الأسهم المرمزة هي الكلمة الرئيسية الكبيرة التالية في التكنولوجيا المالية. هل هي ابتكار أم ثغرة تنظيمية؟

في نهاية شهر يونيو، وقف الرئيس التنفيذي لشركة روبن هود، فلاد تينيف، أمام بركة عاكسة تطل على البحر الأبيض المتوسط، مرتديًا بدلة كريمة مخططة جعلته يبدو كنسخة من جاي غاتسبي لكن بستايل كريبتو. أثناء حديثه إلى حشد مفعم بالحماس في كان، استخرج تينيف شيئًا من حقيبة مستنداته. أخرج أسطوانة معدنية. “أنا أحتفظ في يدي الآن بمفاتيح أول رمز أسهم على الإطلاق لشركة OpenAI”، أعلن تينيف. “أود أن أنقل هذه الرموز إليكم”، قال للحضور الجالسين، الذين لوحوا بأرواقهم الورقية بأدب لتخفيف حرارة الصيف.

كانت مناورة تينيف هي الإطلاق الأكثر شهرة حتى الآن لمنتج يتزايد الحديث عنه في عالم العملات المشفرة والتكنولوجيا المالية: الأسهم المرمزة، وهي الأسهم التقليدية في غلاف بلوكشين. يجادل المؤيدون بأنه من خلال ترميز الأسهم المتداولة علنًا مثل آبل وتسلا، سيكون بإمكان المستثمرين تداول الأصول والوصول إليها بسهولة أكبر، بما في ذلك خارج الولايات المتحدة. اتخذت روبن هود خطوة أكثر جرأة من خلال الادعاء بأنها يمكن أن ترمز الأسهم في الشركات الخاصة، مثل أوبن إيه آي وسبايس إكس، التي تكون عادة متاحة فقط لأغنى أغنياء العالم من خلال صناديق المخاطر أو الأسهم الثانوية.

لم تأخذ OpenAI الإعلان بخفة، حيث نشرت على X بعد بضعة أيام أن رموز OpenAI الخاصة بـ Robinhood ليست أسهمًا في OpenAI. “لم نتعاون مع Robinhood، ولم نكن مشاركين في هذا، ولا نؤيده”، كتبت الشركة. “يرجى توخي الحذر.” اعترف تينيف أن رموز OpenAI الخاصة بـ Robinhood ليست “تقنيًا” أسهمًا، لكنه أضاف أنها لا تزال تعطي المستثمرين الأفراد تعرضًا للأصول الخاصة. (إذا كنت ترغب في شرح أكثر تفصيلاً حول كيفية عمل ذلك بالفعل، يمكنك التوجه إلى الملك، مات ليفين.)

بينما كانت إعلان روبن هود المتلألئ أكثر تسويقًا من أي شيء آخر، مع بقاء المنتج محدودًا في الاتحاد الأوروبي، يمكنك أن تتوقع قريبًا أن تت inundated بالحوارات حول الأسهم المرمزة، التي تسللت بالفعل إلى صناعة التشفير لعدة سنوات. حتى وقت قريب، كانت أي محاولات جدية في هذا المجال محدودة بشركات البلوكشين مثل كراكن وكوينباس، لكن روبن هود مثلت عبورًا لنهر الروبيكون. لا تنسَ، بعد كل شيء، أن روبن هود ساعدت في دفع منافسيها التقليديين إلى التداول بدون عمولة للعملاء الأفراد. قدم رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز مقابلة في نفس يوم منشور OpenAI، قائلًا إن “الترميز هو ابتكار”، وأصدرت المفوضة الصديقة للتشفير هيستر بيرس رسالة الأسبوع الماضي تصف الأوراق المالية المرمزة بأنها “ساحرة، لكنها ليست سحرية.”

بينما تبقى الشركات الناشئة الساخنة مثل OpenAI و SpaceX و Stripe خاصة لفترة أطول، تحاول شركات مثل Robinhood و Forge إنشاء وسائل جديدة تسمح للعملاء الأفراد بالوصول إليها، من صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الخاصة إلى الأسهم المرمزة. لكن في حين أن هذه الشركات ستروج لمثل هذه الابتكارات على أنها “ديمقراطية”، إلا أنها تأتي أيضًا مع نفس المخاطر المرتبطة بالشركات الخاصة - وهي نقص الإفصاح والإشراف. في جلسة استماع الأسبوع الماضي حول تشريعات العملات المشفرة المقترحة، جادلت السناتور إليزابيث وارن (D-Mass.) بأن الأسهم المرمزة ستساعد الشركات على التهرب من لوائح SEC، على الرغم من أن بيرس أعطى لاحقًا بيانًا بأن المشاركين في السوق يجب أن يمتثلوا لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية.

تستمر القصة. مستقبل تداول الأسهم على الأبواب. لكن إذا كانت حتى OpenAI تخبرك بأن تكون حذراً، فقد ترغب في قراءة النص الصغير.

قدّم صفقة للنشرة الإخبارية للورقة الشروط هنا.

سارا براون قامت بتنظيم قسم العروض في نشرة اليوم الإخبارية. اشترك هنا.

تم عرض هذه القصة في الأصل على Fortune.com

عرض التعليقات