزية تمامًا. بموجب هذه اللائحة، إذا كان مشروع DeFi يفتقر إلى مشغل محدد أو فريق إدارة أو وسيط، فإنه عادةً لا يخضع مباشرةً لمتطلبات MiCA. لكن عندما يتضمن بروتوكول DeFi سيطرة فريق التطوير، أو حوكمة مركزية، أو كيانًا تشغيليًا للواجهة الأمامية، أو يقدم خدمات عبر منصات مركزية، فقد يصنف المنظمون الأوروبيون الأنشطة ذات الصلة كأنشطة خاضعة للتنظيم.

تضع لائحة MiCA (الأسواق في الأصول المشفرة) إطارًا تنظيميًا أوروبيًا موحدًا للعملات الرقمية، وتحدد متطلبات واضحة لإصدار الرموز، وإدراجها في المنصات، وإدارة العملات المستقرة، والإفصاح عن المعلومات. لا تحظر MiCA تداول العملات الرقمية الرئيسية مثل البيتكوين (BTC) والإيثيريوم (ETH)؛ لكن بعض العملات المستقرة، وعملات الخصوصية، والرموز عالية المخاطر، والمشاريع التي تفتقر إلى إفصاحات الامتثال قد تخضع لرقابة أكثر تشددًا. وتفرض MiCA على منصات تداول العملات الرقمية أن تكون الأصول المدرجة لديها مزودة بإفصاح أكثر شمولاً عن المعلومات وكيان محدد بوضوح للمسؤولية القانونية.

USYC (US Yield Coin) هو صندوق سوق مالي رمزي أطلقته Circle. تتألف أصوله الأساسية بشكل رئيسي من أذون الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل واتفاقيات إعادة الشراء العكسية. على عكس USDC الذي يحافظ على ربط 1:1 بالدولار الأمريكي، يهدف USYC إلى تمرير العائد الناتج عن أصوله الأساسية إلى صافي قيمة أصول الرمز مع الحفاظ على سيولة عالية.

Gate Korean Stocks هي خدمة تمكّن المستخدمين من التداول في سوق الأسهم الكوري الجنوبي باستخدام USDT والعملات المستقرة الأخرى. عبر منصة Gate Stocks، يستطيع المستخدمون عرض أسهم الشركات الكورية المدرجة، وتنفيذ التداولات، وإدارة احتفاظهم. مقارنةً بنماذج الاستثمار في الأوراق المالية عبر الحدود، يربط Gate Korean Stocks سوق رأس المال الكوري من خلال حسابات الأصول الرقمية، مما يسمح للمستخدمين بتوزيع الأسهم الكورية، والأسهم العالمية، والأصول الرقمية من منصة موحدة.

يربط يانصيب B-Lucky على السلسلة بين مشاركة المستخدم وتوزيع المكافآت عبر آلية سورتيو، ومجموعة الجائزة الكبرى، ونظام رمز LUCKY، ليشكل بذلك نظامًا بيئيًا متكاملًا لـ GambleFi.

يشير مصطلح BTCFi (Bitcoin Finance) إلى مجموعة من أنظمة البنية التحتية والتطبيقات التي تتيح إجراء الأنشطة المالية على السلسلة حول أصول Bitcoin. ويهدف إلى تمكين Bitcoin من المشاركة في نطاق أوسع من حالات الاستخدام على السلسلة — مثل الإقراض والتداول وإدارة العائد وإصدار الأصول — مع بقاء BTC كالأصل الأساسي.

يمثل رمز LUCKY الأصل الأساسي في نظام B-Lucky البيئي، ويُستخدم بصورة رئيسية لربط آلية المكافآت ومجمع جوائز الجاكبوت ونظام الحوافز المجتمعية.

B-Lucky (LUCKY) هي منصة GambleFi تجمع بين اليانصيب على السلسلة وآليات المكافآت ونظام بيئي مجتمعي، لتربط مشاركة المستخدمين و**نظام مجمع الجوائز** ودورة القيمة عبر رمز LUCKY.

BTR هو أصل وظيفي في نظام Bitlayer البيئي، يُستخدم أساسًا لتحفيز نمو النظام والمشاركة في الحوكمة. بتنسيق العلاقات بين المطورين والمستخدمين والمشاركين في النظام البيئي، يضمن استمرار تشغيل شبكة Bitlayer وتطورها طويل الأجل.

Resolv وEthena بروتوكولان مصممان لتحقيق عائد مستقر على السلسلة ضمن سيناريوهات مختلفة، لكنهما يعتمدان أساليب تنظيم مالي مختلفة. يستخدم Resolv هيكلًا ماليًا طبقيًا يفصل الأصول المستقرة، وتحمل المخاطر، وتنفيذ العائد إلى وحدات مستقلة. أما Ethena، القائمة على نموذج الدولار الاصطناعي، فتبني نظامًا من الأصول المستقرة المولدة للعائد عبر الجمع بين الأصول الفورية والتحوّط بالمشتقات.

بيتلاير (BTR) هي بنية تحتية من الطبقة 2 لـ Bitcoin، صُمِّمت خصيصًا لخدمة نظام Bitcoin البيئي. ترث نموذج أمان Bitcoin، وتوسِّع نطاق البرمجة والتطبيقات من خلال بنية الرول أب، وقدرات العقود الذكية، وزيادة إنتاجية المعاملات.

Resolv هو بروتوكول طبقة مالية يُصمَّم لتحقيق "العوائد المستقرة"، عبر توفير عائد مستدام للمستخدمين على السلسلة مع تقليل التعرض الاتجاهي للسوق. ويخدم البروتوكول المستخدمين الأفراد، وخزائن المشاريع، والنظم البيئية للبلوكشين، والمشاركين المؤسسيين الذين يسعون إلى تطوير منتجات مالية جديدة.

Resolv (RESOLV) عبارة عن حزمة من البروتوكولات المالية على السلسلة، صُممت لسيناريوهات العائد المستقر. ومن خلال هيكل أصول متعدد المستويات، وآليات عزل المخاطر، وإدارة احترافية لاستراتيجيات العائد، تُوفر للمستخدمين حلاً لتخصيص الأصول الرقمية يوازن بين الاستقرار والقدرة على تحقيق العائد.

يُعتبر CASP (مزود خدمات العملات الرقمية) الإطار التنظيمي الأساسي الذي أنشأته لائحة MiCA للاتحاد الأوروبي، والذي يُنظم منصات تداول العملات الرقمية، وأمناء حفظ الأصول الرقمية، ومقدمي خدمات الوساطة، وغيرها من منصات خدمات العملات الرقمية. يتعين بشكل عام على أي شركة تقدم هذه الخدمات لمستخدمي الاتحاد الأوروبي الحصول على ترخيص CASP والامتثال للمعايير التنظيمية التي تشمل حماية المستثمرين، وإدارة المخاطر، وفصل أصول العملاء، وشفافية السوق. وبمجرد الترخيص، تستطيع الشركات الاستفادة من آلية التمرير (Passporting) للعمل عبر دول متعددة في الاتحاد الأوروبي، مما يُقلل تكاليف العمليات عبر الحدود ويُبسّط الوصول إلى الأسواق.

تُعد لائحة MiCA (الأسواق في الأصول الرقمية) الإطار التنظيمي الموحد للاتحاد الأوروبي للأصول الرقمية، وتخضع العملات المستقرة لأشد مستويات الرقابة. فهي تفرض على مصدري العملات المستقرة الامتثال لمتطلبات إدارة الأصول الاحتياطية، وحقوق استرداد المستخدمين، والإفصاح، والتحكم في المخاطر، مع تقسيم العملات المستقرة إلى فئتين: رموز النقود الإلكترونية (EMTs) والرموز المرجعية للأصول (ARTs). وبالنسبة للعملات المستقرة الرئيسية مثل USDT وUSDC، لا تمنع MiCA تداولها في الأسواق الأوروبية، بل تلزم مصدريها بالالتزام بالمعايير التنظيمية للاتحاد الأوروبي.