12 بنكًا أوروبيًا كبيرًا يتعاونون لإطلاق عملة مستقرة مدعومة باليورو، بهدف التصدي لتهديد الاستبدال بالـ«دولار الرقمي»

اتحاد البنوك الأوروبية، قال جان-أوليفر سيل، الرئيس التنفيذي لشركة كيفاليس، في مقابلة مؤخراً، إن اليورو يواجه أزمة تهميش منهجي في النظام المالي العالمي المتزايد التحول إلى المعاملات على السلسلة. في المعاملات على السلسلة، لا تتجاوز حصة اليورو حوالي 0.2%. تدعم شركة كيفاليس 12 من أبرز البنوك في الاتحاد الأوروبي، بما في ذلك ING وBBVA، وتخطط لإصدار عملة مستقرة مرتبطة باليورو ضمن إطار لوائح أسواق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA).

التهديد السيادي للتَعويم إلى الدولار الرقمي: غياب اليورو على السلسلة

حدّد سيل جوهر المشكلة: «إذا لم يكن لدينا تداولات يورو على السلسلة بتوفّر سيولة كافٍ، فإن البديل الوحيد هو الدولار. وهذا يشكّل خطراً حقيقياً على المالية والقدرة السيادية الرقمية لأوروبا».

حالياً، بلغ حجم سوق العملات المستقرة نحو 314.0 مليار دولار، وتسيطر عليه رموز مقومة بالدولار مثل USDT من تيثر وUSDC من سيركل. ووفقاً لتوقعات Jefferies، قد يتضاعف هذا السوق خلال السنوات الخمس المقبلة إلى نطاق يتراوح بين 800 مليار دولار و1.15 تريليون دولار. ومع تسارع انتقال النشاط المالي إلى بنى تحتية قائمة على تقنية البلوكشين—من تداول العملات المشفرة إلى التمويل اللامركزي (DeFi) والمدفوعات عبر الحدود—فإن غياب العملات المستقرة باليورو ذات السيولة الكافية سيجعل أوروبا معتمدة بنيوياً على البنى التحتية التي يكون الدولار أساساً لها.

كما أشار سيل إلى الأثر المالي المباشر على مستخدمي اليورو: يحتاج المستخدمون الأوروبيون الذين يستخدمون منتجات على السلسلة مُقومة بالدولار إلى تحمل مخاطر تقلبات سعر الصرف، وقد تؤدي التقلبات في سعر الصرف إلى تآكل عوائد الاستثمار المحسوبة بالدولار بشكل مباشر، ما يضع مستخدمي اليورو في وضعية دونية بنيوية داخل التمويل على السلسلة.

حل كيفاليس: تحطيم تجزئة العملات المستقرة عبر اتحاد البنوك

أشار سيل إلى أن المشكلة الأساسية في سوق العملات المستقرة باليورو سابقاً كانت التجزئة: «محاولة بعض البنوك إصدار رموز منفصلة كلٌ على حدة لن تؤدي إلا إلى مزيد من تفتيت السوق؛ ولا يمكن خلق قنوات تداول وسيولة لازمة إلا عند جمع المؤسسات معاً».

تتمحور نقطة تموضع كيفاليس حول كونها بنية تحتية، لا مجرد رمز؛ إذ تخطط لدمج منصات التداول وجهات الحفظ ومنصات DeFi، لبناء نظام بيئي متكامل حول اليورو على سلاسل عامة للبلوكشين:

نموذج تحالف مكوّن من 12 بنكاً: تركيز قنوات التداول، وتجنب منافسة سيولة بين عدة رموز متفرقة، وخلق أثر حجم السوق

إطار الامتثال MiCA: إصدار تحت معايير تنظيمية للاتحاد الأوروبي، وتوفير ضمانات امتثال على مستوى المؤسسات، وجذب دخول التمويل التقليدي

واجهة يورو أصلية على السلسلة العامة: العمل كـ«واجهة بين اليورو والبلوكشين»، بحيث يمكن توصيلها في أي سيناريو على السلسلة يحتاج إلى اليورو

الاستفادة من ميزة سعر الصرف لجذب الطلب: استهداف المستخدمين الأوروبيين الذين يستخدمون منتجات على السلسلة المقومة بالدولار، وتقديم خيار بديل لتفادي مخاطر سعر الصرف

العلاقة مع اليورو الرقمي للبنك المركزي الأوروبي: تكامل لا منافسة

تأتي هذه الخطوة من تحالف البنوك الخاص في وقت ما يزال فيه البنك المركزي الأوروبي (ECB) يواصل خطة اليورو الرقمي—حيث يعتزم البنك المركزي الأوروبي إطلاق اليورو الرقمي في أقرب وقت عام 2029. وأوضح سيل بوضوح أن كيفاليس عملة مستقرة خاصة تعتمد على سلاسل بلوكشين عامة؛ بينما تعتمد خطة البنك المركزي الأوروبي على بنى تحتية مركزية. وكلاهما متكامل لا متنافس.

ووصف بنية «تكديس العملة»: توجد عملة البنك المركزي داخل نظام مركزي، بينما في سيناريوهات أعمال مثل المدفوعات عبر الحدود والتسوية على السلسلة التي تتطلب شبكات عامة، يلزم وجود أصول يورو أصلية على بلوكشين عامة، وهو الفراغ الذي تخطط كيفاليس لملئه.

«نحن نعمل على بناء أساس سيادة رقمية أوروبية. وإذا لم نتمكن من فعل ذلك، فسنواجه عملية “الدولرة”.» قال سيل، مع التأكيد على أن الهدف ليس استبدال الدولار، بل ضمان بقاء اليورو في موقعه المفترض داخل النظام المالي العالمي الذي يتطور بسرعة.

الأسئلة الشائعة

ما الفرق بين عملة كيفاليس المستقرة باليورو واليورور الرقمي للبنك المركزي الأوروبي؟

كيڤاليس مدعومة من 12 من أبرز البنوك في الاتحاد الأوروبي، وتُصدر ضمن إطار MiCA، وهي عملة مستقرة خاصة، وتعمل على بلوكشين عام، ومن المتوقع إطلاقها في النصف الثاني من عام 2026. أما اليورو الرقمي للبنك المركزي الأوروبي فيعتمد على بنى تحتية مركزية، ويخطط لإطلاقه في أقرب وقت عام 2029؛ وكلاهما يتموضعان بصورة تكاملية لا تنافسية.

لماذا تبلغ حصة اليورو في التداول على السلسلة 0.2% فقط؟

على الرغم من أن اليورو يمثل 20% إلى 25% من نشاط التداول في الأسواق المالية التقليدية عالمياً، إلا أنه لم تكن هناك حتى الآن عملات مستقرة باليورو متوفرة بالسيولة الكافية وبنشر واسع النطاق؛ وقد أصبحت رموز مقومة بالدولار مثل USDT وUSDC متجذرة بعمق في أسواق العملات المشفرة العالمية وبنى تحتية للتمويل اللامركزي (DeFi)، ما شكل وضعاً مهيماً بنيوياً واضحاً.

ما البنوك الرئيسية التي تشارك في خطة كيفاليس؟

تم تأكيد الأعضاء الحاليين وتشمل ING وUniCredit وBBVA وغيرها من 12 بنكاً رئيسياً في الاتحاد الأوروبي. لم يُكشف بعد عن القائمة الكاملة للأعضاء بالكامل، ويعتمد وقت الإطلاق على جدول الترخيص الخاص بالبنك المركزي الهولندي.