منحنى الترابط: Binance "تفهم" الزخم النفسي لمستثمري التجزئة

منحنى الربط لم يحل مشكلة صناعة السيولة، بل زاد بشكل مصطنع من عدد المرشحين، مما أدى إلى تصادم أكثر العملات Meme احتمالًا.

كتبه: زويا

فكر في سؤال: إذا كانت عملة Binance محكوم عليها بعدم القدرة على إيقاف صعود Hyperliquid، فكيف يمكن تحقيق أقصى فائدة؟

!

شرح الصورة: مقارنة حجم تداول HyperLiquid مع عقود Binance، مصدر الصورة: @TheBlock__

في الوقت الذي تتفوق فيه $PUMP Hyperliquid على العديد من CEXs ، استجابت Binance ، التي تتعرض لأكبر قدر من الضغط ، من خلال زيادة سيولة Binance Alpha ، لاحظ أن السيولة اليومية لألفا هي التي يتم تعزيزها ، وليس عودة المشاركين.

اذهب إلى بينانس، كان يعني سابقاً الذهاب إلى بينانس الفوري، لكن الآن يعني أكثر الذهاب إلى Alpha، لتجنب “اختفاء تأثير بينانس”، لذا يجب التوجه إلى Alpha، والعقود و BNB Chain، ولكن من الغريب أن المنصة لا تجري أي تداول، لذلك يجب تحسين خصائص تداول Alpha.

علاوة على ذلك، فإن تمكين $BNB أمر بالغ الأهمية لنظام Binance - YZi-BNB Chain بأكمله، وعائدات حاملي BNB هي ديون النظام كل يوم، بالإضافة إلى القيمة الاقتصادية، يجب إدخال المزيد من القيمة الاستخدامية، بل وحتى القيمة العاطفية.

باختصار، تم فتح التداول على Binance Alpha لسببين:

1. الرد على تأثير إدراج Hyperliquid، وزيادة السيولة العامة لبينانس؛

2. تمكين $BNB من قيمة عملية أكبر، وتعزيز استقرار نظام بينانس.

في هذين الأمرين، من السهل فهم أن Binance بالتعاون مع FourMeme قد أطلقوا Bonding Curve وTGE، بل حتى ساهموا في دفع FourMeme لمواكبة موجة إطلاق العملات Meme، فبعد كل شيء يمكن لكل من Bonk وMemeCore أن يحققوا النجاح.

تفاصيل مرجعية: Pump/Bonk/$M ثلاث نقاط Meme، مساران لإصدار الأصول

اختر منحنى الربط، لتعزيز السيولة الأولية

وفقا لإعلان Binance ، فإن رمز Bonding Curve TGE هو Aptos DEX Hyperion.

لن نقدم مزيدًا من الشرح عن هذا المشروع، كما أن هذه المقالة لا تتناول أسعار العملات الرقمية وغيرها من المحتويات، بل تجيب فقط على منطق لماذا اختارت Binance منحنى الربط، لتكون بمثابة تفكير للمؤسسين حول خطط إدراج العملات في المستقبل.

!

وصف الصورة：@hyperion_xyz/center، مصدر الصورة：@BinanceWallet

بعد قراءة الإعلان ، يمكنك استخراج الحاجة إلى الاحتفاظ ب BNB ، وإعادة بيعه في نظام Bonding Curve بعد الاشتراك الناجح ، والدخول إلى نظام تداول ألفا العادي بعد الحدث ، والذي يشجع بشكل أساسي التداول اليومي ، بدلا من تداول ما قبل السوق في سوق ألفا.

بعد ذلك، يحتوي نظام تداول بينانس على أربع طبقات على الأقل، تداول منحنى الربط → تداول ألفا → تداول العقود → تداول السلع، وهو نظام يتسم بالاختيار التصاعدي، ولا يعني بالضرورة أنه يمكن أن يدخل أخيرًا نظام تداول بينانس الرئيسي.

يحدث هذا ليكون قادرا على التستر على أكبر أزمة سيولة في Binance أو حلها في الوقت الحالي ، من خلال إنشاء المزيد من آليات السيولة الأولية ، بالعودة إلى التاريخ ، لم يحل منحنى الترابط مشكلة إنشاء السيولة ، ولكنه زاد بشكل مصطنع من عدد المرشحين للاصطدام برمز meme المميز الأكثر احتمالا.

عند مراجعة تاريخ تطوير DEX، فإن LP Token هو الأداة التي تحل فعلاً مشكلة توفير السيولة، حيث تتطلب آلية AMM/ دفتر الطلبات التعاون معها لدعم تشغيلها، لكن مشكلة بينانس معقدة بعض الشيء، فهي ليست مشروعاً مبكراً، لكنها واجهت أكبر مشكلة للمشاريع المبكرة - انكماش السيولة، وقدرة $BNB على التقاط القيمة في انخفاض.

في المقابل ، فإن PumpFun عبارة عن منحنى ربط خلال اليوم + تجمع AMM خارج اللوحة ، وهناك مفارقة في منحنى الترابط نفسه - فكلما زاد الطلب ، ارتفع السعر ، والذي يشبه زيادة الطلب على شراء منزل ، زاد تقدير المنزل في Yanjiao ، وبمجرد وصول نقطة انعطاف السوق ، سوف ينهار على الفور ، ولا يوجد مجال للانخفاض اللطيف.

PumpFun لم تحل هذه المفارقة الطبيعية، بل خفّضت بشكل كبير تكاليف الإطلاق، مما جذب المزيد من المحاولات، هل ستنخفض يانغجياو، وهل سترتفع دبي، السيولة العالمية في مجال العملات وامكانية التجارب العشوائية، جعلت السوق الداخلية تصبح أرخص منصة إطلاق، حيث يخرج 10 من 1000 سوق داخلي إلى 10 DEX خارجية، ومن بينهم 1 إلى CEX.

إذا زادت كمية التداول الداخلية إلى 10 ملايين، فإن سيولة السوق بأكملها سترتفع على الفور، وستشهد السيولة تدفقًا هائلًا من DEX إلى CEX، بالطبع، في النهاية ستنهار بالتأكيد.

يمكن تقديم توقع هنا: ستزداد أحداث TGE الخاصة بمنحنى ألفا لبينانس في الفترة المقبلة، وإلا فلن تحقق تأثير تصنيع السيولة وتوجيه الموقع الرئيسي و BNB.

زادت السيولة"، بينما يستند الثاني إلى منطق "كلما زادت المشتريات، زادت الاحتياطيات + كلما زادت المبيعات، زادت الأرباح

تتوافق مشكلتا الطرفين بدرجة عالية، حيث يستندان إلى الجزء “العادي” من قانون الأعداد الكبيرة، أي أنهما لا يأخذان في الاعتبار تأثير الأحداث المتطرفة، وبعبارة أخرى، فهما يركزان أكثر على 80% من الحالات ولا يهتمان بالاستثناءات التي تمثل 20%، وفي النهاية، توفي أحدهما نتيجة صدمة Luna-UST، في حين تم استنزاف السيولة من الآخر بواسطة $TRUMP.

دراسة الزخم النفسي، انتظر الضربة القاضية

هناك ظاهرة زخم في السوق ، أي أنها سترتفع أعلى مما توقعنا ، والعكس صحيح ، ستنخفض أعمق من القيمة العادلة للسوق.

إن الافتراضات التي تعتمد عليها منحنى الربط غير موثوقة في حد ذاتها، ولكنها تتماشى تمامًا مع الاحتياجات الواقعية لـ عملة.

• إنشاء السيولة الأولية: Binance Alpha لديه أساس سوقي كافٍ، لذلك ليست “سيولة مدمجة”، بل سيولة مسبقة، مما يؤدي إلى توجيه سيولة Alpha المفتوحة بعد ذلك، إلى منطقة Bondng Curve من سيولة التداول الأخرى DEX/CEX؛
• توقعات التسعير تثير الطلب: كما أن المراهنة في السوق المسبق تدور حول التسعير، فإن منحنى الربط سيؤدي أيضًا إلى خلق مراهنة على التسعير، مما يعزز تداول الطلب. المستخدم يجب أن يبيع العملة الخاصة به حتى لا يصبح حارسًا قبل انهيار منحنى الربط.
• تأثير إدراج العملات: منحنى الربط هو لعبة سوقية، ومن خلاله يمكن لبينانس تجنب ضعف السيولة في الموقع الرئيسي نتيجة انخفاض تأثير إدراج العملات، مما يؤدي نظريًا إلى الحصول على تسعير أكثر عدالة.

!

توضيح الصورة: اختيار سبب منحنى الربط، مصدر الصورة: @BinanceWallet

إذن، ما هو الثمن؟

كما ذكرنا أعلاه ، يعتمد إصدار PumpFun من Bonding Curve على عدد كبير بما يكفي من الأقراص الداخلية لولادة منتجات فردية فائقة ، ولا يزال هناك عدد قليل جدا من أحداث الإدراج في منطقة نشاط Alpha ، حتى لو تم سحب أطراف المشروع في دائرة العملة المشفرة بأكملها.

ومع ذلك ، ستتولى Binance Alpha دور اكتشاف السعر الأولي لجانب المشروع ، في إشارة إلى $JELLYJELLY Binance و OKX قنص Hyperliquid ، أنا شخصيا أشعر أن CEXs ستتحد ضد Hyperliquid ، وستتحمل Binance العبء الأكبر منه.

تتمثل الحيلة الأساسية للاستحواذ على السيولة في اكتشاف الأسعار، حيث يأمل المستثمرون الأفراد في شراء العملة بأقل تكلفة وبيعها بأعلى عائد. إذا قامت بينانس برفع السعر مباشرة، فسيتعين عليها دفع ثمن أعلى، ولكن تحت ذريعة مساعدة المستثمرين الأفراد في اكتشاف الأسعار في مراحلها الأولى، ستأتي السيولة بشكل طبيعي.

ثم انتظر حدث البجعة السوداء المتطرف، ليتم ضرب Hyperliquid دفعة واحدة، مثلما تعرضت Bybit للسرقة بشكل مؤلم، وCZ/بينانس تم تغريمه 42 مليار، لا يهم، مثلما تم استهداف Hyperliquid بشفافية قصوى، ثم تدخل بينانس لتقوم بضربه قليلاً، مثلما تم إسقاط FTX بسهولة، وCZ يظهر مرة أخرى كالأخ الأكبر.

الخاتمة

الحجم هو أكبر ميزة لـ Binance، والمرونة هي وسيلة Hyperliquid للهجوم، الانتظار والتكيف، والقتال الاستهلاكي هو الخيار المعقول، اختيار Binance للإشارات السعرية، بينما تسير Hyperliquid نحو تأثير إدراج العملة، السيولة هي نتيجة صراع الاثنين، وليست السبب.

فقط نأسف لمستخدمي Alpha، من يشغل البقرة، السكر حلو جداً، كيف يمكن أن يعيش من يزرعه بهذه المعاناة.